财经类经典书籍《彼得·林奇 教你理财》分章节解读之
实战篇
第二节 如何解读公司财报（2）
各位听众，大家好！
今天林奇继续为我们解读公司的财务报表
【不要找了，你的感觉还是没错，今天还是没有音轨】
财务报表是上市公司的全息图，它可以揭示企业经营的成败得失，人们可以透视这家公司的实际状况。如果你热衷选股，最好还是进修一堂财务会计课程。
为了帮助你解读这些数字的真正含义，在此，我们以一个公司标准的财务报表格式为例加以说明。这份报表反映的是电脑物语这个虚构的公司5年的经营历史，这个虚拟公司的创始人名叫巴克莱。
巴克莱是一位来自美国硅谷的科学家，他利用闲暇时间发明了一种叫作交互界面的新玩意，使用者可以向个人电脑下达各类指令，例如开启、关闭、转换视窗、存档至磁片等。巴克莱把自己的车库改装成实验室，并且自己组装这套新系统。他还把自己的房子拿去做二次抵押，用贷款来的钱当作创业基金。
利润表
回顾一下，我们发现到第五年底，巴克莱找来了一位神秘投资人。
股东可以从利润表中的每股盈余一栏看到自己的每股收益。第一年的每股盈余为0.45美元，第二年为1美元，到了第五年，已经上扬至6美元。由此可见，这个神秘的投资者以每股120美元的价格买入了每股盈余6美元的股票。
如果将股价（120美元）除以每股收益（6美元），可以得到市盈率为20倍。而在纽约证券交易所交易的股票平均市盈率约为十五六倍。这表明该投资者深信小型股的增长潜力惊人，因此，愿意以较高的价格买入电脑物语这家公司的股票。如果一切顺利，这家公司终将公开上市，届时股价可能暴涨10倍、20倍甚至50倍，他的资本可以翻上几番。
巴克莱起初可能并不愿意出售公司1/3的股份，但他迫不得已，因为公司需要更多的资金投入，用于扩张公司规模、支付存货成本、垫付应收账款、支付薪资。公司一旦生意兴隆，就有可能出现资金紧张，而出售股份是最便捷的筹措资金的方式。
过了几年，巴克莱可能又会遇到公司经营捉襟见肘的窘境，又需要更多的资金支持，到时可能就是公司需要上市的合适时机。为了抓住上市的黄金机遇，巴克莱需要为这个公司做出更多的牺牲。首先，他需要全身心专注于经营其事业，而付给自己相当微薄的工资，只够应付日常的生活费用。他还要把自己的房子用来做抵押贷款，因此，他的房贷负担更加沉重。他还要牺牲休假的时间，节约休假的费用。
巴克莱的妻子也要每天加班以求能够贴补家用；巴克莱夫妇每天在家里吃饭，尽量避免出入昂贵的餐馆；从前他们每四年就会换一辆车，现在他们尽可能不换车。生活质量下降很多，但是他们可以忍耐。因为巴克莱夫妇同心同德，他们对于公司的发展前景充满了信心。
回过头来看看利润表中的数据，我们可以了解一些公司内部的运作情况：挣了多少钱，花了多少钱？第一年里，在销售收入部分，可以看到公司卖出了价值20万美元的交互界面产品，同时，存放在银行的现金也产生了2500美元的利息，因此，公司第一年的收入就有202500元，用会计学上的术语来说，叫作净收入。
在净收入一栏的下方，我们可以看到这些净收入的流向，也就是所谓的成本支出，它可以分为原料成本、劳务支出以及营业支出。
在第一年，巴克莱花费了2万美元研究和开发交互界面产品，改善产品性能，加强竞争能力。
要想投资一只股票，首先应该了解清楚，它是否处于一个资本密集型的产业，是否需要许多行销费用以及研发资金。如果是的话，那么，许多原本应该分配给股东的分红，应该考虑花在相关的费用支出上面。
如果你投资的是砂石业的公司，那么，研发费用几乎为零，因为公司基本不需要花费任何费用改进砂石。与此同时，销售费用也会相对较低，因为公司不太需要雇用太多专门的人员来销售这些产品。与此同理，对于开设汉堡连锁店的公司来说，产品的研发投入也很有限，因为汉堡无须做出太多改进，而推销汉堡也不需要高等学历。
然而，在巴克莱的产业里，他无法聘请一般的销售人员来做行销。公司的销售人员必须训练有素、熟悉交互界面产品的性能，能够与公司顾客以及电脑经销商进行充分交流。巴克莱的某些费用（例如研发以及资本投入）属于“自由选择”的费用，可有可无，也就是说，巴克莱并不一定非要花费这笔钱做研究，或是更新设备。总裁和公司高管必须始终面对这样的判断，如果他们选择不要研发，不要更新设备，一旦竞争者研发出性能更好、价格更低的产品，他们就不堪一击。反之，如果不投入资金和研发，公司的盈余会在短期内大幅增加。
一般来说，盈余增长就会带动股价上涨，股东也就比较高兴。由于节约了费用开支，公司还可以分配较丰厚的股利，股东将会更加高兴。不过，如果公司因此丧失了竞争力、失去了市场份额，股东的笑容可能随时消失，因为一旦公司的销售额下降，盈余就会缩水，股价就会应声下跌。过不了多久，公司分配股利也就只能画饼充饥。
就以巴克莱为例，巴克莱也可以把研发经费节省下来，发给自己丰厚的股利，或是通过提高盈余来吸引更多的投资者以高价买入公司的股票，然后，他就可以高位转让股票，悠闲地去打高尔夫球。
但是，就像前文所述许多成功的企业家一样，巴克莱坚持不从公司抽出资本，而是不断增加研发及资本支出，坚定地创造公司更加光明的前景。功夫不负有心人，公司总有一天会变成一家年销售额高达1亿美元的大公司，这时他出卖股份的收益说不定可以买下两座高尔夫球场及一架飞机。其实，即使如此成功，他可能也不会这么做，因为他将致力于将公司的营业额提高到2亿美元。
再来看“税前盈余”一栏。我们注意到，第一年公司税前盈利为7500美元，每年它所缴的应收税率为40%。也就是3000美元必须上缴国库，剩下的4500美元才能记录到利润表上的净利部分。如果公司没有发放股利，净利部分也就等于保留盈余，也就是人们常说的“净利润”。
电脑物语这家公司高速成长，反映在财务报表中是每一栏数字都在跳升。经营五年后，公司的年销售额已经超过200万美元，其中有100万美元是原料费用，21万美元是研发费用。现在公司的研发费用几乎是初创时期资本额的2倍多，而公司的盈余每年可达9万美元。
现金流量表
查看现金流量表，我们可以看出现金是从何处转往何处。在现金流入部分，可以再次看到第一年的4500美元的盈余，而且折旧费用1万美元也被列入，再加上巴克莱原先用于购买1万股的10万美元资本，以及1万美元的应付账款，总计是总额为124500美元的总现金来源。
在现金流出部分，我们可以明确地了解支出费用的明细。由此可见，其中5万美元用于购置厂房设备，3万美元是存货，1950美元是应收账款。如果用现金流入总额124500美元减去现金流出总额99500美元，就会算出25000美元的净现金流，这就是资产负债表上现金25000美元的来历。对于会计师来说，了解和掌握这种财务会计科目之间的平衡非常重要。
可喜可贺！你已经修完了历史上最简短的会计课程，从此之后，你可以从容地打开上市公司的年报报表，那些原本复杂的财务数据已经不再那么晦涩难懂了。
锁定“黄金屋”，我们下周见 (^-^)
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