台资企业宣布退出注资3个月后，又一潜在投资方退出，陷入困境的日本显示器公司何去何从？
9月27日，日本显示器公司（Japan Display Inc.，下称JDI）正式宣布，公司已于26日收到中国嘉实科技投资管理有限公司（下称嘉实科技）的信函，后者旗下的基金，将撤回此前3亿美元及200亿日元（折合人民币约34.5亿元）的注资承诺。
嘉实科技成立于2015年，为嘉实基金旗下科技领域投资管理公司，后者为中国最早成立的十家基金管理公司之一。此前，未见嘉实科技参与其他境外投资的消息。
至此，JDI纾困计划中的主要资金来源，即外资财团Suwa Investment Holdings, LLC（下称Suwa财团）中的三家企业，已经退出此次交易。
JDI在公告中透露，如果在之后的协商中，嘉实科技完全放弃注资，且公司未找到其他新的投资人代替的话，其将因现金流恶化，难以维系持续的正常经营。
成立于2012年，由日本东芝、索尼、日立和松下的中小型显示器部门整合而来的液晶面板巨头JDI，在主要客户苹果近几年逐渐转向OLED面板，中国LCD面板对手强势崛起等多重压力之下，已经连续五年录得亏损。JDI主要给苹果提供LCD面板，是一种应用普遍、较为便宜、功耗更低，但是图像显示质量大大逊于OLED面板的液晶显示屏。
JDI官网展示的产品 来源：JDI官网
今年5月，JDI发布2018年财报，其去年净销售额录得6366.61亿日元（约合人民币420.95亿元），同比下降了11.3%，归于公司股东的净亏损达到1094.33亿日元。
原本，日本最大官民基金——产业革新投资机构（INCJ）掌握JDI第一大股东地位，持股比例为25.29%。但在债务重压和经营危机之际，今年初，JDI决定引入外部投资者。
外部投资者入主JDI，在日本和智能手机产业链可是一件大事。
当初，日本政府牵头四家企业合并成立JDI，便是对这家公司在竞争激烈的液晶面板市场突出重围，寄予了厚望。之后，成为苹果手机的LCD面板主要供应商，也确实让JDI风光一时。
彼时，作为苹果重要供应商的JDI，也让大股东产业革新投资机构，不会轻易让出地位。2016年，在郭台铭的鸿海集团收购日本电子巨头夏普之际，曾有消息传出，其打算一并收购JDI，但遭到产业革新投资机构的阻挠，只好作罢。
但在这之后，2017年，本就亏损的JDI业绩持续下滑，累计亏损达到2472亿日元，为史上之最。这一现实，也让包括日本产业革新投资机构在内的JDI股东们，不得不重新思考如何重振公司的方法，比如引入新投资人。
来源：LEDinside
关于JDI引入外部投资者的讨论，始于今年2月日本共同社的报道。彼时，日本共同社援引知情人士消息称，JDI接触了由中国丝路基金、台湾宸鸿组成的财团，后者计划出资至多800亿日元（约合人民币52.8亿元）为其纾困。但随后，丝路基金否认曾与JDI接触。
不过，这一消息却引得JDI在公告中承认，其正与几家外部投资人进行谈判。
4月12日，JDI敲定的新投资者终于浮出水面。其宣布，正与Suwa财团谈判签署一系列资本和商务合作协议。其中，Suwa财团将通过认购新股以及可转换公司债券的方式，向JDI注资至少600亿日元。此外，各方约定，如JDI日后有需要的话，财团则要再投入200亿日元。
Suwa财团由三家企业组成，包括中国大陆的嘉实科技、台湾地区的触控元件制造商宸鸿集团（下称台湾宸鸿），以及台湾富邦蔡氏家族旗下的投资公司Cosgrove Global Limited（下称CGL）。其中，台湾宸鸿持有财团最多的41.8%股份，嘉实科技和CGL则各持34.5%及23.6%。
根据上述协议条款，至少600亿日元的注资承诺兑现后，Suwa财团将获得JDI 49.82%的股权，由此取代产业革新投资机构，成为JDI第一大股东。
但作为白衣骑士登场的Suwa财团，并未完全消除JDI及其股东们的担忧，双方签署正式协议的日期被一推再推。到了6月，变化还是发生了。台湾宸鸿和CGL，相继宣布退出注资。
彼时，台湾方面和JDI均未对此做出解释。据财新援引业内人士分析，近期宣布裁员和关厂的JDI，业绩可能远比想象的还要糟糕。
来源：网络
不过，在两家台资企业退出之际，Suwa财团迎来了新的意向参与者，一家香港私募股权投资公司Oasis Management。多番考虑下，这家公司对JDI最新的注资承诺定为1.5至1.8亿美元。
而在财团伙伴相继退出的情况之下，最初嘉实科技仍然继续支持JDI。其一再增加对JDI的注资承诺，从最初的1.9亿美元加200亿日元，到其退出前的暂定数额为3亿美元加200亿日元。
现如今，又是什么让原本支持JDI的嘉实科技撤回注资承诺？
公告中，JDI披露，嘉实科技放弃的原因是，其与JDI计划配股的其他对象，就公司的治理思维出现了根本上的差异。值得注意的是，在台资企业退出注资后，JDI披露的计划配股的主要对象，就是嘉实科技和香港的Oasis Management，以及表示愿意参与注资的JDI客户。
嘉实科技所言出现差异的对象，是否为Oasis Management或者JDI的客户，尚且不得而知。此外，治理思维也是个模糊的概念。但是，嘉实科技撤回注资前，JDI关于公司新的治理者，比如董事成员组成的披露，或许能给解释嘉实科技所言差异为何，提供一些线索。
在8月7日发布的公告中，JDI曾披露，在完成配股注资之后，公司董事会成员数将为9名，其中5人由计划配股的对象指派。不过之后，JDI在多次在公告中提及，其计划配股的对象迟迟难以决定这五名董事候选人。
牵头Suwa财团向JDI注资的关键人物，现任丝绸之路投资基金代表的李珩（Winston Henry Lee）一度出现在候选名单中，但最终也未落实。而在9月2日，未能被提名成为JDI董事候选人的李珩，辞去了嘉实科技总经理的职位。
不论原因为何，相继失去投资人的JDI，正面临险境。但这家日本面板巨头也并非无路可退。
在最新公告中，JDI强调，Oasis Management原有的投资计划不变。JDI当前最大的股东和债权人也不离不弃。产业革新投资机构表示，将继续通过再融资等方式，向其提供支持。此外，JDI的客户也表达了支持的态度，称愿意放缓对其付款要求，并且在嘉实科技确定退出注资后，在一定条件下，通过认购新股等方式，向其注资2亿美元。（文/张涵宇 责编/刘冰彦）
本文来自投稿，不代表本人立场，如若转载，请注明出处：http://www.sosokankan.com/article/742161.html