自2018年底以来，山东多家龙头企业爆发债务危机，已有4家“中国500强”企业进入破产程序，近日“钢帘线大王”胜通集团公告最新重整进展。
01
重整进展
1月10日，山东胜通集团股份有限公司（以下简称“胜通集团”）公告重整进展称，胜通钢帘线、胜通机械制造、胜通进出口、汇通国际贸易、胜通光学材料、部分应收账款、部分对外股权投资已招募到重整投资人。
剩余资产将继续招募重整投资人，对于招募重整投资人有困难的板块或资产，管理人将按照《山东胜通集团股份有限公司等十一家公司财产管理方案》进行管理和处置。
2019年3月，胜通集团申请破产重整，旗下债券触发违约机制，已全部构成违约事件。
《小债看市》统计，胜通集团目前存续债券有8只，其中包括两只中期票据、3只公司债和3只私募债，总余额为51亿元。
存续债券
在信用评级方面，胜通集团主体及相关债项信用等级均为C，评级展望为负面。
02
“担保圈”风险再现
胜通集团创立于1987年，以金属制品、新材料、化工、房地产四大产业板块为主导，融机械制造、电力设备、建筑工程、国际贸易、少数民族用品、技术研发为一体的集团企业。
2018年《中国企业500强》和《中国制造业企业500强排行榜》，胜通集团连续9年上榜，分别位列第415位、第200位。2018年山东民营企业100强中，排名第30位。
从2018年开始，胜通集团便爆发债务危机。
2018年，胜通集团及其子公司发生多笔到期债务未按期偿付事项，银行借款已有21.66亿元迁为不良，偿债能力持续恶化。
并且，胜通集团子公司胜通钢帘线开工率大幅下降，主营业务经营状况恶化。
2018年前三季度，胜通集团实现营业收入为147.21亿元，同比下降6.79%；实现归母净利润8.49亿元，同比下降34.76%；经营性净现金流为0.53亿元，同比下降91.57%，经营回款状况不佳。
另外，胜通集团应收账款规模较大，截至2018年三季度末有39.96亿元，且部分应收账款单位被列入失信被执行人名单，回收具有不确定性。
应收账款
2018年11月，河北银行就胜通钢帘线有限公司到期银行承兑汇票及贷款未及时偿还提起诉讼，案涉本金1.38亿元。
并且，河北银行申请诉前财产保全，冻结胜通集团持有的胜通房地产、胜通化工、胜通光学材料科技的全部股权。
资金链危机如多米诺骨牌般开始传导。
后来，胜通集团因未能按期偿还山东垦利石化集团有限公司协议借款2000万元，胜通集团及其子公司胜通钢帘线合计持有791.55万股的山东垦利农商行股权被冻结。
截至2018年12月24日，胜通集团银行债务逾期累计3.98亿元。
可最终，将胜通集团推向破产边缘的却是山东著名的“担保圈”风险。
《小债看市》统计，截至2018年6月29日，胜通集团对外担保总余额为39.7亿元，其中对万达集团担保14.3亿元，对东辰控股担保10亿元，对垦利石化担保15亿元。
可以看出，胜通集团对外担保区域集中度高，且存在互保现象，其中胜通集团对东辰控股的担保金额较大，被后者所连累。
2018年，东辰控股首先陷入债务危机，涉及重大诉讼、主要资产被冻结，其中债务逾期诉讼中，本部征信报告存在多笔关注贷款。
“担保圈”中的难兄难弟牵一发而动全身，东辰控股的危机传导至担保方胜通集团，成了压垮胜通的最后一根稻草。
东营担保圈
戏剧性的是，两家公司竟在同一天申请重整。
2019年3月7日，胜通集团向山东省东营市中级人民法院申请重整，3月15日东营市中级人民法院裁定受理公司重整申请，并指定国浩律师（济南）事务所担任破产管理人。
根据法院的裁定书，截至2018年11月30日，胜通集团资产总额为86.12亿元，但是胜通欠债总额156.14亿元，严重资不抵债负债率高达181%。
由于未到期的债权在破产申请受理时视为到期，因此胜通集团存续全部债券提前到期，触发违约机制，已构成违约事件。
就在胜通集团无奈宣布破产之后，胜通的债权人联名上书，请求当地有关部门能够重视胜通集团的这次危机，并请求能够给出相关的危机解决方案。
至今，胜通集团的重整工作还在进行中。
03
“钢帘线大王”
胜通集团地处山东省东营市垦利，是黄河三角洲上的明珠，公司注册资本为2.4亿元，股权较为分散，实际控制人为公司董事长王秀生。
董事长王秀生
胜通集团的前身是一个“名不见经传”的小型修建企业。
1995年，王秀生决定向其他领域进军，自主研发出了新型中高压复合玻璃钢管道，开始行销全国各大油田，正式进入制造业。
随后，以玻璃钢管道为代表的家当项目相继建成。
2001年，王秀生建成无磷助洗剂——层状结晶二硅酸钠项目，扩产后年出产局限到达5万吨。
两年后，胜通又在新材料领域取得了更大成就，成为了国际上最先进的钢帘线企业之一。
2009年，胜通接连投资18.6亿元新建二期10万吨/年钢帘线项目；2011年，投资25亿元扩建三期高精特种钢丝制品项目。
2011年9月，胜通集团与德国布鲁克纳公司签订了两条出产线的制造公约，全面建成后将形成60000吨/年的临盆才力，达产后可实现发卖收入34亿元，利润6.4亿元。
但是，胜通的弊病是主要盈利产品较为单一，抵抗市场风险能力较差，当市场出现变动的时候，很容易出现资金问题。
自2018年底以来，山东多家龙头企业爆发债务危机，已有4家“中国500强”企业进入破产程序。
因此，山东民企间的“担保圈”引发强烈关注，从山东金茂开始，随后蔓延至东辰控股及大海集团，18年下半年又逐渐扩散至胜通集团、齐成石化、万达集团及亚通石化。
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