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上周，沪深两市双双收跌，上证综指收于3006.45点，跌幅为0.82%；创业板收于1705.05点，跌幅为0.32%。周一（9月23日），受外围利空消息影响，上证综指低开低走，最低至2960点，但尾盘出现拉升，截止收盘，上证指数跌0.98%，创业板指跌1.22%。
（一）上周回顾：
1，上周行业表现回顾
上周，28个申万一级行业中有4个行业上涨。其中，电子、食品饮料、医药生物表现居前，涨跌幅分别为3.34%、2.78%、1.00%，国防军工、钢铁、非银金融表现居后，涨跌幅分别为-2.44%、-2.64%、-3.75%。
2，上周基金市场回顾
上周国内基金涨跌不一，其中股票型基金涨幅最大，为0.38%，其次是混合型基金，涨幅为0.12%。封闭式基金和指数型基金跌幅最大，分别为0.74%和0.83%。
个基来看，权益类基金表现较好的是华夏优势精选和农银汇理医疗保健主题等；混合型基金表现较好的是长安鑫旺价值A，长安鑫旺价值C，海富通中小盘等；封闭式基金表现较好的是招商中证白酒B，申万菱信电子行业B，鹏华中证酒B等；QDII式基金表现较好的是嘉实原油和南方原油等；指数型表现较好的是招商中证白酒，鹏华中证酒，申万菱信电子行业等；债券型表现较好的是金鹰添富纯债，信达澳银安和纯债，诺安联创顺鑫C等；货币型表现较好的是国金及第七天理财，南方理财14天B，工银瑞信60天理财B等。
（二）重要新闻解读：
1，外资买买买，9月净买入额已创下历史新高
全球负利率下出现“资产荒”，过剩资金在全球寻找优质资产，只要人民币保持稳定，低估值的A股仍是首选。上周北上资金净买入额近150亿元，月内净买入额超过600亿元、创历史新高。
上周五标普、富时罗素两大国际指数纳入a股的日子，接下来还有MSCI的11月纳入，明年3月还有富时罗素指数第一阶段的第三步纳入，这一步完成后A股在相应指数中的纳入因子将进一步提升为25%。上周五富时还表示，2020年9月将开始就进一步提升A股纳入因子向市场参与者征询意见，即就纳入因子从25%提升至更高征询意见。
特别需要指出的是，目前依然处在外资流入的初始阶段，前期都是被动配置A股的资金流入，伴随着国际三大指数不断提升A股的纳入比例，会看到有更多主动资金将配置A股。
外资持股市值比重占A股自由流通市值比例从2010年至2019年逐年攀升，目前也只有4%左右，这个不仅远低于美国(15%)和日本(30%)等发达国家，比起韩国(33%)、巴西(21%)等新兴市场国家也逊色不少。
（数据区间2010.1.1-2019.6.30）
从公司角度看，可以发现外资和内资相类似，其选择的公司也大多是所属行业的龙头企业或具有一定的不可替代性。
所以大家也可以学习外资的操作手法和价值方向，一般方向不会错。也是小白类投资人最简单的入市手段。
2，炒股不如买基金！公募基金“爆发”：7大类规模全部正增长
数据显示，公募基金只数首次突破6000只整数关，早已超过A股上市公司数量，总资产管理规模逼近14万亿大关。
今年以来上证指数涨了20%，股票型基金和偏股混合型基金的平均涨幅却有37%和36%左右，远远超过指数的表现，也明显超过沪深300指数30%的表现。
我们也借此机会来看看各分类基金排行榜：
数据区间2019.01.01--2019.9.20）
（数据区间2019.01.01--2019.9.20）
为什么会出现“基金跑赢股票”这种情况？
主要是基金都是主动选股，会挑到好于市场平均的股票，收益自然也不会差。比如我们看看公募基金上半年的十大重仓股。
尤其在年中以后出现震荡市后，主动管理的优势会更佳明显。选对一些行业和个股，也能把握结构性行情，从而获取远超大盘平均的超额收益。
当然，指数也有表现好的，比如计算机类指数，上周之前曾获得1个月涨幅20%的优秀业绩，但这个都是结构性的行情。一些人抓的住，比如公募基金，或者一些感觉良好的散户投资者。但对整个A股指数来说（一个是因为有震荡、宽基指数无法规避震荡，一个是因为无法精选、夹杂了很多烂股票），表现就会差于偏股型基金的平均收益水平了。
