7.16日时有不少股民说，预测中芯国际的涨幅吧，顶格申购中了2签或3签的人很多。其实，在《一文搞定“提高打新中签率与新股收益率，配仓股选择”》中也聊过，对于中签后新股的博弈。很管用的一个方法是观察近期次新股的走向，会有非常大的借鉴意义。有几个因素，第一，是否有足够热门的题材，以及市场对此的热度；第二，相关个股的借鉴走势；第三，资金流动性溢价。除此之外，也有投资者说，中芯国际究竟会不会是中国石油第二？还是说能成为A股的台积电？今儿也来做一些分析。
台积电VS中芯国际:巨大差异，是困难，也是机遇
我们必须要承认一点，台积电的制造工艺，技术能力远超中芯国际，同时赚钱能力更是如此。台积电（TSM）披露了2020年第二季度业绩，4-6月的营业收入为3107亿台币（约合人民币747亿元），同比增长29%；净利润达1209亿台币（约合人民币290.3亿元），同比大增81%。更令人惊讶的是，二季度台积电的毛利率高达53%，创出历史新高（2019年时毛利率还仅仅是46%）。
相对比来看，中芯国际的最新财报显示，2020年一季度，其营业收入仅64亿元，净利润为3.48亿元，毛利率仅21.58%。2020年一季度全球十大晶圆代工厂营收排名中，中芯国际占总市场份额的4.5%，位列第五，而行业第一的台积电独占了54.1%的份额。2011年-2019年，中芯国际的资本开支累计金额高达136亿美元（约合人民币达963.9亿元）。而2017-2019年中芯国际的营业收入增长似乎陷入停滞。
二季报之后，台积电正式宣布2020年9月14日之后，将不再给华为供货芯片。2019年，来自华为的订单占据台积电总业务的比例高达14%，是台积电最重要的高端芯片（14nm以下）大客户之一。按工艺制程划分的收入来看，28nm以下（28、16、7）的高端芯片带来的收入占据台积电总收入的比例接近80%。而中芯国际则不同，其收入来源至少50%收入来自于90nm制程产线，可谓技术差距决定利润差距。
全球芯片制造行业中，拥有高端芯片制造能力的厂家寥寥无几，特别是拥有7nm以下制程的代工厂，全球只有台积电、三星两家。而台积电的良率更高，生产周期更稳定，因此，台积电几乎独享了7nm制程领域的所有订单，且定价权极高。更牛的是，目前5nm制程的需求十分强劲，且这种需求将会持续到2022年。台积电的3nm制程预计将于2021风险量产，2022下半年量产，3nm相比5nm工艺将带来70的密度提升，20-25%的功率提升。这样差距，很可能不是一到两代，而是三代以上，这就是差距。
所以，很多人觉得中芯国际和台积电根本没有可比性，这的确是事实。但正是如此，中芯国际才要在科创板上市，拿到了数百亿元之后，可以加速研发和规模，芯片是一个对研发和规模要求非常高的，说实话，很难在短期追上，但至少这样能够有机会缩小拉锯。而且这个无法靠外部，只能靠自己，目前中芯国际已成为内地唯一能够提供14纳米制程的晶圆代工企业，也是唯一可能有机会更进一步的。所以，从这个角度，其实应该对中芯国际给予一些信心，至少从中签角度，拿出一些时间，守候一下是可以的。接下来，顺着这个话题，聊聊新股肉签的规律，尤其是中签后如何让其利润更大，还有AH股溢价方面的规律，供大家参考。
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