周二下午，工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案 （征求意见稿），修改了多处内容。总体而言今后积分制将持续有力刺激车企生产新能源车、降低传统车油耗的积极性。安信认为7-8月份将是产业排产的底部，不管是情绪还是行业景气度有望逐步回升。具体细则如下:
新能源积分要求趋严
单车积分降低，弱化续航里程影响，新版纯电单车积分上限降低32%。平均降幅40%以上。2021 年度、2022年度、2023年度，新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%。若按照传统车每年5%增长，所需新能源积分每年增长22.5%、20%、18%。2018 年传统车 2212万辆，按照19-23年增速分别为0%、5%、5%、5%、5%，传统车销量分别为2212 万、2323 万、2439 万、2561 万、2663万辆，对应新能源积分分别为221万、279 万、341 万、410 万、479 万个，按照21-23年单车积分2.38、2.42、2.46测算，满足新能源积分所需电动车为143万、169 万、195万辆。
满足油耗积分对应电动车需求
满足油耗积分对应电动车需求2018年行业油耗负积分为-77万分（考虑关联企业内部结转），不考虑结转负积分为，往后随着油耗指标考核区严，且 21 年-23年由于执行 WLTC 工况法，东吴证券推测2019-2023年满足油耗负积分的电动车需要 37、44、77、114、168万辆。
双积分政策倒逼车企继续加速推进电动车生产
1）特别对于合资车企而言，包 括大众、通用、丰田、雷诺、本田等车企新能源积分缺口最大，倒逼合资车企加速 推出新车型，预计2020年开始具备品牌及性能优势的电动车陆续推出，拉动需求。 2）新能源积分更值钱，增厚新能源车企利润，预计21年后新能源积分供给过剩局面将改变，积分价值将提高。
双积分落地，长期托底电动行业发展。东吴认为电动板块已明显见底，估值和市值在历史底部，充分反映7月销量平淡的预期，而政策层面开始转向积极，销量有望8月回暖，2020年不论是政策还是销量都是大年，Tesla 的 Model3中国工厂落 地，大众MEB平台车型落地，未来成长空间较大，锂电材料供需格局也将明显好转。
东吴重点推荐逐步布局龙头:
锂电中游优质龙头（新宙邦、天赐材料、璞泰来、星 源材质、当升科技；恩捷股份、杉杉股份，关注多氟多）；电池龙头（宁德时代、比 亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科）；核心零部件（汇川技术、宏发股份、麦格米 特）；同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂（天齐锂业，关注赣锋锂业）
安信证券推荐3条主线
主线一：参与全球配套的动力电池环节。聚焦优质产能供不应求、参与全球配套的电芯龙头宁德时代，二线龙头亿纬锂能、欣旺达。
主线二：四大材料环节中海外占比高的企业。重点推荐海外业务占比较高的恩捷股份、璞泰来等。
主线三：关键零部件。重点推荐深度绑定特斯拉并受益于Model3国产化提速的旭升股份、三花智控。
而这两家重点机构推荐的行业个股存在重合的就是:宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、欣旺达,大家可以适当参考。
微信公众号：猎股团长夜报，号码：jujiaoneimenggu
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