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双十一天猫销售额再创新高，反映了居民强大的消费能力。和双十一的火热相比，目前，人气极弱，沪指低开震荡下行，特别是跌破60日线，意味着沪指破位下跌，看趋势要回补2870缺口。板块来看，除消费电子板块，其余板块全数飘绿。
A股的问题到底出在哪？
从CPI数据可以找到答案，中国 10 月 CPI 同比增 3.8%，预期 3.4%，前值 3%。10 月 PPI 同比下降 1.6%，预期降 1.6%，前值降 1.2%。CPI的上涨主要是由猪肉带动的，虽然国家出台一系列政策稳定价格，但是供需缺口短期难以消除，猪肉价格仍有上涨的动能。加上临近年关，其它消费品价格也会上涨，CPI未来破4将是大概率事件。与此相对应的是，工业品的价格持续下跌，企业利润端承压。
在这个背景下，央行出台宽松政策的掣肘非常大。市场目前一致预期，宽松政策的推行会延后。而经济在没有强刺激政策的情况下，预期仍会下行。毛衣战缓和并不能让经济触底，因为这不是主要的原因。
所有的这些坏的预期，就是A股始终上不去的原因。
为了稳定物价，宽松政策可能要到明年二季度才会推出。如果这种情况发生，那意味着A股可能会迎来3-4个月的政策空窗期。这期间A股主要靠低估品种来托底，而两条主线里面，核心资产的吸引力并不高，向上的空间有限。消费电子属于强周期的，相对而言弹性更高。低估品种的修复是需要时间的，所以未来一段时间，A股将会继续震荡，可能总体还是偏弱的，投资者要有心理准备。
经济在转型，从投资主导型转向消费主导型，投资者一定要认清这一点。而消费主导型，就意味着经济一定不会再像以前一样高速增长，稳定在4%以上都是可以接受的。从这个角度看，经济触底或许还有很长的路要走。
可以确定的是，市场偏好确定性仍不会改变，那么投资者的目光也需要改变，不能再盯着小市值概念股了。核心资产加上低估绩优股，会是机构抱团的地方，哪怕短期调整，也会有资金持续介入。相对的，绩差股会遭到资金的持续抛售，而且会长期萎靡不振。
在多数人都恐慌的时候，往往意味着机会可能要来了。市场短期虽然艰难，但是要知道，一旦强宽松政策到来，那么压制的情绪得到爆发，那么一轮强势的反弹也会到来。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】
凯恩斯
好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。
2013年曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在2015年底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。
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