2020年，随着疫情的爆发，整体经济和市场都受到了极大的影响。甚至是部分行业，受到了重大的打击。
在一季报出来以后，大部分的企业都是不如预期，也是因此最近的波动都是比较大的，那么海外疫情发展重视程度不断提升，未来市场会怎么走？
其实，对于全球疫情，我认为目前发展仍然符合前期月报的预期框架，即海外疫情发展也会经历类似国内的路径，随着疫情的不断发展，重视程度不断提升，防控措施不断升级，最终疫情得到控制。我国在春节的经济发展正是如此，刚好在春节的时候，没有开市，所以影响的情况有限。在重新开市以后，也就影响了一天的市场，后面都是可以回来的，后面的影响都是国外的经济波动带来的。
我们看到海外普遍开始锁国、锁城、进入紧急状态，措施的不断升级已成为现实。短期内新增数字还在飙升，但这同时也意味着更大范围的检测和更有效的控制。海外疫情目前可能处于类似中国春节期间的阶段，市场可能也正是最恐慌的阶段。下一阶段有望在一定时间后看到各国新增数字的逐步稳定甚至下滑，到时无疑市场情绪会得到扭转。我们的观点没有太大变化，就是，短期A股走势较难判断，但中长期而言仍然持乐观态度。
主要体现在三个方面。
1、估值维度，纵向历史对比和横向全球对比，更有价值优势。这个估值的看法，其实也是长期大家都看好的，所以一直大部分的分析观点，对于我国未来的市场的都是相当看好的，短期的波动在所难免，但是2800的市场，真的会是高位吗？我认为不是，A股市场的价值还是极大的。
2、政策面，全球的宽松刺激政策已成为现实，且力度空前。未来到年底的时候，相信也是会继续做好宽松的政策的。
3、资产配置而言，权益相比债券更有配置价值已是公论，金融机构配置逐步增加，资金面总体有利。另外回顾北上资金的走势，都是近期净流入，聪明资金的走势，也是对于整体权益类资产的优势。
十年期国债收益率在3月风险偏好受挫的情况下大幅下行，目前长债2.5%左右的极端值已经比08年、15年的情况更低，反映出投资者担忧宏观经济可能遭受到更甚于金融危机时的冲击，我们认为这在一定程度上可能过度定价了这1次的负面影响。同时受到海外风险偏好的收缩影响，北向资金在3月大幅外流，导致国内受机构青睐的蓝筹股也出现重挫，截止3月底股票风险溢价水平回升至3.8%左右水平，接近长期1.5倍西格玛区间。
如果从春节前的风险溢价水平相比，此次全球疫情对A股风险溢价的影响是抬升了将近1倍西格玛水平（从0.5倍抬升至将近1.5倍水平）。随着二三季度国内疫情与复工的好转，这一状况将出现一定程度的修复。虽然全年看，原本从去年逐渐回升的盈利增速可能受到这一次脉冲式的影响而放缓步伐，但我们认为中长期看是不改变盈利回升的趋势。同时鉴于风险溢价已经回升至较高水平，我们认为股票资产相对无风险资产的比价优势明显，应该保持高比例股票仓位水平。
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