公司简介
德恩精工自成立以来一直从事皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、减速机、联轴器、齿轮、法兰、工业皮带、聚氨酯同步带等机械传动零部件及其配套产品的研发、设计、生产和销售。同时，也根据客户需求提供定制化的机械零部件。经过十多年的快速发展，公司已成为国内知名的皮带轮、锥套等机械传动零部件制造商，是国内最大的专业生产并出口欧、美、日等国家皮带轮、锥套等机械传动零部件制造商之一。
主要产品及服务
公司主要产品为皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、减速机、联轴器、齿轮、法兰、工业皮带、聚氨酯同步带等机械传动零部件。
目前，公司主要产品如下表：
按产品结构划分的营收构成如下：
行业概况
公司所处机械传动零部件行业，上游为废铁、球铁、废钢和钢材等原材料行业，由于原材料占成本比例较大，原材料价格的波动将会对行业经营业绩的稳定性造成影响。下游行业包括风机、空调、汽车、机床、石油机械、船舶和工程机械等多个行业，由于应用领域广泛，单个行业景气度的波动对行业影响程度较低，规模大、产品类别丰富、配套产业领域较广的企业有较高的抗风险能力，业绩波动较低。
随着机械传动零部件行业与其他行业的不断融合，产品的附加值逐步提升，传动零部件制品成为功能全面、应用更加宽广的复合品。目前，国内正鼓励发展以工业机器人为代表的高端装备制造业，机械传动零部件作为重要配套产业，自主创新能力强的企业有望迎来发展机遇。
机械传动零部件在传统行业的渗透率有望逐步提高，高端装备制造业为机械传动零部件行业打开新的增长空间。根据中商产业研究院，我国机械传动零部件行业产量从2011 年的 1905 万吨增长到 2017 年的 3874 万吨，CAGR 为 17.23%，预计 2020 年产量将达到 5006 万吨，市场规模从 2011 年的 3144 亿元增长到 2017 年的 6625 亿元，CAGR 为 18.45%，预计 2020 年市场规模将达到 8660 亿元。
行业竞争格局
从行业竞争格局来看，国外优势企业凭借几十年的技术积累，拥有强大的研发能力，产品性能优异，品牌优势及营销网络优势明显，市场占有率较高。从市场化程度来看，中高端机械传动零部件产品市场由于技术水平要求高、资金密集度高、专用性强，具有较高的市场进入壁垒，市场上规模较大的企业有限，市场集中度通常较高。低端产品市场由于技术水平和市场准入门槛要求相对较低，市场需求较大，因此生产企业众多、竞争激烈，基本呈现充分竞争格局。
我国机械传动零部件行业竞争较为激烈，地域分布相对较为集中，主要分布在华东、西南、闽南及华北地区15。与此同时，我国机械传动零部件行业整体自主创新能力依然薄弱，核心技术受制于人；产品、产业结构不甚合理，“中低端过剩，高端不足”的现象依然明显。
公司产品规格型号齐全，共包含 8 万多个规格型号，能够满足不同客户的个性化需求。公司年销售各类机械传动零部件产品一千多万件，折合重量为 3万多吨，产品主要销往 40 多个国家和 50 多个行业，拥有 3,000 多家客户，其中大多数优质客户都是其所属行业的龙头企业。
经过十多年的快速发展，公司已成为国内皮带轮、锥套等机械传动零部件行业的领军企业。在外销规模方面，根据全国海关信息中心的数据，公司报告期内机械用皮带轮传动系列产品出口规模均位居国内同行业第一。
财务数据分析
公司2016-2018年，分别实现营收3.63亿元、4.46亿元和5.36亿元，年复合增速为21.39%，归母净利润分别为0.51亿元、0.50亿元和0.78亿元，年复合增速为24.38%，公司营收呈逐年增长趋势，主要原因是公司通过增加智能装备和工业机器人智能制造单元不断释放产能，同时产品价格随着材料成本上升。
2016-2018年，公司毛利率分别为35.01%、31.21%和33.17%，毛利率小幅波动主要是受原材料采购价格和产品销售价格影响。
公司主要财务数据如下：
总结
公司的主导产品为皮带轮和锥套，拥有“铸锻造—机械加工—热表处理—总装—销售”完整的产业链体系，时目前国内少数具备精密铸造、精密锻造、加工一体化生产能力的机械传动零部件生产企业。此外，公司拥有ABB集团、美国TBW公司、美国POWER DRIVE公司等行业龙头企业优质客户。所以，公司不仅具有较好的规模优势，还具有良好的客户优势。
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