10倍股和10倍基金是不少投资者热衷的，但很少有人花些时间研究，尤其是这些10倍标的演变的过程，对投资者有很多启示，10倍股有两个关键的转变；而10倍基金中，还有主动和被动之分，对应不同的风险因素，这几年也有一个关键的转型。
10倍大牛基背后市场因素思考：
截至到2020年9月，A股自成立以来收益率超过1000%的基金已经增至40只，大部分成立于2002年至2006年的主动权益基金，自2002年以来上证指数涨幅接近100%，公募基金产品数量已经超过6400只，基金收益率差异十分巨大，有亏损的，有10倍的牛基。
华夏大盘精选，自2004年8月11日以来，该基金收益达到超34倍；而嘉实增长、兴全趋势投资、富国天益价值和景顺长城内需增长等成立来收益率也超过了20倍。其余35只基金收益率超过了10倍。这些基金有一些共性：第一，这些基金均是成立于市场熊市或低位周期中，应验了基金的规律，“好发不好做，好做不好发”。那些在牛市或强势周期的基金，虽然可以在初期拿到大量资金，但由于市场高位，因此随着强弱更迭，反而后期业绩并不好；相反，熊市周期中，基金发行受阻，但市场却是风险收益比较好，资金收益往往不错，随后吸引注意获得更多资金，良性循环。
第二，由于是主动基金，对于基金经理的能力和稳定周期要求较高。如排名靠前的基金中，华夏大盘精选的王亚伟，嘉实增长的邵健，兴全趋势投资的王晓明，富国天益价值的陈戈，景顺长城内需增长的李学文等，都是明星基金经理，有较长时间的稳定周期，发挥自己的思路，实现较好的收益。更是有类似富国天惠精选成长，朱少醒自2005年11月16日该基金成立时便管理至今，该基金成立来收益超过18倍。
基金类别背后的玄机：
这些10倍基金大部分还是主动基金，就是靠基金经理进行个股选择，以及仓位的控制；鲜有被动指数基金，ETF等，为何？一方面有初期ETF等背后指数基金发行较少，2016年之后才逐步增多，最近两年是一种井喷的情况，所以就相对较少；另一方面是被动指数基金，本身不需要基金经理有太多操作，而是被动模拟指数，在于指数功能性本身，那么需要投资者自己做一些波段或定投等操作，单纯指数本身实现几十倍收益的难度比较大，毕竟指数也是有牛熊和涨跌周期的。
主动型的基金是根据基金投资方向、类型、基金经理投资策略等主动进行资产配置，是取得市场的超额利润。因此，基金收益完全来自于基金经理的思路能否完全实现，因此当经理变动导致思路无法执行完整，或者说思路和市场不符时（如市场的阶段热点和基金经理擅长的领域不符合），还有就是个股暴雷时，就会导致不确定因素。个人投资者偏好利润最大化，所以是主动型基金的主要持有者。
被动型基金（指数基金），选取特定的指数成份股作为投资的对象，通过试图复制指数的表现，达到跟踪市场行情的目的，力求和所跟踪指数共进退。机构投资者是被动型基金的主要持有者（如图，这是源于长期来看，被动型基金的随机因素少）。指数退市的可能性几乎为零，它不受黑天鹅影响，即使个别股票遭遇黑天鹅，也因为一只股票占比较小的原因，影响不大；而且指数定期就会更新成分股，保证其可靠度。当然，既然是指数，就必然不会有超额利润，只是市场平均利润。接下来，换一个角度，分析市场中10倍股的两个变化，由此进一步强化被动与主动选股中的优劣，这直接决定了投资者策略选择，供大家研究。
本文来自投稿，不代表本人立场，如若转载，请注明出处：http://www.sosokankan.com/article/3262098.html