全球疫情大暴发以来，石油价格大跌、国际金融市场剧烈震荡，是否会引起连锁反应，进而引发世界性金融危机？
大路老师就所知道的知识来详细分析一下这些问题：
要回答这个问题，我们要弄清楚两个问题，第一，怎么定义金融危机的发生；第二，引发这次金融震荡的原因到底是什么。
先来看第一个问题：怎么定义金融危机的发生。
金融学家金德尔伯格的一句话，“金融危机就像美丽的女人，你很难定义，但是遇到时可以认出来”。虽然说美丽是个主观感受，但还是有些可观标准的。按照现在通用的看法，如果下面这些现象都发生，金融危机就到来了：
第一个，多种资产的价格要大幅度地下降。
比如一般来说，短期内下降20%至30%才算是大幅。
第二个，市场要出现恐慌情绪。
第三个，企业和商业机构出现要破产的迹象。
第四个，大金融机构破产。
从目前的市场的表现来看，全球主要股市的资产跌幅已经超过了25%，发生了大幅下降。金融市场的恐慌指数VIX也飙升到了2008年以来的最高水平。再看看全球的社交媒体，从Facebook 到Twitter ，全部是“熔断”、暴跌的消息和段子。现在连买菜大妈群都讨论桥水基金挤兑的事情，市场恐慌是显而易见的。
但第三和第四条，暂时没有发生——市场上很多金融机构都在“如履薄冰”，首当其冲的是对冲基金们，包括著名的桥水 (Bridgewater)、千禧年（Millennium），还有那个《百万富翁》的原型POINT72都发生了净值巨幅下跌、赎回，或者关闭交易团队这些事情。
这意味着，虽然金融危机还没有“实锤”，但是剧烈的金融震荡，出现了危机的兆头。这也是现在为什么美联储和各国央行的“救市”的根源——要救机构，尤其要避免大的金融机构破产，引起更大的连锁反应，导致多米诺骨牌倒塌，然后发生金融危机。
那这样的救市能否成功避免全球性的金融危机呢？
现在的答案是，取决于新冠肺炎疫情全球扩散的情况，以及各国的防疫战略。
除了石油限产谈判失败，油价暴跌这个事情外，这次金融震荡最根本的导火索还是新冠肺炎疫情在欧美的扩散——开始的时候大家都有点轻敌，没有想到新冠肺炎疫情那么容易对一国的医疗体系造成挤兑，导致恐慌和死亡人数上升。
眼下看，硬核的隔离就是王道，但隔离这个事情是有成本的——我们中国2月经济几乎处于停摆的状态。
更重要的是，疫情对服务业的打击更大，旅游餐饮这些几乎是灭顶之灾——而欧洲经济高度依赖这些服务业，“隔离”的相对成本要更高，新冠疫情如果再拖下去，会严重拖累其经济增长。
如果新冠肺炎疫情继续蔓延下去，全球断航封境封城只能继续下去，那么接下来就是全球经济全面萎缩，需求狂降。某种意义上，石油价格的下跌除了政治原因外，也反映了全球需求下降的担忧。所以从基本面上看，市场的暴跌反映的是，对新冠肺炎疫情扩散高度不确定的情况下，全球经济可能会演变成对长期通缩，发生大萧条的担忧。
那么，为什么最近股价总是熔断呢？
出现如此频繁的熔断还有一个技术面的原因。很多金融产品都带杠杆，资产价格一旦暴跌，为了避免被清盘或者平仓，机构经常被迫卖出其他资产，来补充保证金。而且，这个系统下，市场形成一个多种资产的“螺旋式下跌”，越跌越卖，越卖越卖不出去，量价齐跌，市场流动性枯竭 ——3月9日以来，美股几次熔断和市场上几乎所有资产的暴跌，流动性螺旋是主要因素。
所以，接下来两周疫情能不能得到控制，各国的防疫是否得当、得力就成了局势演变的关键。
如果疫情能在较短的时间内得到有效控制，全球经济快速恢复，市场可能不会再暴跌下去，震荡也会慢慢平复。虽然各国，尤其是欧洲经济会经历疲软，市场也可能低迷，但是剧烈金融危机可能不会再发生。
但是，如果疫情还扩散或者持续，全球势必进入经济下行的阶段，大量服务业企业难免面临破产倒闭，失业率上升，金融市场势必更加波动下行，那么金融信贷机构很可能面临倒闭清盘的巨大风险。
金融危机本质是信用崩塌，如果全球信用没了，那各种危机都会接踵而至。
所以，这次也看出人类社会的脆弱性——病毒没有国界，不分种族，不谈对错、也不分制度的，自诩强大的人类在病毒面前显得非常无力。当然防疫如果够有效，全球能更好协作，我们遭遇的损失会更少点，困境会更好点。
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