出来混总是要还的。曾创造最贵新股神话的养元饮品（603156.SH）在上市一年半后，逐渐被打回原形。
上半年财报显示，今年1-6月，养元饮品营收、净利润双双下降，营收34.6亿元，同比大跌16.9%，扣非净利润为10.3亿元，下降9.1%。同期宣传推广费却高达2.13亿元，暴增42.9%，这意味着该公司大做广告竭力吆喝也无法扭转颓势，消费者不愿意为其买单了。财报发布次日，养元饮品股价即跌停。仅仅过了一年半时间，养元饮品就跌到了28.97元，不到最高价的四分之一。
经常用脑，多喝六个核桃？
许多人或许对养元饮品这个名字有点陌生，不过，一提起"六个核桃"几乎就无人不知了，"经常用脑，多喝六个核桃"广告语通过狂轰滥炸而家喻户晓，养元饮品正是这个核桃乳饮料背后的制造商。
传统观念认为，核桃是一种良好的补脑食物。1997年，河北养元保健饮品有限公司一成立就开始从核桃饮料的生产销售，正是看中了这一点，不过，在那个保健品横飞的时代，这家国内最早的研发、生产、销售核桃饮品的企业之一并没有起飞，直接八年后才迎来转机。
2005年，养元饮品创立了一个全新的核桃乳饮料品牌----"六个核桃"，这不是一个简单的产品品牌，在该公司20多年发展史上具有里程碑般的意义。
从品牌角度来看，"六个核桃"不仅朗朗上口，生动形象，而且通俗易懂，易于记忆，更重要的是，它还给了消费者一种强烈的暗示，即你所购买的每一听"六个核桃"核桃乳中都含有6个核桃的营养成分！
在梅婷、鲁豫、王源等明星代言广告的轰炸后，"六个核桃"迅速在养元饮品的大本营河北崛起，随后逐渐向周边的河南、山东扩张，到了2014年，三地就贡献了近40个亿的销售额，"六个核桃"成为国内食品饮料行业著名的大单品之一。
强化补脑联想，六个核桃成印钞机！
除了起名高人一筹外，养元饮品在广告投放方面同样绞尽脑汁。除了在电视、广播、户外、互联网、移动互联网等媒体进行常规广告投放外，养元饮品更加重视《最强大脑》和《挑战不可能》这类宣扬智力性的电视节目，通过大手笔的冠名合作，有意识地在消费者心智中强化"六个核桃"具有补脑功效这样的联想。
这些努力为养元饮品带来了丰厚的回报，2015年，该公司创造了巅峰性的91亿营收以及超过26亿的净利润，去年2月12日，正式登陆上海证券交易所，发行价78.73元，成为近年来最贵新股，曾大涨至113.37元，市值最高时逾600亿元，一时风光无限。
营销上的成功导致养元饮品相信广告无所不能，轻视产品本质，痴迷于炒作概念。在一路高歌猛进后，2016年，养元饮品出现了近些年来的首次营收下滑，不过，这并没有对管理层产生任何警示作用。次年，养元饮品营收再次发生下滑，过去一年是这家公司在A股挂牌交易的第一年，付出了吃奶力气才勉强维持住小幅增长，现在看来，今年营收下滑已是大概率事件。
这个尴尬局面的背后是，与诸多同行一样，养元饮品甘心在广告营销上大把大把地砸钱，在产品上却非常吝啬，重营销轻研发的弊病突出，上半年研发支出为1251万元，仅为宣传推广费的4%。
消费者在快速进步，养元饮品却仍然停留在过去。
欺诈式营销引发信任危机，养元饮品还能扛多久？
随着社会教育程度的不断提高，越来越多的人意识到核桃补脑并没有科学依据，这首先对六个核桃的品牌形象构成了巨大的挑战。当然，最令消费者愤慨的还是六个核桃产品本身。
配料表显示，"六个核桃"核桃乳的配料主要有水、核桃仁、白砂糖、多达7种添加剂以及香精。那么，一听售价四五块，远高于牛奶的"六个核桃"核桃乳里到底有几个核桃呢？
根据养元饮品招股书披露的数据，2017年1-6月，核桃仁平均采购价格15.3元/斤，以60%的出仁率计，约合成带壳核桃1.67斤，一斤中等个头的核桃，大概有20个左右，而一听六个核桃总成本1元，刨去占比六成的易拉罐，核桃仁部分仅为0.25元，不到前者支出的一半，折合下来只能买到0.55个核桃，这与人们想象中的6个核桃相差甚远。
真相总是包不住的，发觉自己被长期蒙蔽之后，愤怒的消费者迅速倒戈相向。从这个角度看，养元饮品所面临的危机并非是暂时的，考虑到其只有这一个明星产品，现在的下滑只是一个开始，今后很可能将面临永久的沉沦。
脑白金、黄金搭档曾在国人中收过一波智商税，如今已经难觅踪影，六个核桃是否会复蹈覆辙呢？在颓势面前，养元饮品似乎并不愿意束手待毙，不久前，钢琴演奏家郎朗代替王源，成为其全新品牌代言人。朗朗能拯救六个核桃吗？
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