导语
对于上周行情来说，最受关注的莫过于富时、标普两大国际指数同时对A股扩容，再现外资大额流入，未来，外资流入也会不断加大，那外资到底偏爱什么样的股票呢？
9月20日收盘后（9月23日开盘前），富时罗素A股扩容安排将生效。此外，9月23日开盘前，标普道琼斯指数公司旗下的标普新兴市场全球基准指数A股扩容安排也将生效。据相关机构测算，这有望吸引合计超千亿元人民币外资流入A股，即使是被动配置的资金也将高达460亿元人民币。
毫无疑问，随着这些国际指数A股扩容，以及上周国家外汇管理局发布公告称：决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制，外资在A股的影响力将再进一步增大。
外资重仓股收益如何？
为了长期跟踪外资的选股能力，构建了一个外资指数。
构建方法很简单，即：
- 分别取2017年以来，北向外资持仓市值排名前10、前50、前100位的个股作为指数成分股，以股价涨幅的算数平均构建指数表现；
- 同时，每月月初会根据最新的外资持仓情况统一调整一次成分股。
通过上述方法最终构建而得相关指数的净值走势，如下图。
数据来源：中信证券、Wind，截至2019年9月9日。
上图中，2017年以来相关指数的表现如下：外资重仓top10指数累计涨幅145%>外资重仓top50指数累计涨幅61%>外资重仓top100指数累计涨幅47%>上证指数累计涨幅-2.54%。显然三个外资重仓股指数均大幅跑赢大盘，表现亮眼。当然持股越集中的指数，波动率也表现的更高。
外资重仓股大盘点
首先，按如下条件筛选出外资真爱股：
- 2017年以来的33个月中，至少有30个月进入过外资重仓股前100；
- 当前仍为外资重仓股前100。
由此我们得到53只外资长期重仓股，具体如下表所示。
2017年至今外资长期重仓股一览
数据来源：中信证券、Wind，截至2019年9月9日。
外资重仓股分析
通过分析，我们可以发现外资长期重仓股具有以下5个较为明显的特征。
（1）外资长期重仓了包括食品饮料、家用电器、银行在内的大消费和大金融板块，且前三重仓行业的市值占比有不断抬升的趋势。
（2）外资长期重仓股体现“双八效应”。近七成的外资长期重仓股的净资产收益率跑赢了行业80%的个股；与此同时，近八成的外资长期重仓股市值为行业前80%高。
（3）外资长期重仓股业绩表现优异。从利润额来看，外资长期重仓股2017年以来无一发生亏损。从净利润增速均值来看，外资长期重仓股2017年以来的表现较为平稳，3个报告期内业绩增速均保持为正，且大幅高于全市场其他个股。
（4）外资长期重仓股具备较强的盈利能力。2017年以来，外资长期重仓股的平均ROE达到15%，大幅高于全市场其他个股。
（5）外资长期重仓股估值相对较低。除应用软件、西药、酒店度假村与豪华游轮、机场服务、综合电信服务外，其他24个外资长期重仓股的平均市盈率均低于行业均值，占比为82%。
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