2019 过去三十年最“奇异”一年
摩根士丹利称，2019年会成为过去30年里全球股市最为“奇异“的一年。全球股市呈现牛市，与此同时，避险资产也表现优异，过去不共戴天的二类资产，今年“水火相容”局面，是过去三十年没有过的事情。
避险资产：黄金涨18%；白银15%，美元和日元小幅上涨；
股票市场：根据德意志银行的计算，2019年全球股市一直处于疯狂状态，总市值增加超过17万亿美元。全球股市的价值在年初开始不到70万亿美元，但现在已经超过85万亿美元。
截至12月6日，MSCI全球指数上涨了21.9％。
特点：发达经济体股市强势增长，
- 美国三大股指2-30%；
- MSCI欧洲股票指数涨幅20.81％；
- 日本股票指数涨幅为16.69％。
以往涨幅领先的新兴市场，今年表现一般，但MSCI新兴市场指数也实现了8.63％的涨幅。
总结一句话：越是土豪的市场，大步向前，涨得越多；新兴市场，碎步小跑....
美股表现“王者归来”
2019年美股（截止12.29）表现超过市场预期，涨幅超预期，完全打败年初许多投行的悲观预测：
事实的结果是：
道指23%；过去十年涨了4.4倍
纳指36%；过去十年涨了7.1倍
标普30%；过去十年涨了4.8倍
过去十年，美股指数仅二年下跌，八年上涨，而今年的上涨幅度，是过去十年中最大：
美股上涨的二大驱动
从大方向上，美股上涨，上半年靠超跌的反弹，下半年靠货币政策180度转向：
一、上半年，超跌后反弹：
去年第四季度美债利率曲线出现倒挂，2、10年美债收益率接近，市场对于美国经济的衰退预期升温，2、10年收益率倒挂，每次必然出现衰退，上一次在2007年。
加上美元仍在升息预期，四季度标普指数跌了14%，在美股大跌背景下，美元在12月20日完成最后一次升息，也加重了市场的担心情绪。
一季度因为美元停止升息，美股出现超跌后的大反弹：其实当时市场也出现利空，比如3月份出现了3年期国债收益率与10年期国债收益率倒挂这一令人担忧的现象，但美股仍然快速上涨，所以上半年，是典型的超跌反弹行情。
二、下半半：主要是货币政策“大转弯”：
美联储货币政策的二重变化：
A) 利率：美元从升息变成降息
B) 央行资产负债表：从缩表变成扩表：10月起，每月购买600亿国债，来大量增发美元。这个是自2012年第三轮QE后首次再度扩表。
全球范围内的宽松货币政策为股市这一大涨提供了动力。
全球各大央行采取了更为鸽派的做法，从而提振了市场。美联储今年降息了三次，而欧洲央行更是进一步降低了已经为负值的利率。
美股上涨三大驱动因素
三个驱动因素：
1、科技龙头，起到“定海神针”作用，挑起股指大梁：
FAANG贡献了美股指数上涨的40%：
（FAANG，五大美国公司缩写：Facebook，Amazon，Apple，Netflix，Google）
2、债券市场负利率：资金从债券进入股市
全球债券25%是负利率，当债券由低利率向负利率转化时，全球投资者心态发生变化。
即少拿点利率，是可以的，但负利率，就是借出去钱，不但没有回报，还要帖上本金，这对于资金出借方，是不能接受的。
因此，更多的钱，从债券市场向股票挺进，即愿意承担一定风险，去博一个正收益。谁也不愿意在债券市场中，“安全地损失本金”
3、全球贸易局势的缓和，经济数据利好
新的北美贸易协议通过；在欧洲，约翰逊的保守党在选举中取得了巨大胜利，这让英国脱欧的前景变得明朗。
其次，美国经济数据利好，也是重要支持，比如失业率维持在3.5%，也是从1969年至今最好的水平。
当然据说，美股走强背后最神秘的力量，来自于特朗普，他通过推特来操纵美股指数
有统计显示，自2016年特朗普当选以来，平均每天至少发布10条推文。从2018年至今，特朗普在证券市场交易时间，大约发布了4000条原创推文，引发市场波动。
全球宏观「最大变量」：特朗普
