希望转债的发行公司是新希望，是国内产业链最为完整的综合性农牧龙头企业。
下图是该公司近期的走势情况。
正股基本面
新希望是国内产业链最为完整的综合性农牧龙头，立足农牧产业、注重稳健发展，集饲料、禽类与生猪养殖、屠宰和肉制品加工为一体，实现全产业链经营。
公司原名为四川新希望农业股份有限公司，于1998年在深交所上市，2011年更变为现名称。
目前公司在农牧领域业务繁多，并且各大主要业务板块均处在行业领先梯队，其中饲料、白羽肉禽、肉禽屠宰等领域的市场份额常年维持行业第一。
传统的饲料业务是公司当前最主要的收入来源，而在生猪养殖领域的后续扩张计划，是正股最主要的看点。
2019年上半年实现饲料销量876万吨，同比增长13.74%。
其中禽料占比最大，销量为620万吨，同比增长20.37%；水产料销量44万吨，同比增长15.84%；受非洲猪瘟影响猪料销量为196万吨，同比下降2.09%。
饲料业务一直是公司的主要业务支柱，营收占比高达50%。2019年上半年饲料板块整体营收和毛利分别同比增长7.81%和8.04%，综合毛利率为7.3%，较去年同期增加1.1%。
目前公司市值约为841亿元左右，动态市盈率为25，估值水平合理。
转债发行条款
1.转债名称：希望转债（127015）
2.目前转股价值：102.93
3.发行规模：40亿，规模很大
4.债券评级：AAA，无担保，民营企业，评级最高
5.下修条款：30-15-80%，无优化
6.强制赎回：30-20-130%，无优化
7.有条件回售：2-30-70%，无优化
8.累进利率：0.2%，0.4%，0.8%，1.2%，1.6%，6%（含2.0%），共10.2%，很一般
本次募集资金，将全部用于生猪养殖项目。
比如山东德州宁津新建年出栏50万头商品猪聚落项目（5.00亿元）、黄骅新好科技有限公司李官庄年出栏70万头商品猪项目（7.00亿元）、禹城市新希望六和种猪繁育有限公司存栏6000头标准化养殖场项目（1.00亿元）等八大项目。
按照6年AAA中债企业债 YTM 3.85%计算，纯债价值为87.74元，YTM为1.66%，有一定的保底。
新希望前十大股东持股比例67.86%，由于未设置网下申购渠道，参考近期新券的发行情况，如果假设原有股东65%参与配售，那么剩余14亿元供投资者申购，预计中签率在0.1%左右。
申购建议：值得申购。
从正股的角度看，公司所处的行业不错，主营业务增长稳定，又是行业龙头，由于猪瘟的影响，未来产能会加速向有规模优势的龙头企业聚集，有想象空间。
从转债的角度看，该转债的评级为AAA级，是最高级别，质地很好。
目前同等平价附近的川投转债转股溢价率为22.62%，考虑到公司当前股价对应的转债平价位于面值附近，公司评级较高，转债规模较大。
给与希望转债19%到21%的溢价率，上市首日的价格可能会在120到121元之间。
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