2亿美元，拼多多就把“落魄霸主”国美纳入了自己麾下。
4月19日，拼多多宣布，将认购国美零售发行的2亿美元可转债，如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。
可转债，就是可以转换成股票的债券。如果拼多多与国美合作理想，拼多多就可以按照约定把它转换成股票，国美还不得拒绝；如果双方合作没有产生“1+1>2”的效果，拼多多则能够在市场将这部分债券出售变现，也可以等债券到期后让国美支付利息赎回债券。
拼多多与国美“联姻”，这一消息一经发布，国美零售迎来了12年来的首次大涨。4月20日，港股开盘前，国美股价一度上涨超过35%。同一时间，京东或受此影响，股价下跌了2%。
除了资本层面的“联姻”，国美零售商品也将上架拼多多，拼多多获得了包括西门子、索尼、海尔、格力和美的等国内和国际顶级品牌商品全量，各大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。同时，国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。
本次与国美合作，直接弥补了拼多多家电品类、物流的两方面短板，如今拼多多的订单包裹数占全国快递业务量接近1/3，这将迫使其加快入局物流领域以增强话语权，如此一来，将更有利于撕开阿里巴巴和京东的防线。
拼多多主攻上游供应链，国美负责下游物流体系，比如它旗下的安迅物流，在全国拥有428个仓储物流中心，6000+个网点，物流车辆超过6230辆，顶峰时期甚至达到15000辆。
值得一提的是，虽然拼多多去年仍然亏损，但公司账上的现金流却很充沛，4月刚刚完成了一笔11亿美元的定增，其中大股东腾讯还认购了5000万美元，所以，拼多多有足够的弹药应付未来的投资布局需要。
看到80后的拼多多创始人黄铮整出这么个玩儿法，再回忆起十几年前自己大手笔真金白银的并购，不知道此时还在狱中的黄光裕会作何感想呢？
1986年，17岁的黄光裕跟着哥哥黄俊钦到北京创业。一年之后，国美电器挂牌营业。
1993年，经过了7年的发展，黄光裕的家电零售企业已初具规模，他开始着手对旗下的门店进行整合，统一命名为“国美电器”，形成了中国早期家电连锁的雏形。
随后几年，黄光裕带领着国美家电一路“开挂”，不断拓展自己商业帝国的版图。
1999年7月，国美在天津开设两家分店；
1999年12月，国美进军上海，此时国美在全国88个城市已经开出330家门店；
2003年，国美以108亿的年销售额，一举坐上家电零售第一的宝座。
而当时的家电零售业，竞争也是非常激烈的，北京有大中，南京有苏宁、五星电和江苏金太阳，上海有永乐。但黄光裕凭借着一股“莽劲儿”，2004年，他带领国美实现港股上市，之后，他便开启了自己的资本“权游”。
2005年，国美并购了哈尔滨黑天鹅和江苏金太阳的家电业务，黄光裕终于尝到了资本的甜头，于是接连并购了很多企业来壮大自己的版图。
2006年，国美耗资52.68亿港元收购永乐电器，将永乐与大中的联盟拆散。
2007年，国美耗资36亿元从苏宁口中夺下了大中电器。
2008年，国美又通过第三方收购了三联商社。
从2004年至2008年，黄光裕以频繁的并购叱咤在资本市场，并三度夺得胡润百富榜内地首富。当年汶川地震，他还捐款5000万港元；奥运会开幕前，黄光裕、母亲、妹妹一起，还是奥运火炬接力手，但转瞬之间，一切皆灰飞烟灭。
带走调查。在这之后，国美电器的业绩急转直下。在经历了杜鹃和陈晓的“宫斗”后，国美转入守成模式。这时，不仅被老对手苏宁迎头赶上，而且被天猫、京东等电商平台快速超越。
2017年至2019年，国美一共亏掉了79亿。
10年间，没有黄光裕的国美，一直在原地踏步。而老对手苏宁2019年全年营业收入2692.29亿元，净利润98.43亿元。几乎所有人都在等2021年黄光裕出狱拯救国美，但是，他真的还能使国美翻身吗？
入狱的这12年里，黄光裕错过了互联网的红利爆发期，阿里巴巴、京东等电商强势崛起，苏宁激进转型以图谋更大发展，拼多多在夹缝中也拼出了一条路。
2019年，国美2602家实体门店的收入，占总营收的83%，而苏宁易购的自营门店已经超过了8800多家。加之今年受疫情影响，国美在2020年的营收将不容乐观。
而在夹缝中成长起来的拼多多，为何愿意溢价超66%，认购国美的可转债呢？大概包括以下3个原因：
1、获得国内国际顶级品牌家电的全量供应：
据拼多多年度财报显示，2019年拼多多成交金额高达10066亿元，但人均交易额仅1720.1元，平均客单价并不高，主要原因就是平台的品牌商家少、品类不丰富。而从2018年国美电器入驻拼多多开旗舰店以来，国美旗舰店的微波炉、洗衣机、电视、手机等家电单品在拼多多同类单品中夺得过多次销量冠军。未来，像西门子、索尼、海尔、格力、美的等国内和国际顶级品牌将在拼多多全量供应，不仅极大地丰富了平台的品类，而且也极其有利于拼多多洗掉“地痞”的标签！
2、弥补物流的短板：
与阿里、京东相比，拼多多最大的短板就在物流。近年来阿里不仅成立了菜鸟网络，而且还和云峰基金密集入股各大快递企业。
随着拼多多的市场打开，订单量急增，其在物流领域的影响力也与日俱增。而国美的安迅物流，中、大件物流配送网络覆盖率达92%，可做到4万余个乡镇无盲区服务，可以预见，拼多多正积极围绕电商业务向物流领域延伸，构建类似阿里、京东的生态圈，这将极大地提升拼多多地服务质量。
3、冲进“五环内”获得更大市场：
国美在600多个城市经营着2600多家门店，且大都在一二线城市，而拼多多在电商界却被称为“五环外的电商之王”，所以拼多多这一新贵牵手33岁的“老”国美，不难看出黄峥的战略野心。
2019年，阿里、京东、拼多多的单季净增用户分别为1800万、2760万、4890万，拼多多的增速惊人，其实力已经不容任何一家电商小觑。
至此，拼多多+国美、阿里+苏宁，京东，三足鼎立的格局已经形成，毫无疑问，这盘大棋将使家电市场迎来真正的“三国杀”，在这场零售业的风云之战中，你认为谁的胜算更大呢？
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