11月28日、29日，华西证券2020年度策略会（资本市场峰会）在成都召开。本次策略会是华西证券研究所成立以来首次举办的年度盛会，吸引了众多业内人士的关注。
展望2020年，华西证券认为宏观上中国处于全球流动性宽松大趋势中，同时，中央对资本市场定调发生重大变化、股票市场开放加速以及对相关产业的扶持等，会给市场带来整体估值提升的机会; MSCI持续扩容、全球资产配置逐步向新兴市场国家转移以及养老金入市等，将为市场带来稳定的增量资金。
但是，2020年全年资本市场亦会受到对于“滞涨”的担忧、宏观经济增速下行压力加大，以及中美贸易博弈、美股下跌、地缘政治等不确定性预期变化带来的短期冲击影响。不过，华西证券认为，这样的短期扰动恰恰会为投资者提供更佳的加仓持有机会。2020年市场将震荡向上、中枢逐步抬升，同时遍布结构性机会。未来真正属于中国的权益时代有望开启。
华西证券2020年度策略会现场
在行业配置上，华西证券看好受益于进口替代、劳动力转移以及工程师红利等因素共振的5G相关产业链，看好中美摩擦下国产化替代的计算机、电子以及新能源、军工高端制造等行业优质公司，大科技创新板块龙头公司业绩也有望持续释放。
同时，在全球负利率环境下，从大类资产配置角度看，长期业绩增长稳定尤其是高股息资产，以大消费和金融等行业龙头为代表的公司，有望获得长线资金的持续青睐。
策略会开幕式上，华西证券党委书记、董事长蔡秋全，四川省证券期货业协会会长郑晓满致辞。中央政策研究室原主任郑新立，外交部新闻司原司长兼发言人、外交部原部长助理沈国放，清华大学教授、国家统计局原副局长许宪春以及天弘基金副总经理兼首席经济学家熊军分别做了专题演讲。
郑新立认为，需要把巨大的潜在需求转变为有效需求，提高农村农业劳动生产率，缩小城乡居民收入差距，加快中西部和东北地区发展，加强第三产业增长空间。把扩大消费放在扩大内需的首要地位，按供给侧结构性改革要求扩大投资。
他还认为，实现经济增速止跌回升关键在民间投资。上世纪九十年代后期应对亚洲金融危机，最终靠3个鼓励民营经济发展文件，调动了民间投资的积极性。这一次打赢美中贸易战，实现经济增速止跌回升，最终仍然要靠发挥民间投资的重要作用。
郑新立做专题演讲
许宪春认为，今年前三季度中国经济增速逐季回落，但仍处于合理增长区间。与上年同期比，第三产业增速回落幅度大，对经济增速回落影响较大。
从需求角度看，今年前三季度消费需求增速有所回落，对经济增长贡献率下降，投资需求增速也有所回落，对经济增长贡献率下降，但同时净出口需求增速由负转正，对经济增长的贡献率明显上升。
展望未来，他认为新兴产业作为经济体系中最有发展活力、最具增长潜力的组成部分将持续发力，在保持经济平稳增长方面会发挥重要的作用。
许宪春做专题演讲
根据IMF发布的全球经济展望，预计2019年、2020年全球经济增速分别是3%和3.4%。熊军分别从资产配置的基本逻辑、资产配置的出发点以及资产配置动态调整的方法等几大方面，阐述了资产配置的基本框架方法。
他认为，当下全球经济对A股的影响将逐步从负面转为正面，同时稳杠杆和“房住不炒”导致信贷收缩和利率下降以及地方增加基建开支等利好，叠加部分股票被明显低估，这有利于A股处在复苏通道之中。另一方面，在食品拉动的通胀周期中，应当抓住通胀带来的长债配置机会。
据华西证券总裁助理兼研究所所长魏涛介绍，华西证券研究所自2019年6月组建以来，用短短5个多月时间迅速搭建团队，重点打造了大TMT、大消费、大总量领域，拥有一批业内极具影响力的王牌分析师。随着中国资本市场对外开放步伐加快，各类资产管理人对优质研究的需求会越来越旺盛。研究所将持续为机构客户提供专业优质研究服务。
红星新闻记者 袁野
编辑 彭疆
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