不论是贷款也好、发债也罢，谁能筹措到更多的现金，谁就能在下一把“牌局”中获胜。
文/貌貌狼（微信公众号：财经郎眼Daily）
前有王思聪因受熊猫娱乐牵连欠款1.5亿成为失信执行人，后有王健林一年时间内财富缩水682.4亿登上热搜。“一个亿小目标”跟“娱乐圈纪检委”这对父子近期的日子可是不好过。
近日，又有媒体报道称，11月14日万达集团高层在香港召开会议，会议表示公司对董事长王健林之子王思聪任何债务均未提供担保，与其控制的企业也没有任何资金往来。从王思聪旗下的普思资本到王健林旗下的万达集团，究竟欠了多少债？
先来看王思聪的投资公司普思资本。从新闻上来看，以5个亿起家的普思资本似乎一直做得还不错，作为董事长的王思聪身价最高时达到63亿。成功案例诸如2013年云游控股成功在港股上市，账面盈利瞬间超过200%；2015年英雄互娱借壳新三板上市，收益率近65%；还有作为基石投资者投资的殡葬企业福寿园也已成功在香港上市。
然而，这些成功的“鲜花”没能掩盖住背后的“荒芜”。
2015年，乐视布局体育生态，王思聪投资1928万，持股3.96%，是乐视体育第八大股东。后来，乐视轰然倒塌，普思资本几乎血本无归。据乐视体育公告显示，普思资本要求裁决乐视体育赔偿经济损失9785.16万元，接近1个亿。但这1个亿，只是亏损的一小部分。
2015年熊猫直播亏损约5000万元，2016年亏5亿元，2017年亏8亿元。2018年，熊猫直播没有公布亏损数据。但很快就陆续传出拖欠薪资、资金链紧张等传闻，并数度传出将“作价卖身”，但最后都不了了之。“烫手山芋”无人接盘，原因并不仅仅是资金链紧张。
2017年，为了完成熊猫直播的B轮投资，王思聪承诺了年化12%的回购权。如果高达年化12%的回购承诺是与所有B轮投资方签署的，那么属于熊猫的债务可远不止1.5亿这么简单了。
关于“一个亿小目标”王健林的故事我们已经讲了很多，感兴趣的朋友可以在微信公号后台回复“王健林”进行查看。而机缘巧合的是，2017年不仅乐视溃败，普斯资本血亏、王思聪签下年化12%回购权、也是万达由盛转衰的一年。
2017年7月，银监会要求各大型国有商业银行排查包括万达、安邦、海航集团在内数家企业的境外授信及风险分析。同月，以迅雷不及掩耳之势，万达用638亿的低价将大部分文旅，酒店项目抛售给富力，融创。
2018年1月，由腾讯联合京东、苏宁、融创等共同组成的财团投资340亿元收购万达商业14%股份。
2018年2月，万达电影宣布以总价77.94亿元出售12.77%的股权。同月，万达还出售了体育集团旗下的海外资产——马德里竞技俱乐部17%股权。
随后，万达陆续清空了英国、澳大利亚、美国、西班牙等多处海外资产，以万达文化管理100%股权。
2018年12月，以27.18亿元价格卖掉了百年人寿9亿股股份。
2019年2月12日，万达百货把旗下所有37家门店卖给了苏宁易购。
别人都在买，万达就在疯狂的卖，这回笼的资金难道都填补现金流去了？
2018年万达集团工作总结显示，2018年资本运作合同收入827亿元人民币，已收回现金627亿元人民币。现金多，杠杆率就低。从已上市的万达商管2019年最新的评级报告中可以看出，万达目前资产负债率只有57%不到。57%的资产负债率，对房企来说“洒洒水”嘛。
但从另一个角度来说，这些钱对万达来说是远远不够的。与其它几家房企不同，2017年6月之后，万达就由于各种原因没能在公开市场上大规模融资。这些债券的偿债时间多在明后两年，而到目前为止，这些债几乎都没有还本金。
从最为“保守”的角度看，万达要有足够的现金储备用于偿债。原因无它，只有三个字“融资难”。
在万达自身披露的数据中显示，截至2018年末，共获得主要合作银行的授信额度3729.00亿元，其中已使用授信981.00亿元，未使用授信2748.00亿元；前五大授信银行授信额度为1796.00亿元。看起来很美好，但现实很骨感。
2018年，万达筹资性净现金流为-395.09亿元，同比由净流入转为净流出，主要由于主要是发行债券及当期借款减少所致。换句话说，授信额度是有的，但借到钱还是很难。
事实上，不仅万达日子紧张，过去一年也被业内戏称为“房企洗牌之年”。据恒大研究院统计，截至到2018年底，房企各主要渠道有息负债余额高达20.3万亿，预计将在2019~2021年集中到期，其中2019年到期规模便高达6.8万亿元。
王健林等地产大佬财富大幅缩水的背后是在“房住不炒”背景下，地产界的大洗牌。未来，谁能更快的偿还债务，谁就能躲过寒冬。而不论是贷款也好、发债也罢，谁能筹措到更多的现金，谁就能在下一把“牌局”中获胜。而这个胜者会是万达吗？
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