华森转债（128069）上市分析2019年7月11日

华森转债（128069）明日上市，申购当初，考虑到转债综合质量一般，给出的评级建议是谨慎申购（转债质量一般，风险收益比较低，建议单账户少量申购，注意申购比例。）从实际发行情况来看，原始股东配售率为61.34%，网上申购为24.6%，网下申购13.4%，包销比例0.66%，中签率低于预期，申购筹码相对集中，预计首日在获利的情况下抛压较重，在面值附近震荡。

目前华森转债（128069）对应正股华森制药（002907）价格为17.2，转股价值为94.98，溢价率为5.29%。相比于发行当初，申购期间，溢价率小幅下降，走势整体较弱，波动较小。从目前的转债行情来看，类比于近似转债，理论价格应该高于101元，转债市场依然很理性，情绪偏弱，预计开盘价格在100元上下，从今日华钰转债的上市情况来看，有破发的可能，但下跌有限，市场非常弱，转债几乎没有溢价还折价，可继续观察，同时密切正股动态变化调整溢价情况。由于申购未中签持有转债，如果明日出现较大跌幅，准备进场博弈。