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当我说“你比自己想象得更傻”的时候，我其实在说“我比自己想象得更傻”。
普通投资者如果能够认识到自己比自己想象得更傻这个现实——特别是在股市这种复杂系统之中——见识就已经超过大多数人了。
所以，我会在“你比自己更傻”这个系列中，罗列一些常见的而奇怪的现象，并试着说明这些怪问题背后的原因——原因当然是因为我们比自己想象得更傻，这是进化留给我们的遗产。
这些遗产让我们的祖先在严酷的环境和竞争中得以生存，从而繁衍出我们，大多数情况下，这些遗产也让我们受益匪浅；但是在股市中，这些遗产总是让我们赔钱。
“你不能做与别人同样的事，却奢求更好的结果。”所以，你不能像每一个自认精明的投资者一样，简单应用老祖宗留给你的进化遗产，却奢求不赔钱。就这么简单。
今天我们说的是，为什么卖掉的股票总会涨？
这种现象会在初入市场的投资者身上频繁出现，很多人都奇怪为什么自己是不折不扣的反向指标——你的感觉是对的。
美国人对此进行过实证研究，1万名投资者、长达7年、总数16.3万笔的交易记录显示，当散户卖掉一只股票并买入另一只股票时，平均来说，卖掉的股票会比买入的股票后市表现好：大概年化可以多赚3.2%。
与此相关的另一个特征是，人们卖掉的通常是赚钱的股票，而超级不喜欢卖掉亏损的股票。金融学研究中记录了大量人们卖出自己的赢利股、保留亏损股的偏好，并将这种偏好特别地加以定义，叫“处置效应”。
为什么会出现“处置效应”？
这是进化带给我们的遗产，相比赚钱而言，正常人都更害怕亏钱，即对失去的厌恶程度远大于对得到的喜欢程度。通常，丢100块钱造成的难过心情，要靠意外得到200块钱才能补偿。
——当你那总是饥肠辘辘的老祖宗好不容易捡了一匹病死的野驴回到山洞后，他出去找水喝，回来发现那匹野驴被猎豹叼走了。就是这种感觉。上百万年的进化，让更加“守得住”的老祖宗们活了下来，“守不住”的可能大多饿死了。
这真的不怪你，你的老祖宗逐渐明白有吃的要赶紧吃个饱，就像你现在卖出赚钱的股票一样，你把这种行为叫作“落袋为安”。万一回头这只股票跌了，你将非常后悔。
根据行为金融学者的研究，在后悔这件事上，人们对由于不采取行动（不卖）而导致的亏损，会比因行动（卖出）而产生的亏损有更为强烈的情绪反应。
也就是说，如果你是正常人，你宁可因卖出行为导致少赚钱（这是一种潜在的亏损），也要避免因不卖而导致少赚钱带来的后悔。
现在，造成“你比自己想象得傻”的问题已经很清楚了，那么新的问题来了，你应该怎么避免“卖掉就涨”呢？
第一个办法，少看账户
我们用基金（投资组合）来试着说说。通常一个有效的办法是，你应该降低查看自己基金净值的频率，也就是说，你要少看账户。
原因很简单，时刻关注净值的波动，频繁的小额损失带来的痛苦会比小额收益带来的快乐更多。
换句话说，因为人们相比收益更讨厌损失，所以账户看得越频，你就会越痛苦。正如下图所示，在标普20年的运行过程中，实际赚了4倍（1000块涨到5000多块，青色线所示）。
如果你每月查看一次账户，你的痛苦会让你有种只赚了2倍（1000块涨到3000块，绿色线）的感觉；
如果每周查看一次账户，你就会有种没赚钱的感觉；如果每天查看账户，同学，你的痛苦会让你觉得赔掉了90%多的本金。这巨大的痛苦，往往会让你“守不住”。
当然，这是一个完全逆反于你的人性的做法。因为“人类的存在有一个核心的事实，即时间最终还是有限的资源……比起细水长流的幸福来说，人们更偏好享受短暂却强烈的快乐。”
也就是说，在慢慢变富（由于经济增长，这是可以实现的）和一夜暴富（这种概率当然极低）之间，你肯定会选择一夜暴富。
但是，一夜暴富是所有人都在想的事情，你不能跟大家想得一样，却奢求结果更好——通常来说，“大家”都是赔钱的。
第二个办法，交给专业机构
专业机构不见得会比你聪明（事实上很可能没有你聪明），但是相对而言，专业机构可能比你有纪律，比你更小重视规则；
另外，他们慢吞吞的决策机制，会使得他们的冲动比你少一些。
最后要说
“你更傻”这个系列没有什么新东西，只是丹尼尔·卡尼曼、阿莫斯·特沃斯基、理查德·塞勒、纳西姆·塔勒布、埃里克·拜因霍克这些很难记住名字的人的观点和实验搬运工。
他们让我们知道自己比想象得更傻、更无能、更缺少答案，从而可以让我们有希望变得更坚强一些。
河马财经
编辑：路黎明
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