中印边境冲突让军工板块成为了市场焦点，本文为大家作分析。
西部战区新闻发言人张水利大校就中印边防人员位加勒万河谷地区冲突表示：西部战区回应中印边境冲突：印军蓄意挑衅，造成人员伤亡。
毫无疑问，军工板块无疑成为近期市场关注的焦点。
军工板块投资逻辑
1、疫情影响小
随着国内疫情得到基本控制，海外疫情却开始接力扩散，并对全球产业链造成一定影响。但由于军工行业自主可控属性较强，供应链绝大部分在国内，受到全球供应链冲击较小，军工板块具备一定的避风港效应。
2、政策支持
去年底，国资委举办的中央企业负责人会议明确，2020年初国企改革三年行动方案将出台实施。未来一年国企改革将大幅提速。军工行业作为国企改革的重点领域，各军工集团的改革积极性或将被充分激发，军工国企上市公司的发展优势将进一步凸显，发展潜力有望持续释放。持续深化下，资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强，改革利好逐渐显现。
3、国防预算增长稳健
2020年我国国防预算增长目标设定为6.6%，增速较2019年有所下滑，但在经济压力较大的2020年，6.6%的国防预算增速仍然属于稳健。最近10年中国国防预算相对规模总体呈现平稳下降趋势，占GDP比例基本维持在1.2%，占财政支出比例由2010年的6%下降至2019年的5%，相比美印等国尚存较大提升空间，中国军费增长潜力较大。
4、业绩与估值
估值上看，当前军工板块估值水平PE(TTM)约46倍，具备19%的估值回归空间，部分主机厂估值水平接近近10年的最低，且部分核心标的估值已具备较高性价比，具备向上的弹性。
业绩上看，今年是十三五收官之年和国防建设关键节点，我国国防建设“三步走”战略“第一步”机械化、信息化建设即将收官，“第二步”现代化建设有望成为未来一段时间国防和军队发展的重点。军工行业订单有望大量释放，支撑业绩持续增长。
军工行业2020年一季度受疫情的影响受到一定程度的冲击，但疫情对军工行业全年影响有限，从供需两方面来看，需求端几乎没有影响，各大项目仍要求按计划交付，订单保持饱满，增长趋势明显。另外军工板块主要是国内需求，海外业务占比也不高，预计军工板块整体业绩在二季度或将开始逐季改善，全年来看有望保持增长趋势，确定性较高，比较优势有望逐步显现。
5、外围环境
中印这个是催化，还有朝鲜半岛等一些不稳定因素。
军工板块投资主线
1、中信建投证券
中信建投指出，2020年推动行业发展的三大逻辑或将被逐步验证，建议重点把握供需新平衡、改革再出发和成长正当时三条投资主线。
1)供需新平衡：中直股份、航发动力、中航飞机、内蒙一机、航天发展；
2)改革再出发：湘电股份、四创电子、杰赛科技、中航机电、中航电子；
3)成长正当时：光威复材、七一二、宏达电子、高德红外、景嘉微、中航光电、航天电器。
2、国盛证券
国盛证券指出，当前正是逆向布局良机，紧抓高景气龙头，寻找拐点型公司，同时关注卫星互联网主题。
1)高性价比的主战装备+核心配套：中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电；
2)信息化装备+核心器件：振华科技、苏试试验、航天电器；
3)新材料：火炬电子、菲利华、光威复材；
4)卫星互联网主题：杰赛科技、航天电子、中国卫通、中国卫星。
5)拐点型公司：红相股份、爱乐达等。
3、华创证券
华创证券研报指出，个股方面，重点推荐受益于行业增长、竞争格局较好、体制机制灵活、业绩不断兑现的个股。
1)军工白马：包括中航机电、航天电器、中航电测和中航光电；
2)军工电容器行业：建议关注宏达电子、火炬电子、振华科技和鸿远电子。
3)航空发动机产业：建议关注航发动力、航发科技、航发控制、应流股份和火炬电子；
4)军工主机：建议关注中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力和内蒙一机。
4、国海证券
国海证券同样表达了对军工板块的看好态度，其研报指出，重点关注三大投资方向：
1)成长主线：国防建设仍处于成长阶段，重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套，以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业，重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等；
2)改革主线：国企改革持续深化下，重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台，推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防；
3)自主可控主线：重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。
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