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一、TWS：耳机产业的新宠

苹果在2016年推出第一代Airpods（TWS耳机），一上线就火到爆。

在苹果Airpods的引领下，TWS耳机已经成为耳机产业的新宠。数据显示，苹果2018年总计卖出3500万部Airpods。在苹果Airpods的火热下，华为、三星、OPPO、小米等手机厂商，以及索尼、BOSE、漫步者等传统耳机厂商，也纷纷进去TWS产业。

据Counterpoint数据显示，2016年全球TWS耳机的出货量仅有918万部，2018年达到4600万部，年平均复合增长率达124%。2019年上半年TWS耳机共计实现出货量4450万部，预计全年有望超1亿部。

我国的TWS耳机出货量已连续多个季度同比增速超过100%。

二、TWS耳机市场有多大？两年6倍！

目前苹果TWS才刚刚放量，安卓TWS还没有开始，安卓一旦放量才是行业真正的放量。（长期来看，安卓TWS才是市场主力）

2018年，全球TWS出货量大约4800万台，其中苹果Airpods3500万台。以大概500元均价计算，目前市场是240亿人民币。

假设到2020年左右，TWS耳机均价降到200元，仅考虑智能手机这部分的市场（每年智能手机销量15亿部）：

1）以25%的渗透率计算，是3.75亿台耳机，市场是750亿，相当于现在的3倍；

2）以50%的渗透率计算，是7.5亿台耳机，市场是1500亿，相当于现在的6倍，也就是两年翻6倍！

TWS产业链也可分为上下游。上游主要是蓝牙芯片和设计厂家，目前主要是苹果、华为、三星、高通四家。

下游包括天线、电池、PCB、扬声器等零部件厂商和组装厂商，随着TWS的放量，零部件厂商和组装厂商最为受益。A股相关概念龙头公司有：

1、组装：立讯精密

AirPods初始组装供应商为中国台湾的英业达，歌尔2018年导入，当前产能和良率仍在爬坡；立讯17年导入供应链并且受益于产线自动化的优势，预期将充分受益于AirPods的爆发。

2、声学：歌尔股份

随着无线蓝牙耳机的兴起，歌尔领先布局TWS耳机整机设计组装及核心声学元件，在市场占有绝对领先地位，并为客户提供整体技术解决方案，有望迎来新的业绩增长点。

3、PCB：鹏鼎控股

公司是全球第一大PCB公司,苹果的核心供应商，无线蓝牙耳机FPC主要供货商。

4、存储芯片：兆易创新

相关第三方机构认为从中能够石锤TWS耳机对高阶128M NOR flash的需求拉动，同时除苹果外基于联发科及高通CSR平台的产品亦采用了类似方案，我们继续强调，TWS耳机将成为消费电子2019-2020年的一抹亮色、同时亦将成为高阶NOR的X因素。

5、充电：圣邦股份

公司自身产品及参股公司钰泰均供应无线蓝牙耳机充电盒电源管理芯片。

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