10月25日晚，保利地产（600048.SH）发布的2019年度三季报显示，前三季度保利地产实现营业收入1117.94亿元，同比增加17.77%。归属于上市公司股东的净利润为128.33亿元，同比增加34.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润122.59亿元，同比增加37.21%。保利地产经营活动产生的现金流量净额为92.21亿元。
另外，毛利率为35.89%，较去年同期增长3.18个百分点；实现销售回笼3098亿元，回笼率达到89.34%，回笼率较去年同期提升3.62个百分点。
记者了解到，2019年前三季度，保利地产实现签约金额3467.73亿元，同比增长14.20%，其中一二线城市的签约金额占比75%；实现签约面积2293.78万平方米，同比增长13.29%。前三季度，保利地产累计新拓展项目84个，新增容积率面积1493万平方米，总拓展成本996亿元，其中一二线城市拓展金额占比76%。截至三季度末，已覆盖国内外 108 个城市，共有在建拟建项目 666 个，总建筑面积 24772 万平方米，待开发面积7654万平方米。
值得注意的是，2019年第三季度，保利地产实现签约金额941.49亿元，签约面积657.3万平方米。而第一、二季度保利地产的签约金额分别为1096.6亿元、1429.64亿元，签约面积分别为700万平方米、936.43万平方米。第三季度签约金额没有破千亿，同比仅增长6.58%，纵观保利地产前九个月的销售表现，第三季度表现不理想。
虽然第三季度销售表现不佳，但是前三季度保利地产新拓展的84个项目，其中有将近一半项目都是在第三季度扩展的。第三季度保利地产新拓展项目40个，新增容积率面积667万平方米。
保利地产总资产9752.00亿元，净资产1985.09 亿元，资产负债率为79.64%；扣除预收款项后，其他负债占总资产比重仅为40.38%。本期速动比率0.45，去年同期为0.48，偿还流动负债压力明显。本期流动比率1.63，去年同期为1.77，短期偿债能力具有一定的保障。
在保利地产的报告中也提到，2019年前三季度，保利物业分拆上市工作稳步推进；保利投资顾问继续推进与业界龙头合富辉煌的战略合作，加大与外部开发商的合作，累计覆盖城市超过210个，持续提升市场竞争力；商业管理新拓展购物中心、酒店和公寓合计14个项目，以轻资产模式继续推动品牌及管理输出。
【核心点评】
南方产业智库根据保利地产最新三季报分析发现，盈利能力方面，保利地产本期毛利率35.87%，去年同期为32.69%，主营获利能力有明显提升。本期净利率15.70%，去年同期为14.21%，企业经营效益提高。本期净资产收益率10.24%，去年同期为8.67%，回报股东能力增强。而在成长能力方面，本期营业收入增长率17.77%，去年同期为25.66%，营业收入增速大幅减缓。本期净利润增长率34.08%，去年同期为16.04%，净利增速明显加快，成长潜力增强。
在偿债能力方面，保利地产三季报披露的本期速动比率0.45，去年同期为0.48，偿还流动负债压力明显。本期流动比率1.63，去年同期为1.77，短期偿债能力具有一定的保障。本期资产负债率79.64%，去年同期为79.87%，负债资产占比维持稳定。
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