自从2018年12月3日，美国的3年期国债收益率为自2007年6月以来首次超过5年期国债收益率，出现收益率倒挂开始，人们就开始议论，美国经济是否真的即将进入衰退期，那么国债利率和经济衰退有什么必然的联系？今天，鑫财经就跟大家来聊聊这个问题。
什么是美国国债
想真正弄懂这个问题，我们得先来了解一下美国国债。美国国债是美国财政部代表联邦政府发行的国家债券。按照发行方式不同，可分为凭证式国债、记账式国债、实物券式国债（国库券）3类。按照期限不同，可分为短期国债、中期国债、长期国债3类，具体期限从4周到30年不等，常见的有1年、2年、3年、10年、20年和30年期的国债。美国国债的持有者除了本土投资者外，还包括其他各个国家，我们常说中国是美国第一大债权国，就是因为中国持有的美国国债数额巨大。
美国国债收益率
美国国债本质上也是一种债券，所以具备债券的特征，债券按付息方式不同，可分为附息债券、贴现债券、零息债券、固定利率债券、浮动利率债券 ，不同付息方式，不同的到期时间，债券在市场上的价格也不同。比如，假设说现在有一张一年后到期的一年期国债，面值100美元，市场上的价格是97美元，那么它的收益率就是（100-97）/97=3.092%，也就是说你花97美元买入并持有到期，会得到100美元，年收益率（利率）就是3.092%，97*（1+3.092%）=100。那么当这张债券价格上涨比如98美元，因为到期得到还是100美元，它的收益率就下降了，反之，当交易价格下降比如96美元时，债券的收益率就会上涨了。
美国国债收益率倒挂
通常情况下，投资期限越长风险越大，因为期间不确定因素更多，因此，一般情况下美国国债期限越长，收益率应该越高才对，也就是说5年期国债收益率应该比3年期国债收益率高才是正常现象，而现在因为3年期国债收益率比5年期国债收益率高，所以说是收益率倒挂，这引起了市场广泛关注，因为这是自2007年以来美国国债首次出现这种现象，这不是一个好的信号，为什么呢？
美国国债收益率倒挂的原因
一般来说，如果投资者认为短期内经济可能出现衰退（也就是对短期内的经济发展没什么信心）就会卖出短期国债购买长期国债，根据供求关系，短期国债价格会下降，长期国债价格会上升，根据前面债券收益率和价格的关系，短期国债收益率上升；长期国债收益率下降，从而出现收益率倒挂的现象。
美国经济衰退真的要来了吗
这个还真不好说，虽然美国国债收益率倒挂是经济衰退的重要预兆信号，也反映了投资者对经济的信心变化情况，但是据统计，近60年来美国国债收益率倒挂的日子超过2500天，并不是每一天都处在经济衰退期间，所以这不是一个充分条件，当然，如果结合近期结束了近10年连续上涨的美股的走势，我认为这个可能性是有的，再加上我总觉得现任总统是个性情中人，不同于历任总统，在他的任期出现经济衰退的可能性会更大。
其实，收益率曲线倒挂并不会直接、马上导致经济衰退，但是会对市场情绪产生巨大的影响，市场参与者如果对于未来持悲观态度，就不愿意进行长期的投资，从而加剧长短期限利率倒挂，倒挂现象会影响更多的市场参与者，进而加速经济衰退，这是一个间接作用而非直接作用。
不管怎么样，我认为投资者都应该重视这个信号，适当选择避险投资产品，比如黄金，事实证明，自从去年出现美国国债利率倒挂这个信号，黄金已经上涨超过20%。
根据世界黄金协会的统计，从2019年初至今各国央行的净购金量已超过400吨，这是自2010年出现净购买以来的最高年度累计水平。
各国央行对黄金需求的上升和黄金交易的活跃也推动了金价的持续上涨。今年以来，国际金价连续突破每盎司1300美元、1400美元和1500美元关口，距离前期阶段性低点已经反弹约20%。
所以，当美国国债收益率出现倒挂这个信号，买入黄金是个不错的投资选择。
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