在讨论这个问题之前，我还是先给大家简单科普一下什么是纸石油？
纸原油
这是一种个人凭证式原油，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”原油，个人通过把握国际油价走势进行操作，赚取原油价格的波动差价。纸原油产品将不进行实物交割，而采用现金交割方式。银行“纸原油”是很多银行向个人推出的、挂钩国外原油期货的产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”。
按照交易类型不同分为先买入再卖出和先卖出后买入两种交易。先买入再卖出其实是看涨，投资者认为以后油价会涨所以先低价买入再高价卖出；先卖出后买入是看跌，觉得现在价格高应该卖出去，以后价低了再买回来。
按交易方式不同分为实时交易和挂单交易。实时交易很好理解，挂单交易是客户提交挂单指令，当银行交易报价满足挂单条件时，就按挂单价格买卖。
账户原油交易起点数量是0.1桶，交易最小递增单位也是0.1桶，所以它比原油期货门槛低了很多，大众也可以投资。纸原油可以先买入再卖出，也可以先卖出再买入，多空都可以做。
我在上一篇文章中也提到了，目前工行、建行、中行、交行等银行提供纸原油交易，银行在交易中实际上担任了做市商角色。虽然这些银行推出的原油产品看起来都相似，但实际各个银行买卖的点差都有不同，买卖点差可以看做是交易手续费，有些银行点差居然高达8元，相当于百分之4的手续费！而且很多这种品种要定期换仓，相当于是卖旧买新，在此过程中也会被收取高额手续费，交易过程手续费损耗使得纸原油的涨幅会比原油真实涨幅差很多！
工商银行目前已近买不进去了，还有建设银行未限购，可以自由买卖。
我们就拿建行为例来看看如何交易。
假设现在国际原油20美元/桶，你跟银行买1桶就得花20.15美元/桶（银行不能白打工，卖你1桶要赚0.15美元）。你20.15美元买了1桶，刚买完你又后悔了，于是卖给银行，但它只出19.85美元/桶回收，再赚你个0.15美元。这一来一去油价没变，你亏了0.3美元/桶，银行赚了0.3美元/桶。
所以，如果做多方，由于你只能以高于市场价0.15美元的价格买入，以低于市场价0.15美元的价格卖出，因此，只有你买卖的市场价涨幅超过0.3美元，你才能赚到钱。
现在油价是21美元/桶附近，一个交易差银行赚0.3美元，即1.36%，银行轻轻松松的就把钱赚走了。所以，纸石油不适合短线交易，这样完全给银行打工去了。
那么适合长线吗？
移仓成本
假设现在原油21美元/桶，连大妈都知道现在水比油贵，这个价格买入，将来肯定是大涨的道理！那我买个几百桶放个一两年，哪天翻倍了卖出，妥妥的赚它个翻倍！
理想很丰满，现实却很骨感！大妈们可能不知道原油期货合约是按月交割的，合约价格（合约上白字黑字写的价格）是当下对下个交割日成交价的预期，每个交割日必须平仓！
以每月20日交割为例，不考虑银行赚的价差。假设3.19日期货合约价格是22美元/桶，你买了1桶花了22美元，3.20日你的合约到期了，你的油将会被迫平仓以22美元的价钱卖掉，此时你手里没油了，只有22美元。而此时，市场预计下个月交割日的油价将会变成44美元/桶，于是你若继续玩，你只能拿手里的钱买下一份合约，即22美元只够买0.5桶。虽然当下你的市值都是22美元，但你的油由1桶变成了0.5桶。如果下个月油价一直维持在22美元不变，你在下个月平仓时将亏掉一半的钱（因为你的手里只有0.5桶油）。
当然，这只是举个极端的例子，如果下个月预期油价是11元/桶，你的油由1桶变2桶也不是不可能。移仓成本在每个交割日不断发生，或高或低，使得“买进几百桶放一两年翻倍”的投资行为变得十分不确定。
所以，当纸原油作为一个长期工具时，转期成本过高是最致命的硬伤。
那稍微懂点期货知识的大妈可能就会发问了：期货不是还有远期合约嘛？
很可惜的是，银行的纸原油大多数时候只有最近月合约，至多附加下月合约，这意味着你想长期做多，必须不断的展期，比如从2005合约换到2006合约。所以正常情况下持有时间越长成本越高。
显而易见，纸原油无论是短线操作还是长期投资，其投资成本都不低。
而这个投资成本就好似是一只无形的老虎，一口口侵吞你的资金。
由此看来，纸石油不是纸老虎，而是一只“会咬人”的老虎！
自从原油3月9日暴跌以来，抄底原油的热情被点燃，身边太多大爷大妈都知道现在的油比水便宜，蠢蠢欲动想从原油投资里大赚一笔，而完全无视或根本不知道这只“老虎”的存在。
目前的石油价格怎么看都是明显低估了，低估买入没毛病。但入手前一定要谨慎，亮哥还是那句话：如果周围普通人都在参与的机会，就已经不是机会了！
虽然创出新低价位，但未必是底部，并且也不知道底在哪？
原油20美元的买入价格看起来确实很低，但所有参与转手的投资者，无论是从哪个渠道参与的，都需要承受巨大的损耗成本，而这个成本在20美元里是体现不出来的，却会随着时间的延长而慢慢增加，远期的价差虽然看起来高，但不一定能吃到，最后可能变成实际的亏损。所以这个便宜仅仅是账面上的便宜，如果不是真正的使用者，根本无法从中获益。所以20美元的油价，卖出方肯定吃亏，但买入的人不见得获益，真正受惠的只有一小部分人。
因此，不管是想抄底，还是做趋势，我都不建议拿出超过总资产的百分之十去投资纸石油。超过这个比例就很可能被“老虎”咬到。
最后稍微做个总结，无论别人如何看待行情，我们需要保持理性，结合基本面客观的分析行情走势，不做羊群之中的一只羊，要做领头羊，一拥而上的投机往往忽略了“老虎”的存在，只有你明确自己的方向，成为领头羊，才能不被“老虎”咬到，你的投资才能回归价值投资。危机总会过去，那时就知道胜利者还是那个胜利者，失败者还是那个失败者，旁观者还是那个旁观者。
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