黄金上涨的大环境或已来临
黄金作为天然抗通胀资产，能有效抵御货币贬值，并且在黑天鹅频发的环境下，能起到对冲经济衰退的作用。
比如：2008年后美联储3次QE，10年期美债收益率都出现不同程度下行，叠加商品价格同期暴涨，黄金走出一轮强劲上涨行情。
周二，受美联储政策刺激，黄金有色概念股集体大涨，大有王者归来的气势。
今年，疫情在国外大规模爆发，美联储推出了迄今为止最激进的市场干预行动——宣布将实施无限量 QE，并启动企业和市政债券购买计划，这将有助于缓解债务市场的压力，并增强美国国债的流动性。如下图：
美联储的政策推出之后，加拿大、新西兰、韩国都在跟进。我国的措施很有可能在两会前后推出。
毕竟这次新肺疫情对全球经济都造成了严重影响，各国政府无路可退，各种宽松政策势在必行。
今年以来，新兴市场国家率先打开降息通道，3 月前已经有 7 个国家先后宣布降息，发达市场国家方面，3 月 3 日美联储更是紧急降息 50bp 至 1%-1.25%区间。
美联储的降息操作已经拉起发达市场国家宽松政策的序幕，预计后续将有更多发达市场国家跟随加强宽松货币政策，掀起新一轮的全球宽松潮。
黄金与QE
在2008年的金融危机后，黄金出现了大型底部，随之而来的上涨行情里，黄金出现了3倍左右的上涨。如下图：
从历史价格走势看，长期黄金价格走势和经济周期和货币政策调整有比较大的关联，尤其是美国经济以及美联储的货币政策，整个周期持续时间大多在 5 年及以上。
当经济长期增长面临问题，将倒逼各国政府调整经济政策，黄金相对收益凸显，如1975年 - 1980 年“石油”危机对应的黄金“牛市”。
尽管名义利率较高，但通胀问题更为突出，持有现金的收益较差，而股市、大宗商品等风险资产，尽管有流动性支持，但因经济增长前景不明，需求预期不佳，影响投资者配置的积极性。
目前的背景显然和2008年比较类似，在危机中全球央行都启动宽松的货币政策，这是黄金持续上涨行情的基础。
2008年后美联储3次QE前后，10年期美债收益率都出现不同程度下行，叠加商品价格同期暴涨，黄金走出强劲上涨行情。
目前全球央行的这一系列操作无疑给金银带来较强的动力。而且在2008年中，在QE推出以后，黄金也先于道琼斯工业指数见底，走出了长期的上涨行情。如下图：
本次，全球主要经济体都开始实行负利率政策，同时又向市场注入天量流动性，可以说整个黄金上涨的大格局已定，未来上涨明确，只是上涨路径如何有待探讨。
黄金股
在黄金的中长期牛市中， A 股黄金公司均具有较强的业绩弹性和重估潜力。综合产储成长性、生产成本、资本运作和业绩弹性等因素，可关注行业龙头：山东黄金、 中金黄金。
从增储潜力来看，山东黄金、中金黄金增储潜能较大。
山东黄金：在内生增储及集团注入两方面都有较强潜能。
一方面，山东黄金国内主力矿山基本都在岩金资源最为丰富的胶东半岛，深部及周边找矿潜力大，海外的阿根廷贝拉德罗金矿也与阿根廷及智利著名的 EL indio 黄金矿带毗邻，同样具有较大增储潜力。
另一方面， 据集团公告，上市公司体外仍有 600 吨以上黄金储量，未来有望持续注入上市公司。
中金黄金：中国黄金集团在全国范围内约有 48 家矿山企业，其中 42 家以黄金生产为主。截至 2017 年底，集团保有黄金资源量 1907 吨（包含中金黄金和中金黄金国际的资源量）。
据集团公告，根据集团作出的非竞争承诺，公司为集团境内黄金资源业务的唯一上市平台，未来集团境内大量的黄金资源有望持续注入上市公司，公司有望获得较为持续的资源增厚。
本文来自投稿，不代表本人立场，如若转载，请注明出处：http://www.sosokankan.com/article/2726386.html