2020年3月1日《证券法》实施，以史为鉴，A股市场将怎么走？
新修订的《证券法》即将正式实施，这是A股市场发展的里程碑事件。这是证券法颁布以来第二次大修，它关乎资本市场众多参与者。证券公司、中介机构、投资者均受证券法的保护，也各自必须承担应有的义务和责任。
3月1日即将实施的新证券法是第二次大修，和旧版本的证券法比较，修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护专章，并在注册制全面推广、加大证券违法成本、投资者保护改革等方面进行了大幅修改。
历次证券法小修大修前后A股均迎来上涨！证券法发布、历次小修大修前后，几乎都伴随了大的投资机会。本次大修引发投资者的关注不足为奇。虽然市场有其自身运行规律，但是法治化进程毋庸置疑为资本市场走向成熟打下了重要基础。
1998年12月，第一版证券法正式立法通过，并向社会公布，1999年7月施行。在证券法公布之后，A股市场一度出现回调。但1999年5月19日，《证券法》正式实施前夕，A股在科技股的带领下迎来“5.19”大行情。从1999年5月19日至1999年7月1日，短短32个交易日，上证指数从1050点附近起步，一度冲破1700点大关，之后虽有所回落，但累计涨幅仍高达47.26%。
2004年8月28日，运行五年后，证券法进行第一次小修。该次涉及两个条款，取消了证监会对股票溢价发行价格、公司债券上市交易的核准权。当时仍然处于熊市后半场，但2004年9月，上证指数仍然小幅反弹4.07%。
2005年10月，证券法进行了史上第一次大范围修订。与证券法同时期的是股权分置改革。2006年、2007年沪指涨幅分别达到130.43%和96.66%，沪指2007年10月创下的6124点历史高点，直到十二年后仍然未能被逾越。
2013年6月29日，证券法进行第二次小修，对须经证监会批准的证券公司相关事项进行了调整。2013年7月、8月和9月，A股连续三个月小幅收高，沪指三个月的涨幅分别达到0.74%、5.25%、3.64%，从1900点左右一度上攻至2270点。
2014年8月，仅仅时隔一年多，《证券法》又进行了第三次小修。这次小修后不久，A股市场迎来一次仅次于2006年~2007年的牛市。2014年9月1日至2015年6月12日，沪指从2220点左右一路上攻，最高摸至5178点，区间涨幅超过130%，部分个股涨幅甚至多达5~10倍。
新证券法从2019年12月28日在十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过，至2020年3月1日正式实施，期间有两个月的新旧交替期。尽管遭遇新冠肺炎疫情，但A股仍然曲折中前行。特别是创业板表现突出，2月25日一度接近2300点关口，其后两个交易日虽然有所回调，但2月以来涨幅仍然近14%，今年以来涨幅更是达到22.17%。如今新证券法即将正式实施，A股是否还有上攻动能？
对本次新证券法实施，市场早已有所预期，且又是确定性事件，短期不会成为扰动市场的决定因素。但在新证券法下，提高上市公司质量、压实中介机构责任等，有利于市场长期向好，有好的投资标的，才能促进投融资良性循环。整体来看，新证券法的出台有助于注册制试点的稳步推进，资本市场效率和监管力度有望进一步提升，推动市场长期健康发展，进而更好地服务于实体经济。
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