作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
本周五晚，美国公布重要的非农就业数据，6月非农就业人数增加22.4万，大幅好于之前市场预期的16.5万，更是远超前值7.5万。数据公布后，美元指数应声而起，盘中大涨超过0.5，黄金价格则遭受明显打压，跌破1400美元整数关口。
美国6月非农就业数据大幅转好，削减了市场预计美联储7月降息的可能性。但实际上，专业机构认为，美联储在下半年的必然降息操作中，可能会采取两种方案，一种是7月降息0.25个点，9月再降息0.25个点，将当前美联储基准利率从2.25%—2.5%之间，下调至2%以下。另一种方案是7月不动，9月一次降息0.5个点，直接回到2%以下。
那美联储到底会选择哪种方案呢？
实际上，在美国6月非农就业数据大好的同时，6月失业率却小幅走高0.1个点，升至3.7%。美国劳工部称，过去三个月，美国平均新增非农就业人数为17.1万，同比下降还是较为明显的。因此，美国经济在第二季度将放缓，不能可再继续一季度时3%的增速，甚至有机构悲观预期将回落至于2%以下。
美国总统特朗普不止一次的批评美联储，认为偏高的利率水平造成美元强势，不利于美国贸易出口。而今年已经公布的美国前5个月的贸易数据也显示，美国贸易逆差还在不断创出历史新高，已经接近3000亿美元，预计全年将达到7000亿美元的历史新高。
因此，虽然美元在外汇市场上，与其他主要国际货币相比保持着相对强势，但美国10年期国债收益率创出历史新低。这表明市场资金的投资意愿正在减弱，对未来美国经济和全球经济的预期都计较悲观。加个其他主要经济体国家利率水平均远低于当前美国利率水平，因此，美联储也确实有必要进行降息，以刺激实体经济的投资信心恢复。
美联储作为美国的中央银行，在货币管理上同样要遵循预调微调的管理原则，尽量在执行货币操作时，减少对市场的直接冲击，预防各种市场极端走势的发生。因此，7月、9月分别降息0.25个点，比9月一次降息0.5个点要更为安全可靠。
但是，市场中也有两个极端表现值得投资者们高度关注。一个是美国股市在本周再创历史新高，但引领股市上涨的不是那些曾经的科技垄断巨头们，而是传统行业巨头，如迪士尼、沃尔玛、可口可乐等。这一迹象表明，市场投资资金依然趋向于保守策略，向垄断类的行业巨头聚集，以实现保值避险的要求。这侧面反应了实体经济的新投资热情不足。
另一个是波罗的海干散货指数在6月中旬后出现明显上涨，已经回到1年来的高点附近。造成这一迹象的根本原因是铁矿石价格的大涨，引发国际间的矿产类资源贸易量集聚增加。同时，受中国“一带一路”倡议的深化和实施，国际贸易总体水平是在恢复的。因此，我认为美国会有一两次主动降息，但不会出现持续的大幅降息。全球经济增速放缓也只是短期迹象，未必会持续太久。投资者不应该太过悲观，好机会往往在不经意见就出现了。
文/三尺寒
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