现在去超市买肉总有种逛奢侈品店的感觉,猪肉价格猛涨,这可真是养肥了那些养猪大户!
10月30日晚,新希望公布前三季度业绩报告,业绩保持高速增长。然而,公司今日股价走低,截止发稿,股价下挫3.8%至22.25元,最新总市值938亿元,不过,公司股价从年初至今处于一路飘红的状态,年内涨幅超200%。
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前三季度净利翻倍
据财报披露,新希望今年前三季度实现营业收入569.17亿元,同比增长12.01%;归母净利润30.72亿元,同比增长111.73%,净利与以往相比简直是飙涨!
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分季度来看,三季度实现营业收入216.23亿元,同比增长12.79%,归母净利润15.1亿元,同比增长149.67%,其中,饲料业务贡献4.1亿元,同比增长38%,猪养殖贡献3.5亿元,同比增长1800%,禽产业贡献3.6亿元,食品贡献3700万元,民生银行投资收益4.3亿元。
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公司此次净利大增还是在于生猪销售量和产量同比增加所致。2019年9月,新希望销售生猪35.76头,环比增长1%,同比增长62%,实现收入9.15亿元,环比增长34%,同比增长164%。1-9月新希望共销售生猪236.88万头,截止9月末,价格较年初翻倍。
销售毛利率方面,前三季度为10.45%,相比去年同期提升2.08%,其中第三季度为12.32%,相比去年同期提升3.66%,环比提升3.03%。销量净利率方面,前三季度为6.81%,相较于去年同期提升2.37%。对于公司和投资者来说,两个数据提升是好事情。
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值得关注的是,截止三季度末,新希望在建工程达到41.35亿元,同比增长73.7%,较年初增长61.4%,看得出,在非洲猪瘟去产能的大背景下,散户损失惨重,新希望却在疯狂地扩张产能。这是一个精准的抄底,趁机抢占市场份额的好机会。
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截止10月底,已经投入运营的种猪场产能超过30万头,在建产能50万头,预计在2020年3月底之前全部竣工,届时达到80万头。
另外,公司的生产性生物资产增速也较快,2019年前三季度这一指标达到9.86亿元,较去年全年增长90.3%,其中,猪7.83亿,比年初增加了4.6亿,禽2.03亿,新希望生产性生物资产的增长从侧面反映公司猪存栏继续提升,9月底公司种猪的存栏接近25万头。
由于公司猪养殖产业消耗性生物资产的大幅增长,新希望今年前三季度存货达到78.23亿元,同比提升54%。
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不过,公司面临的财务压力也不少。根据三季报披露,新希望流动性负债总计239.06亿元,其中短期借款137.49亿元,而公司账上的现金仅为56.74亿元,从这个角度看,公司面临较大的短期偿债风险。
继续受益于量价齐升
养猪业务是公司近几年最重要的战略核心,也是当前最具有成长性最强的业务,根据数据显示,2018年公司外销生猪255万头,到2022年要实现外销生猪2500万头,要在四年之内实现生猪养殖10倍的增长。
现在,猪肉价格高企,公司的在建工程也在有序推进,产能上来了,业绩自然会增厚。据农业部公布的数据显示,截至10月28日,猪肉平均批发价为51.93元/公斤,年内涨幅168.93%。
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且从当前的供需情况来看,猪价有望维持高位。
从需求端来看,2018年全国猪肉消费量在5600万吨,进口量156万吨,海外猪肉进口量是无法满足我国需求。
从供给段来看,受非洲猪瘟的影响,国内生猪存栏量和能繁母猪存栏量不断下滑,根据最新数据显示,2019年9月生猪存栏量同比下降41.1%,这也是生猪存栏量下降幅度首次突破40%,环比8月继续下滑3%,能繁母猪同比下降38.9%,环比8月下滑2.8%。
一般而言,猪的生长周期一般在一年左右,猪库存短期很难迅速补栏。加之为了抑制猪肉价格上涨,生猪必须保证一定出栏量,这就会在一定程度上削低补栏速度,因此猪肉价格还会在一段时间内继续维持高位,且前公司也在积极扩充产能,公司生猪养殖业务有望继续受益。
结尾:
猪价飞涨,公司的产能也正在加速释放,生猪业务的盈利弹性有望持续扩大,并且猪肉供应趋紧,也有望继续提升禽价,公司作为肉禽及禽料龙头企业,有望继续收益,但需要注意公司产能释放不及预期的风险,对此,相关市场投资者应保持审慎乐观的态度。
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