周期是什么？怎么看？
之前我简单分享过几次老司机教我 怎么看周期，今天系统性分享一下。
首先要明白，什么是周期？
A股3800只股票，按照行业属性可以分为周期（如化工、有色、钢铁、水泥、煤炭、轻工、交运、地产、农业）、医药、消费（如家电、食品饮料、纺织服装、旅游）、制造（机械、军工）、科技（电子、通信、计算机、传媒）、金融（银行、证券、保险）。
为什么要叫周期呢，主要原因是需求增速很低，供给总量基本匹配需求，但增速、结构上会和需求形成错配。比如说，某个产品今年需求无增长，但是新增产能很多，就会导致产品价格下滑，利润下降。而如果出现某个大厂关停，产能收缩，需求又稳定增长的话，就会导致涨价。由于成本不变，涨价部分都是利润，也就是常说的业绩弹性。
周期行业很多，我认为研究方法则是相通的。
研究周期股，最关键的是要了解产能、消费量、价格、成本，并在这基础上了解产量、库存、各家成本差异，最终完成供需平衡表。
但是咱们作为散户的话，没有这方面的资源，做不到那么细致，只需要知道大概的供需、价格成本即可。
这么多周期行业里，之前看好的锂钴都已经涨到天上去了，只希望出现一次回调好让咱们有机会上车。猪还是看好的，但是操作起来难度大了许多。低位的也就只有化工里的一些子行业、航运。
我个人是看好一季度周期股的整体性行情以及部分个股的结构性行情。看好一季度的行情，主要原因有以下几点：
（1）全球经济宽松，非美经济上半年有望超预期，需求向好，咱们也有降z预期；
（2）一季度是制定全年计划的时候，存在刺激经济政策的预期。过往一季度周期股行情也都不错，还往往有超额收益；
（3）今年一年周期板块都趴在底部，估值处于历史低位，消费、TMT都涨了一遍，也该轮到周期躁动下了。
个股方面，我比较看好以下几个：
卫星石化、桐昆股份、招商轮船、利尔化学。
其他的比如万华化学、华鲁恒升、扬农化工之类的也是看好，但是弹性没那么大，所以就重点关注了，毕竟俺一个人的精力实在太有限了。
简单分享一下我的思考，有的之前我也分享过几次。
卫星石化：2020-2021年化工里最靓的崽，明年三季度有个新项目投产，到后年满产后年化利润20-30亿，现有业务明年16亿，即2021年公司体量将翻一番。而且公司打通了全产业链，受价格波动影响小。
桐昆股份：之前说过浙石化马上要满产，明年利润预计40亿。市场担心明年炼化新增产能很多，利润难以符合预期，因此需要关注桐昆的一季报。如果超预期，则也许大概可能走出像8月份恒力石化那样的行情。
招商轮船：炒作航运的核心逻辑是美油出口增长带来的运距增加。可以看到美国原油产量已经超过沙特成为全球第一产油国，也从原油进口国转为了出口国，其中每天出口大约300万桶，占全球贸易量的3%。而目前中东到东亚的往返航程是45天，美东到东亚的往返航程需要90天。也就是说，运输美油的运距长了一倍。再加上2020年马上要实施的脱硫令，老船退出带来的短暂供给收缩，运价有可能维持高位。目前运价8-10万美金/天，成本2.5万美金/天，每涨1万美金/天可以给招商轮船带来13亿人民币利润增厚。2019年的运价均价不到3万美金/天，存在较大的反转预期。若明年运价均价维持在8万，招商轮船光VLCC业务就有70亿利润，加上其他船型航运业务还有7亿的固定利润，对应估值才6倍。我要长期关注。
利尔化学：我国从16年7月开始禁用百草枯，考虑到登记证有效期及保质期，预计20年10月开始我国就见不到百草枯。而泰国、巴西也将从明年开始禁用百草枯。草甘膦和草铵膦是百草枯的替代产品。从除草速度、持效时间、安全性上都要略好于草甘膦。百草枯的每亩原药用量是草铵膦的 1.25-1.67 倍。2016 年百草枯的年销量为 7.5 万吨。假如全部被替代，则增加需求4.5-6万吨；即使替代50%，需求增加2.25-3万吨。预计明年将有40%的百草枯被禁售。而现在全行业草铵膦产能2.6万吨，其中利尔化学0.9万吨，某大厂合计产能0.6万吨。最近该大厂上游中间体的供给出现了点问题，据说影响还挺大。
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