自美国总统特朗普上台以来，全球经济便开始遭遇「特朗普不确定性」，从一开始对欧盟等主要贸易伙伴加征高额的钢铁和铝关税「试水」，到后来升级到与多国之间的贸易摩擦，令全球的经济衰退风险直线上升。
其中影响最大的自然是中美关系，这是全球经济绕不过去的问题。中美贸易摩擦几经反复，2018年底曾令市场异常悲观，从而导致股市打出了低点。今年春节前后到5月份又过度乐观，一度认为协议签署在即。其后再次陷入悲观，直到12月13日中美双方均发布声明，中美双方已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致，中美贸易谈判取得阶段实质性改善。短期来看，谈判的实质性进展将利好风险偏好提升，但金灿荣、任泽平等学者的判断是中美关系是长期问题，期间可能出现波折反复，所以「特朗普不确定性」犹在。
投资细节方面 未来投什么？
从2019年三大股指上看：纳指表现最好，主要的驱动在于二端：年轻人的科技信息，以及老年人的医疗健康。
我们上面总结过：今年FAANG的龙头公司，贡献了美国股市40%的涨幅，这五家公司，都涉及信息科技，是年轻人消费的主战场。
这些公司的规模效应和跨界打击力度越来越强，未来仍然是投资主要关注点；
其次，我们通过今年美股上涨最多的十大股票，来发现另外一条线索：
2019年涨幅最大的股票，如下
十支股票中，有九个是生物医疗和医药版块：
比如涨幅最大的3516.31%，刺激不刺激？AXSM，Axsome Therapeutics,Inc.是一家临床阶段的生物制药公司,开发管理及治疗疼痛和其他中枢神经系统疾病的疗法。
美国“婴儿潮”一代，已经进入老龄化，全球其实都在存在老龄化的倾向，对医疗和医药的需求，呈现几何级别增长。
明年美股的利好：
1、摩根士丹利认为，美联储将在明年4月或5月扩大资产负债表；
2、总统大选年：特朗普为要连任，对股市可能会有进一步维护的举措，过去80年的数据显示，总结大选年：正回报机率在89%，平均回报率在8.3%
明年风险事件：
1、贸易摩擦加剧；
2、减税等政策红利无法刺激经济
3、债务危机：目前美国每天因为债务要支付20亿美元的利率。
总之，明年美股仍然可能出现上涨，可能不及今年涨幅，这对A股也是利好，尽管美股涨，A股未必涨，但美股跌，A股一般肯定跌。
2020年A股或大翻身
2019年即将收官，上面说了美股的成绩单，很羡慕是吧？说出来可能大家不信，很多人觉得很怂的A股，今年在全球主要股市中强势领跑！
截至26日，A股市场上证综指累计上涨20.59%，深证成指累计上涨42.32%，中国香港恒生指数累计上涨7.81%。此外，日本股市日经225指数累计上涨19.54%，韩国综合指数累计上涨7.69%。新兴市场股市也表现出十足的“韧劲”，印度股市上涨超过14%，巴西股市的涨幅则超过31%。被称为“涨幅神话”的委内瑞拉IBC指数，今年的累计涨幅超过4868%。（证券时报）
中国银行20日发布《2020年全球资产配置白皮书》显示，该报告将2019年中国A股定义为“转折之年”，并预测2020年中国A股将从“转折”到“复苏”。在经济见底企稳、企业盈利改善、估值均值回归、配置需求日增、资金供给宽松、对外开放提速的预期下，中国核心资产仍然是全球及国内长线资金重点配置的对象，并将走出长期向上的复苏趋势，预计全年可取得与名义GDP相匹配的上涨幅度。
《白皮书》认为，全球经济2020年依旧面临挑战，长期来看，中国及新兴经济体企稳向上，2020年中国仍将是全球经济增长的亮点。
最后许戈财经建议投资者2020年可以配置中国A股与港股以及可转债；黄金因宽松货币政策仍有上行空间；关注日本和美国市场，积极推荐进行海外布局。
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