作者：财富严选
来源：雪球
储蓄搬家
最近的A股市场利好可以说一个接一个。
继两地平息，降准这些实质性利好后，昨天银保监会又放出了一个极其重磅的利好消息。
银行保险机构要多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。
要白话翻译下，就是逼迫这些储蓄资金逐步流入到资本市场里。
从这消息来看，大力发展资本市场，让更多资金支持资本市场发展，支持企业直接融资渠道，已经成为了一个大趋势。
投资潜力
如果重新复盘这个消息，我们可以从近几年发生的一些重大改革，就能一步步说得过去了。
首先，是刚兑的逐步打破。
其次，是银行理财子公司的成立。
然后，是进一步放开险资在资本市场上的投资空间限制。
最后，是资本市场的各项改革推进，包括做空工具、注册制、外资引入。
这些事情背后的目的，都是一步步让当前沉淀下来的资金，逐步流入到资本市场，并且一点点地解决当前民营企业融资难的问题。
而这股力量有多大？
从上表大家可以看到，当前全国居民的可投资资产总额，高达215.91万亿，而在这些可投资资产总额里，金融资产资产规模大概是129.54万亿。
我们进一步看看这些金融资产里面的构成情况，
在这些金融资产里面，储蓄存款占比高达55%，根据推算额度达到70万亿。
与之相对的，股票基金债券这三大品种加起来，占比也不过只有15%，其中高风险的股票基金占比自然就更低了。
另一方面，保险的资产占比只有10%，也就是说这几大类加起来，都不如储蓄占比的一半。
所以，哪怕只是从储蓄上分一点点过去资本市场，比如3万亿，都必然是一个非常巨大的天量。
大家要知道，2019年的外资，也不过是流入3000多亿。
相比起年初的几条利好消息，这个方向的确立和推动，对于资本市场的长远影响，是更加强力，并且是更加持久的影响。
所以，在当下3100点附近，我们还有什么理由不拿稳手中的优质品种？
混乱的白酒
相比起市场大局的流入，上周茅台倒是风波不断。
由于19年和20年的净利润和营收增长不及预期，茅台两天回调了超过8%。
其中，外资第一天流出5亿，第二天甚至流出了将近15亿。
与之相对的，小中建周五继续大幅流入6个亿。
上一年我们常常觉得，以茅台的确定性，哪怕是只有10%的增长，外资依旧会义无反顾地在30PE上方买入。
但是，从这两天的外资流出情况可以看出，外资对于估值的容忍度或许没有大家想像的高。
类似的情况之前其实也在伊利上出现过，在8%的年化增长股权激励方案出来后，外资一直流出伊利，直到最近去到25PE附近才回复流入。
所以，对于茅台而言，19年11%的增长率，我们结合伊利的情况来参考，外资或许愿意给到25-30PE的估值。
另外，从茅台这次的事件来看，外资的做法有点像“季度价投”。
如果业绩超预期就大幅流入，业绩不及预期就大幅流出，估值框架参考行业商业模式和其他指标，短期根据业绩进行估值中枢的调整。
也就是说，如果你对于这个企业的判断和长期逻辑能比外资看到更远，并且对业绩波动的敏感性更低的话，就有机会抄底外资。
而一旦外资对某个企业的情况有了比较大的把握后，就很可能会不顾代价地买入，比如最近的中国建筑，周四暴涨完，周五依旧买买买。
最后，关于茅台什么时候上车的问题，这里再说说我的个人看法，估值层面来看25PE附近可以考虑，但当前外资的态度是我重点考量的另一个因素，因为不知道这群人会不会放出25PE的机会。
......
1.伊朗那边出事，有朋友问到我会不会影响市场，我的看法很简单——直接忽略。
相信在18年经过各种大事件锻炼的朋友应该很明白投资和宏观之间并没有什么必然联系，甚至很多宏观事件最终也没啥实际影响，我们的重点应该放在更实在的企业和市场机制上。
所以建议各位朋友还是多关注企业，多关注基本面，少关注联系性低的国际时事。
2.近期了解到一些信息，洋河的出货似乎有明显反转，虽然股价已经上涨了一段，但如果洋河真反转的话当前估值可以说挺便宜，所以有信心的朋友可以考虑开始建轻仓，后续根据年报和一季报再决定加仓还是减仓。
当前洋河估值只有20PE，之前极端底部的时候大概是15PE，是除了口子窖和古井贡B外最低估的区域龙头。
如果一旦基本面情况反转，那么在业绩和估值的双重提升下，2020年去到25PE左右叠加净利润增长，洋河的收益率可能会比较高。
当然，如果基本面没能反转，那么根据洋河的质地，也大概率能维持在15PE附近，整体的安全边际还是有一定的暴涨。
整体来讲，胆小的话建议考虑轻仓买入然后根据基本面情况变化加仓，如果反转信心非常充足，当前则可以较大仓位买入。
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