这或许也能解释，过去10-20年的历史来看，偏股类基金的年化收益可以达到16%，远高于A股指数大约7-8%。因为偏股型基金能通过优选个股、进行仓位控制和调整等，来规避震荡、优选个股，从而在长期看，能获得持续、更佳的收益水平。
所以，大家在熊市底部买入指数是最简单的抄底方式，但一定在高位学会止盈；而在中长期来看，历经牛熊而保持优秀的主动管理基金/基金经理，可能是多数人更适合的选择。
3，国庆将至，要“持股过节”吗？
一般来说，因为国庆长假的不确定性（多达一周不开市，但美国是开的，一但发生风险事件都无法操作避险），不管个人还是机构，节前都会有减仓避险的习惯，尤其对那些盈利比较多的产品。
但是如果节前市场调整充分，考虑到节后也可能存在一些利好，有些机构和个人也会在节前提前做些布局潜伏。从近十年数据来看，国庆后首周A股表现都不错：
本周开始，还有5+1个交易日。从以往国庆前行情来看，市场资金观望情绪较重，加之中美贸易新一轮谈判将在国庆后举行，操作上适合谨慎对待，不宜太过于激进，控制好仓位为宜。
建议继续关注：
①低估值滞涨板块：金融、基建、汽车；
②稳定持有消费价值股：家电、医药、调整后的食品饮料等；
③战略逢低布局：回调后的科技股（电子、计算机、半导体、5G通信，人工智能等）；
（三）盘面分析：
数据区间：2019.6.1--2019.9.23
本周观点：9月虽然市场重心不断上移，但上周一、上上周一，我们多次提到，短期升势过猛，存在回踩的风险，连续两周我们在《每周投资纪要》技术分析部分都划过“回踩”的模拟图；同时我们也认为，调整的幅度和时间周期料也不会太长，让大家留一半清醒、留一半醉。
结合上周行情来看，上周一上证指数冲击最高到达3042点，但在麻辣粉（MLF）续作没有降低利率后，引发市场对货币宽松政策能否持续的担忧，指数随后借机进行大幅调整，周二最新下探2970点，也是我们上两周告诉大家的“回踩目标位置”。随后周三到周五，指数企稳反弹，再度回到3000点一线激烈争夺。
目前来看，受贸易问题周末出现新的不确定性后，周一两市低开低走，盘中2970点一度告破，尾盘被拉起，蓝色半年线首次经受住了考验。正如我们之前说的，一些调整和负面消息，会影响短期波动，但难以改变右侧已经形成的趋势。而且这种回踩和合理调整，恰恰为未来的行情提供更坚实的支撑。
节前最后一周有5+1个交易日，又是国庆大的节点，预计行情难以波澜壮阔，以围绕3000点横盘震荡、平淡收官的概率较大。对短线操作，如果前半周调整过大，后面节前最后2-3个交易日可适度介入；如果前面反弹较高，后面节前2-3个交易日同样规避风险、减仓过节。对于中长线投资人，不要这么折腾了，3000点以下从历史上看都是非常好的长线布局机会，确保你在车上就好。
（四）交易指导：
接下来这部分是好买研究部的观点，供大家分享。
上周8月经济数据整体出炉，整体内生增长的压力仍然较大，除了社融，基建增速有小幅企稳的亮点表现外，其他指标均有所回落，工业增加值创了短期新低，制造业，房地产投资，消费仍继续面临短期下滑的压力。盈利反转点的确认仍需等待时间催化。流动性方面仍然较为友好，当前市场仍处于政策与流动性的接力期。在全球央行降息、货币宽松的大趋势下，欧美发达国家接连降息，央行未如市场预期下调MLF，但后续小幅下调了LPR，中间过程虽有所波折，过高的宽松预期虽然有所反复，但市场整体宽松的状态仍在保持，未来若潜在掣肘货币政策预期的猪价波动得以平缓，MLF和LPR利率仍将大概率下调。同时，近期外资流入依然活跃，有望带来结构上的资金面支持。受国际指数公司加大纳入A股比例等因素影响，上周五北向资金净流入148.6亿元，创年内单日净流入规模新高。
中长期来看，外资净流入将对优质蓝筹和核心科技类资产带来资金面的支持。整体来说，中美贸易问题阶段性暂缓、国内政策环境友好等因前对提振市场风险偏好仍具有积极作用，前期政策端的效果后续有望逐步体现，中长期来看A股仍具有较强的配置价值。
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