先说一个不一定是好消息的“Good News”，美股各大股指盘中再创新高，虽然尾盘有所回落。但是无论如何全球最大股市的牛市仍在继续。不过呢，这个其实和我们的关系似乎并不大，而且美股牛市似乎和A股形成了负相关！！
吐槽一下后，就说说这周末最大的新闻吧。新《证券法》公布，2020年3月1日起开始实施。
那先来说一下这个时间点吧。大家都知道2月中下旬之后就是上市公司2019年年报公布的时间了。而一般来说，越是2019年度表现较好的公司，年报公布时间也会比较早。而“一般生”、“差学生”公布都会比较后面。与此同时，伴随着年报一起公布的就是当年度的分配方案。所以说，3月1日开始实施，基本上可以针对明年公布的至少80%，甚至能够涵盖更多。因此，在2019年年底前公布具体法条，让市场有了整整两个月消化消息，以及在披露、分配等要求上能够匹配证券法的要求。同时又能在最大程度，最快让上市企业纳入新的法律体系。
那对于新《证券法》的修改，网上已经有各种解读了。当然主要是针对修改的法条进行相关的理解。
而对于我而言，认为这次《证券法》最大的影响会是什么？最大的“不确定”点是什么？最期待的是什么？
最近几年A股被诟病最大的是什么？IPO超发。但是新《证券法》并不会减少这个，毕竟股市最大的功能之一就是提供融资。而且新《证券法》还强调了：
- IPO条件：持续盈利能力改为持续经营能力。
- 股票发行：删除发审委审核，改为交易所可审核。证监会“予以核准”改为证监会“予以注册”。
也就意味着，新股的发行速度会更快、新股的准入的“财务”门槛也降低了。我自己认为，2020年将会成为2010年后，成为最近破发最多的年份了。而且新股破发或者微涨可能会成为常态。
那么最大的“不确定”性是什么？就是退市。按照注册制的推行，必然会造成供给的增加，那么市场就像一个鱼池，池子变大的速度跟不上鱼增加的数量，那么池塘必然会变脏，变得没有生机。那么最好的办法就是减少的“鱼”要和增加的“鱼”数量相仿。但是新的《证券法》并没有针对退市有更加深入的强化说明，但是与注册制配套的退市机制也已经出台。关键就看执行力度了。
所以针对明年的变化，我认为2020年最主要的目标就是：不踩雷。
毕竟保证资金不会一夜之间消失，不踩雷是保证未来反正最基本的一条。
那么什么是最期待的是什么？上市公司的分红机制，因为新《证券法》强调了保护投资者的利益，那么上市公司有盈利，进行分红则是反馈投资者最好的办法。毕竟在如今生产力过剩的情况下，任何企业都投入再生产明显不会是最好的选择。而有盈余还不分配给投资者，就是上市公司的不是了。所以在明年3月1日开始实行《证券法》，那么对于上市公司年度分配机制的公布有了很大的约束。
最后，就来理解什么样的上市公司是值得被投资，或者说更加“安全”些？那么就是拥有足够现金流的公司。值得说的一点，因为这两年爆雷的股票里，也有虚报各种“现金”的企业。那么怎么识别一家上市企业拥有足够有效的现金？
- 前提当然是负债要少，特别是公司债不能多。一旦公司债逾期无法兑付，将是对于企业特别重大的负面影响
- 拥有足够的“闲钱”，比如可以进行理财，或者较稳定金融产品的投资。（这类公司其实是钱没地方增值，所以这类企业有更多现金分红的可能）
- 有足够资金进行收购和已明确的投资，而且是自有资金。前面说不是所有企业都应该扩大再生产，但是也不是说所有企业都不应该做扩大再生产。那么收并购和参股其他公司，说明了这家企业已经有了足够的盈余和现金。先不说最终的投资是否会成功，但是在其执行这个动作时，这家上市公司是没有现金压力的，所有的经营和管理是保持良性的循环。否则在如今的强监管下，是没有钱可以做这些额外的投资。
因此，如果你还想在市场呆着，如果你没有“内幕消息”（新《证券法》对这块的要求和惩处也加大了），如果对于自己的选择没有足够的信心。那么不妨可以参考一下我提及的方式进行一些个股的筛选，那么也许无法一定获得特别好的收益，但是我觉得“不踩雷”的概率还是很大。
周末新《证券法》的公布算是一颗重磅炸弹了，在2019年仅剩2个交易日的情况下，明后天决定了上证是否能站稳3000点。也同样是对于《证券法》的公布有了一个较为明确的短期研判基调。
一切明天见分晓。
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