12月30日，农业农村部科教司发布公示，拟批准颁发农业转基因生物安全证书目录，共192 个植物品种。其中转基因玉米品种2 个，分别为大北农申报的DBN9936 抗虫耐除草剂玉米（转Bt Cry1Ab、CP4 EPSPS 抗虫、耐草甘膦玉米），适宜北方春玉米区种植；瑞丰生物和浙大联合申报的双抗12-5玉米（转Cry1Ab/Cry2Aj、G10evo EPSPS 基因抗虫、耐草甘膦玉米），适宜北方春玉米区种植。转基因大豆品种1 个，为上海交大申报的SHZD32-01 抗草甘膦转基因大豆，适宜南方大豆区种植。此外，还包含转基因棉花品种189个。公告一出引发了资金的追捧，龙头大北农已经收获4连板，从最近几天的盘后龙虎榜数据来看，机构和游资都对转基金种业产生了极大的热情，截止周五收盘，神农科技、荃银高科、丰乐种业、敦煌种业、隆平高科、新农开发、农发种业、登海种业、万向德农都出现涨停。
在公告发布以后，中信证券和西南证券都相继发布了关于利好草甘膦需求的研报，我们可以看到最近几个交易日草甘膦板块也确实表现比较强势。周五草甘膦指数涨幅2.28%。那下面一起来看看相关的投资逻辑以及机会！
获批玉米、大豆品种主要为抗草甘膦转基因，有望提振草甘膦需求
本次国内拟批准的2个转基因玉米生物安全证书，是我国自主研发的针对抗虫、耐除草剂两个重要性状开发出的转基因产品。转基因生物安全证书获批是转基因品种商业化的第一步，相关的品种投入应用仍然需要通过后续的品种审定等审批程序，才能正式投入商业化应用，正常程序下市场准入审核周期为1-2年。根据国务院2006年发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》和2016年《“十三五”国家科技创新规划》，转基因玉米的产业化势将在2020年有一个阶段性结果。预计后续转基因玉米落地之后，将会拉动相关农药品种如草甘膦等的需求量。
未来相关农药市场潜在增长空间较大
自从玉米取消临储收购之后，我国玉米种植面积持续3年下滑，玉米库存下降，玉米价格回升，随着猪的存栏量见底回升，未来预计玉米的消费可能迎来拐点，玉米种植面积有望触底回升。虽然近几年国内玉米市场的有效市场空间被违法种植的转基因品种侵害，但是若转基因放开，预计转基因品种的种植面积仍然会持续提升。我们粗略估算相关的市场空间：国内玉米种植面积6.3亿亩，本次2个转基因玉米品种对应的产区约占国内玉米种植面积的三分之一，假设最后渗透率达到100%，由于耐药性问题，一般草甘膦每亩施用量会逐年有所增加，我们按照110克/亩-160克 /亩来测算，预计对应的草甘膦新增需求为2.3-3.4万吨。若未来国内玉米种植品种均为耐草甘膦性状的转基因作物，则对应草甘膦新增需求量为6.3万吨-10.1万吨。
大豆方面的新增需求测算大致类似，我国2019年大豆种植面积1.4亿亩，同比增长10.9%，根据美国农业部的研究，大豆中草甘膦的施用量要高于玉米，我们按照120克/亩-160克/亩来测算，预计本次相关的南方大豆种植区未来草甘膦新增需求为0.4万吨-0.5万吨。
站在更长的时间维度看，本次转基因品种的获批打破了过去国内仅依赖杂交育种的局面，未来国内的转基因市场有望自此逐步放开。我们判断若草甘膦转基因种子流通顺利，未来具备抗麦草畏、抗草铵膦等特性的双抗、三抗转基因种子也大概率将在国内流通。届时除了草甘膦外，麦草畏、草铵膦等除草剂品种的需求空间也将打开，国内除草剂龙头企业有望充分受益。
建议关注相关农药龙头标的
国内具备草甘膦产能的A股上市公司主要有江山股份（4万吨IDA法、3万吨甘氨酸法），扬农化工（3万吨IDA法）、兴发集团（13万吨甘氨酸法）、新安股份（8万吨甘氨酸法）、广信股份（6万吨甘氨酸法）和邦生物（5万吨IDA法），有望充分受益于需求增长。国内草铵膦龙头利尔化学（1.5万吨产能）和利民股份（收购威远生化1500吨）为潜在受益标的。
考虑到转基因作物产业化在即，建议重点关注国内草甘膦龙头新安股份、兴发集团、扬农化工、江山股份。
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