“千万不要白白浪费一次严重的危机”。
今天让我们来关注股神巴菲特的首次线上股东大会——这绝对是56次巴菲特股东大会之中最特殊的一次。
在过去的几十年里面，巴菲特的股东大会从来都是全球风向标，几乎每一年巴菲特的投资组合都会向全球投资者验证复利神话。但这一次有所不同，我们通过伯克希尔在股东大会开始之前公布的一季度财报已经了解，巴菲特在一季度巨亏近500亿美元。
在这种情况下，股神会释放出怎样的见解？又有哪些值得我们去参考的要点呢？知势研究局根据巴菲特股东会实录，进行了下面的总结。
01信号一：不抄底
在巴菲特昨晚的股东会里面，很重要的一个信息是，不抄底。
伯克希尔财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录，同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。
同时，巴菲特表示，4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，因此净回笼61亿美元。
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这两个数据显示的事实是，在道指跌破2万点的3月，在美股天天大波动来回震荡的时候，巴菲特并没有选择抄底。他反而选择了减掉手头的“错误仓位“，而这里面首当其冲的是航空股。
为什么巴菲特不抄底？这是一个很好的问题——在我们耳熟能详的巴菲特投资哲学里面，大家最常说的是，”“别人恐慌时我贪婪”，为什么巴老这一次没有继续践行这一原则呢？
从巴菲特在股东会的回答来看，他多次承认对新冠疫情判断不清，也看不清楚未来发展，这一点可能是他继续选择保守策略的主要原因。要知道，在”贪婪“之前，投资更重要的是”know How“。
如果看不懂公司还坚持”贪婪“，那就只是投机而已。
02信号二：割肉认错
巴菲特股东会里面第二大信号是，他对美国航空业的股票持仓全面割肉。
在过去很多年里面，巴菲特很少公开承认决策错误，而这一次他给巴菲特信徒们展示了价值投资者应该如何做割肉砍仓的示范。
作为伯克希尔一季度最严重亏损的主要贡献板块，航空业是受疫情冲击最大的行业——巴菲特在股东会上确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部持仓”。
同时，巴菲特称，“事实证明，我对这项业务的看法是错误的，我不知道从现在起3到4年后，航空旅行需求是否会恢复到去年的水平，因为飞机太多了。”
美联航772。北京东跑停车场。
值得指出的是，巴菲特这一决定首先应该是基于对航空行业基本面前景的判断发生了根本性的改变——
巴菲特表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。现在要购买航空公司股票风险更大。
而更值得参考的是砍仓的力度，巴菲特的操作可以说是手起刀落——确认基本面逻辑发生重大变化，几乎就是全部仓位都砍掉。这是很多人在实际投资中经常做不到的。
03信号三：耐心等待
对于未来，巴菲特坦言并不容易看清楚，不过，他的态度是淡定。
巴老坚持不会做空美国，但目前也不会轻易抄底。
这意味着，巴菲特对美股后续走势有一个没有说出口的推断，那就是，道琼斯工业平均指数在经过了4月这轮大反弹之后，接下来很可能将会再度跌破两万点大关！
作为这一判断最有力的佐证，是巴菲特手持的现金——账面现金达到了创纪录的1373亿美元，相当于9500亿人民币。
巴菲特的这一现金水平，相当于A股上市公司现金持有头三名的总和，它们分别是中国平安、中国建筑和中信证券。但这些企业都有巨大的资金运营兑付刚需。而巴菲特的现金理论上几乎是全部可动用投资的。
事实上，巴菲特维持高现金水位已经很长一段时间了，在知势君的印象中，巴菲特从2017年就已经开始长期维持比较高的现金水位。数据显示，巴菲特从2017年中旬就维持千亿美元的现金水平，也就是说，他等待危机已经等了三年！
而手持巨额现金的另一个含义就是：耐心等待。巴菲特表示，依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。即使这些交易买入之后浮亏50%也没问题。
知势研究局认为，巴菲特很可能会在美股二次探底的时候出手，性质很可能是做超级企业的”白马骑士“，正如2008年巴菲特出手拯救美国银行一样。
而这一次的拯救对象会是谁呢？是通用还是福特，我们不得而知，但很重要的一点是，巴菲特一定知道，他在2008年投资的比亚迪，在这波疫情期间成为了中国口罩产能最大的企业之一，相信他对此也不无感慨！
因此，我们大胆猜想，待到巴菲特再次出手的时候，制造业特别是中高端制造业很可能会是最重要的方向。
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