外汇天眼APP讯 : 我是伍淼鑫，入市有风险，投资需谨慎
8月美债收益率的大幅下挫是美欧金融市场高风险的具体反映，至于能否影响美国财政政策与货币政策的调整，那还要看美国经济的综合表现。
一，美国如今的经济数据表现
1、衰退信号持续出现
特朗普的错误贸易政策导致8月的美欧股市出现大幅下挫，由于美欧股市目前处于历史高位周期，所以美欧股市的大幅下挫容易形成头部形态，因此引发了国际市场的恐慌情绪攀升，巨额资本开始逃离股市等风险资产，涌入国债市场，这导致美债收益率大幅下挫，并且美国国债还持续出现了倒挂现象，这是很典型的经济衰退与危机信号。
纽约联储经济衰退概率模型显示，在未来12个月里，美国经济有27%的概率出现衰退。这一概率上次出现的时间是2007年初，之后美国于2008年爆发了次贷危机。
而美股目前震荡剧烈，这会使美欧金融市场风险始终处于高位，如果美股大幅震荡的趋势不能改变，那么九月的美国市场风险会进一步走高，而9月3日周二美股大跌与黄金大涨都说明了这一问题的严重性。
2、最新经济数据不佳
8月26日，美国发布的最新经济数据显示，核心资本品订单7月份小幅增长，出货量现近三年来最大降幅，说明企业投资日趋疲软。而芝加哥联储统计的美国7月经济活动指数从6月的0.03降至-0.36，预示着美国经济增速在继续下滑。
最新数据显示，8月份美国制造业采购经理人指数(PMI)跌至49.9，十年来首次跌破50荣枯线。这说明美国制造业已经进入到萎缩区间。9月4日美国将公布服务业PMI指数，市场目前的预期也是下滑。
美国第二季度实际GDP年化增速调整后为2%。比第一季度下降1.1个百分点，跌幅较大，而从目前美国最新公布的一系列经济数据来看，三季度美国经济增速继续下滑可能性非常高。
3、美元升值
受英国无协议脱欧问题影响，近期欧元与英镑大幅下挫，促使美元升值到今年高点，美元的升值将会进一步抑制美国商品的出口。在美国本身大力推动贸易保护主义的前提下，预计美国四季度的贸易逆差问题会更加艰难。
4、市场对美联储降息的预期
芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具显示，美联储9月降息的概率为100%，其中降息25个基点的概率为92.7%，降息50个基点的概率为7.3%。这说明美国市场对美联储的降息预期非常强烈，美联储三季度降息的概率比较大。
综合美国的一些最新经济数据来看，美联储有可能会进一步降息，预计下次降息的幅度为25个基点，这是因为美国的经济数据虽然有所回落，但还没有表现为危机。另外，由于美国目前CPI增速较快，目前为2.1%，预计美国四季度通胀会加速，这种情况下预计美联储降息幅度会比较谨慎，以免通胀过快打击消费。
二、美联储的套路及做法
美联储虽然是美国的央行，同时也是世界的央行，主要原因在于美元属于全球硬通货，但是美联储跟咱们国内的央行不同，它不直接受到美国政府的控制，所以你才能看到鲍威尔发言后，特朗普吹胡子瞪眼的却又无可奈何。
1、国债收益率跟货币政策
美联储有更好的解决国债收益率倒挂的问题吗？还真没有，美债收益率的下行从某种意义来讲美联储只能干看着，货币政策起到的作用不外乎就是宽松的货币政策以及紧缩的货币政策。
美联储对于手上持有的中长期债券并不少，通常来讲，美联储不像财政部那样着急，或者如前文提到的，衰退还有一个过程。
2、美联储应对措施
面对美债收益率倒挂的情况，我能想到的不外乎就是降息、购买短期国债，卖出长期国债，对于债券，一般来说都是固定利率的，那么当初买的长期国债自然利率要高于现在，财政部实际上履约需要付出比现在国债更多的利息。
事实上不管美联储怎么做，这件事都不是那么容易平稳的解决的问题。
假设现阶段美联储大幅降息，这只能是推动流动性的释放，那么此时更多的钱去买了短期债券，在经济下滑的阶段这绝非是雪中送炭的方法，可除此之外还能怎么着？相比之下，以降息的政策来推动市场流动性增加从而刺激到经济的增长，这恐怕也是最适合市场的调控了。
所以，不单单美国财政部尴尬，美联储也好不到哪儿去，区别在于财政部差钱，美联储没那么差钱而已……
三、会出现双管齐下的预防衰退吗
我个人的看法是不会的，这不单单取决于国情的不同，还有一点，我们所谓的美债收益率倒挂问题实际上并不能代表着美国的经济立马就会衰退，而仅仅是有了衰退的征兆，基于此，双管齐下的概率不大，至少现阶段。
从财政部发行的超长期国债来看，事实上财政部也是在尝试这种方法是否有效，而美联储7月的预防式降息也能侧面的说明美国经济并没有差到必然下滑的程度，或者说美国GDP的表现在发达国家依旧还处于中等表现。
那么最后的大招很大程度上都会在非常严峻的情况下才会出现，而现阶段似乎不至于如此，换言之，双管齐下的预防衰退很难出现，或者说憋着等最后再用……
所以，通过上述的情况来看，财政政策与货币政策的双马联动一时半会并不会出现，我倒是期待着美国这两个职能部门能用憋出点什么新鲜的招数让我们学习一下，咱们不妨拭目以待。
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作者|伍淼鑫
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