中宇资讯 深度观察
回看自2018年的丙二醇价格走势，整体呈现较大区间震荡，2018年年内均价为9594元/吨，2019年均价为7723元/吨，较比2018年价格区间有较大下滑；而2020年年初在疫情与原油暴跌影响，4月2日降至2009年以来最低点5800元/吨，随着疫情得以控制，下游需求恢复以及原料PO涨势带动，价格恢复甚至目前涨至近两年高点9800元/吨，创下历史性年内最大价格差，涨幅约69%。
原料方面：步入九月，国内环氧丙烷价格高位之上继续保持稳步上涨节奏，且于近日已经刷新自2015年以来的高点，回顾PO走势，今年受到疫情加压影响，一季度需求萎缩，市场突破新低，整个上半年价格区间基本低于2018及2019年运行，但在随后开始加速补足回升，整段上涨行情从4月初开始一直到现在，连续五个月之久，基本呈现单边上行涨势，并于8月左右整体反超前两年价格。截至9月23日，山东现金出厂价格达到17500-17900元/吨，较比今年最低点6400元/吨，累计上涨11100元/吨，涨幅高达173.43%，整个跨度走势也是往年前所未见。
此段上行走势，主要受益于供需面双重利好，供应面内外缩量，持续偏紧，而需求端也伴随疫情防控，刚需逐步恢复提升，且由于前期观望PO价格一路上行，下游面对高位接单疑虑较多，始终采取“少量多次、刚需为主”采买原则，造成下游厂家普遍原料库存低位，当前博弈能力较低，如此供需方面的不平衡最终导致卖方市场形成，环丙厂家主导价格。
需求方面：UPR市场行情平稳，价格上扬缓和，经历一轮提涨后，继续上扬空间已有限，近期成本支撑加强，及终端需求支撑下，UPR工厂走货良好，但继续上调报价受限，多数厂商表示随行就市，对原料的上涨表示空间或已触顶，对原料抵触心理加大，多以消耗库存原料为主，国庆中秋长假之前订单基本已结束，目前观望后续市场变化，中间商家亦缺乏囤货信心，预计在月底之前以订单销售为主，走货平稳。
利润方面：PO连续上行，带动丙二醇重心上移，但下游不饱和树脂工厂整体开工率一直维持45%左右，且对于持涨原料存一定抵触心态，整体需求有限。而同联产DMC价格大幅上行，带动整体利润上行。截至9月23日，9月份PG/DMC平均利润为2980元/吨，较上月平均利润588元/吨，涨幅高达407%。
中宇资讯认为，临近国庆及中秋节假，部分下游节前备货充足，主要消化前期库存为主，且原料处于高位，下游存一定抵触情绪，买气难有跟进。而原料PO方面，目前货源仍显偏紧，节前无压偏强运行，丙二醇成本及需求双向偏弱利空下，不乏被动调涨预期。具体后市供需面消息，还需继续关注中宇资讯发布。
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