硬件网络巨头诺基亚(Nokia)的股价目前为3.56美元。该股今年市值缩水41%，较52周高点下跌47%。在诺基亚公布第三季度收益报告后，投资者表达了担忧，导致该股在10月24日暴跌22%。
诺基亚第三季度收入为63.1亿美元，同比增长4%。不过，该公司的收益下降了17%，至0.06美元。尽管其营收略低于63.2亿美元的预估，但其第三季获利符合市场预期。
诺基亚修正其指引
但华尔街被诺基亚对第四季度和2020年的修订后的展望吓坏了。诺基亚将2019年的收益预期上调至0.18欧元至0.24欧元，低于此前0.25欧元至0.29欧元的预期。
该公司还将2020年的收益预期下调至0.20欧元至0.30欧元之间。这一预期明显低于此前0.37欧元至0.42欧元的收益预期。
诺基亚预计2020年营运利润率为8.5%-10.5%，低于此前12%-16%的预期。华尔街此前预计诺基亚2019年和2020年的收益分别为0.23欧元和0.35欧元。他们已经将2019年和2020年的收益预测分别下调至0.20欧元和0.23欧元。
诺基亚还取消了2019年第三和第四季度的股息支付。这次回调得到了董事会的批准。该公司的年度股息支付为每股0.22美元，表明其高派息率为87%。
为什么NOK停止支付股息?
诺基亚将股息缩减归因于其在5G领域的大规模投资。它已经推出了几个5G网络，客户包括电信公司Sprint、T-Mobile、Verizon和AT&T。
在全球市场上，它与沃达丰意大利和沙特阿拉伯的Zain等公司建立了合作关系。它最初的5G部署将是资本密集型的。由于产品结构和第一代5G产品的高成本，该公司第三季度毛利率同比下降。
诺基亚将不得不继续大举投资5G，因此，将不得不继续暂停支付股息。它还计划增加对软件业务的投资。
诺基亚销量下滑
诺基亚已经是一个成熟的业务部门的一部分。尽管5G是该公司营收的关键驱动力，但它需要大量的资本支出，这些投资的好处将在未来几年实现。
然而，5G的推出将需要几年时间。它将从投资北美和欧洲的发达市场开始，然后慢慢扩展到中东和亚洲。
诺基亚正在寻求进入增长领域的多样化。它已经宣布与微软和VMware在人工智能和物联网领域建立合作关系。它还计划通过整合微软的云解决方案和自己的网络解决方案来改造企业和CSP(通信服务提供商)业务。
通过与VMware的合作，Nokia希望开发集成的解决方案来提高csp的操作效率。
今年第三季度，该公司网络业务占总销售额的78%，软件和技术业务分别占12%和6.3%。然而，网络部门也是资本密集程度最高、利润率最低的部门。
第三季度，网络业务的营业利润下降了28%，利润率仅为2.9%。相比之下，诺基亚的软件和技术部门的营业利润率分别为23%和82%。如果2020年全球市场陷入衰退，企业将大幅削减科技支出，这将导致诺基亚的销售和利润率下降。
诺基亚的现金流为2.99亿欧元
诺基亚第三季度末现金流为2.99亿欧元。重组成本和资本支出影响了这一指标。诺基亚现在已经制定了一个成本节约计划，以提高其底线。
根据其发布财报,“我们预计我们的最近的成本节约项目导致的净减少5亿欧元营业费用和生产费用准则的当季营业利润率将远(“固定成本”)在2020年与2018年全年相比,其中3.5亿欧元将来自营业费用和预计1.5亿欧元来自销售成本”。
该公司补充道:“这反映了我们预期的运营成本节约减少了1.5亿欧元，销售成本节约减少了5000万欧元。从净减少7亿欧元到净减少5亿欧元的变化主要是由于我们希望进行更多的5G投资和数字化投资。”
上个月，诺基亚宣布其首席运营官Joerg Erlemeier辞职。它将在2020年1月停止这一职位。
投资者已经等了好几年诺基亚的业务好转。但该公司的业绩一再低于行业预期，拖累其股价跌至历史低点。
本文作者：Adam Rogers 华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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