中国银行的原油宝爆仓最近成为热门头条。很多客户一夜之间失去所有的本金，还倒欠一大笔钱。
最近这件事情在媒体上讨论的沸沸扬扬，很多人说投资有风险，亏了就得认账。这话说的没错，但是这句话同样也适合在本次事件当中的关键角色——中国银行。
鉴于很多吃瓜的群众不太懂得期货，更加不懂在原油宝这个产品当中中国银行所扮演的角色，见闻君觉得在此有必要跟大家讲解一下原油宝这个产品。以及中国银行怎么从原油宝上赚的盆满钵满的？以及为什么我认为中国银行应该承担起属于他的风险和责任。
结论说在前面：中国银行企图用国内投资者的钱弥补其在美国原油期货市场上的巨额亏损。
我们都知道在中国大陆想要做美国的原油期货是一件非常困难的事情。首先你得把人民币换成美元出境，然后再境外寻找经纪公司开户，这就跟我们在国内做股票，要找证券公司开户，做期货要找期货经纪公司开户是一样的。
由于中国的资本管制，所以中国大陆的投资者，要投资美国的金融市场非常困难。
但是市场上还是有需求的，最典型的就是以前有很多非法的原油现货平台，现货平台能够让国内的投资者以人民币来交易国外的原油，非法的现货平台上投资者并不是真正的买了原油，只是依据国外的价格与原油现货平台对赌。后来这些原油现货平台全部被监管打掉了。
2018年在所有的原油现货平台被监管打掉之后，一些国内的商业银行开始从事这一块业务。中行的原油宝就是其中之一。
原油宝的交易机理是什么样子的呢？
比如一个投资者A，他在中行的原油宝上买了1桶原油，原油宝的价格是跟美国期货价格挂钩的，原油宝给客户的报价就是按照美国期货的价格来报价。所以严格意义上来说，原油宝的投资者交易的价格并不是美国原油期货的价格，而是中国银行按照美国原油期货的价格给中国投资者的报价。
同样，原油宝的中国投资者的交易单也并不是下到美国的原油期货市场上去的。而是中国银行作为投资者的对手方卖给我们的。比如我按照20美金的价格买一桶原油，中国银行就按照同样的价格卖给我一桶原油，如果有另外一个投资者B，在原油宝上以21美元的价格放空一桶原油，这个单子也不是到美国期货市场上，同样也是中国银行作为对手方，以21美元的买价跟投资者成交。
这里中国银行承担的就是一个做市商的角色，换句话说，也就是中国银行在跟所有的投资者对赌。意味着投资者赚的钱就是中国银行亏的钱，投资者亏的钱也就是中国银行赚的钱。
有人就会问了，那这次投资者亏了这么多的钱，为什么中国银行也亏了钱呢？
这就是银行和一些原油现货平台不一样的地方，当银行觉得风险比较大的时候会把有风险的头寸在期货市场上进行对冲。
举一个例子，假设现在在原油宝上做多的客户总共有2000万桶，而做空的客户加起来有1000万桶，那么算下来还有1000万桶的净多头。这大家都明白吧，就是2000万的多头减去1000万的空头，还有1000万的净多头。如果油价上涨，这1000万的净多头客户赚钱了，那么就代表中国银行亏损了。而相反，如果这1000万净多头的客户亏钱了，那么就代表中国银行就赚钱了。
而现在就问题在于原油价格跌到了这么低，当时是在二十几美元，有非常多的客户进场做多，也就是说净多头肯定是非常大的。
而这个时候中国银行也没有把握，如果油价反弹，这么大的净多头全部都赚钱了。那么中国银行岂不是要亏死。这证明中国银行也是看油价反弹的。
所以中国银行就在美国原油市场上进行套保，也就是买入了wtI5月份的原油期货合约。这样子一来，如果中国这边的原油宝客户多头赚钱，那么中国银行的亏损可以用美国原油市场上期货合约的盈利来进行弥补。
这个道理大家都明白了吧。
但是问题在于原油没有反弹，价格还一直在下跌。中国银行在wtI原油期货市场上的期货合约就在亏钱，这也是中国银行迟迟不愿意移仓的原因。因为按照期货的规律当期货合约逼近现货月的时候，其价格要跟现货收拢，或中行在赌5月份期货的合约与6月份期货合约价格收敛。那可以有效的降低移仓成本，这一等等就等到了最后一天。
结果价差不但没有缩小，反而扩大到了非常夸张的地步，也就是说中国银行在美国期货市场上的头寸有着非常大的亏损。
但是问题就在于，中国银行在美国市场上的亏损，可以通过中国这边客户的亏损来弥补啊，大家不要忘了，中国这边客户的亏损都是中国银行的利润。
最关键的地方来了，就是因为遇到了前所未有的原油价格跌到了负值的情况。也就是中国这边客户的钱全部亏完了，也无法完全弥补中国银行在美国期货市场上的亏损。
中国这边的客户钱只够亏到原油价格为0，而中国银行在美国期货市场可是亏到了-37.63美元。（中行基本上是被美国闷在了最低价）
这也就是为什么中国银行非得一定要中国这边的客户补足的原因。想用中国这边的客户弥补自己在美国市场上的亏损。
中国银行的责任在哪里
但是中国银行这样的行为，我觉得吃相还是太难看了。
第1点中国这边的客户并没有直接参与美国的期货市场，只能以中国这边的交易时间来计算盈亏，我觉得这个是金融市场上的基本原则。
中国银行设计的交易规则是晚上10点当中就停止交易了，所以你不能够把美国的交易时间发生的故事强加给国内投资者。你中行的套保出了问题，这个责任是你自己的，换句话说，如果这单你不去期货市场对冲，那么中国投资者的亏损全是你赚的，请你你吐出来吗？
你中国银行自己在美国期货市场上的头寸爆仓了，就把这个责任转嫁到国内的投资者上来，投资者只是按照你中国银行提供的报价来进行交易，银行是在跟我们对赌，你亏损的钱需要国内的投资者来承担，你以前从国内的投资者上赚的钱是不是要退还回来呢？
中国银行明显有交易上的失误，工行、建行已经很早的就更换了主力合约，而中国银行就是因为自己的套保头寸，而非要把移仓摆在最后一天。你说这个事情怪谁？
坦白说，原油宝这个生意对于银行来讲可是个好生意。第一收取客户高昂的手续费，个手续费，可是比中国期货市场和美国期货市场的手续费要高得多。第2点能够跟客户对赌，你们这些原油宝的客户现在也维权抱团了，统计一下你们这个群里面的人这些年总共是亏了还是赚了？大部分人都是亏钱的嘛。这些是不是就是中国银行的利润。中国银行也不会留下所有的敞口，会在期货市场上对冲掉一部分，期货市场只要百分之十的保证金就可以交易了期货市场只要不到10%的保证金，也就是说客户90%的资金都躺在中国银行的账户上。
所以说要是没有这一次的原油暴跌事件，银行的原油宝对于银行来讲，那真是一本万利的生意。
现在出了问题了，所有的风险就全部由客户承担了。中国银行还真的是打的如意的好算盘。
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