A股近期的投资风格有点乱，各种题材各种风格交相辉映，科技、消费、题材炒作战成一团，看似很热闹，但实际上的并没有什么投资主线，所以赚钱效应很一般。
在缺少流动性支持的下半年，A股想要延续上半年那种行业β行情是比较困难的，更多的是需要注重个股基本面投资的α行情。所以最近趁着市场风格未定，将脑海中的几个阿尔法投资机会梳理梳理，做一个投资留存参考。
首先来聊聊地产行业，房住不炒，融资红线，加上七月八月中报各种业绩增速下降，整个板块被空头氛围所笼罩，目前没有太多炒作和情绪溢价。
但句话说得好，伟大的偏见必将造就伟大的投资机会。目前地产板块估值处于历史地位，肯定是不贵的。不指望估值高低风格切换，最起码估值很低，增速很稳定，先稳稳的把估值不变的增长先吃到。
能想到的风险点是当下流动性在逐渐收紧，后面销售数据不如1-8月亮眼。
但也可能有惊喜，比如中国经济恢复超预期，走出一波类似17年12月18年初的估值提升行情，当时也是美元贬值，经济小周期上行，个人感觉这两波行情挺类似的，像现在的炒有色，炒航运啥的当时都听过一模一样的逻辑。
以金地集团为例：能按中报竣工的话，看机构算的120亿+的利润应该妥妥的，加上今年销售表现挺亮眼，后面一两年结算利润暂时应该是有保障的。
假设金地按7X市盈率计算：市值=市盈率*净利润
运气差的明年 120*7=840亿市值?
运气好的话赶明年上半年给个150*10=1500多亿市值?
当下金地市值不足700亿，感觉赔率和确定性都挺好，配置了最大的仓位。
就水泥行业而言，2020年关键年份，下半年地方专项债加码，保增速保就业应该是明牌，需求端没理由会比去年差，不过水泥现在的问题是，估值没多少上行空间了，去年景气度已经是历年巅峰了，能维持住都挺不容易。除非真能向公用事业股估值切换给个15PE,否则向上的弹性明显不足。
话说回来，煤炭、水泥、猪肉、航运，每个板块下面都有人喊着要用公用事业类估值，暂时没看见哪个真成功的，可能周期顶点的时候，大家都会产生这样的幻想吧。
以塔牌集团为例：今年吃了去年利润基数低的福利，增长看着挺好，不过明年的需求端和天气，没有把握。
试了下周期股用十年平均利润方法乘无风险利率倒数估值的方法，直接拿来套了套塔牌，大概250亿市值左右。机构给的20-23亿利润妥妥的问题不大。
这价位，今年亏钱是很难亏的。看目前的状况，赶年底疫苗应该是出来了，二次疫情在中国爆发的概率比较小，天气大概率也不会出问题。
总结就是塔牌确定性强，但向上弹性弱，目前轻仓配置做个防守，当做现金仓寻找机会可以，市场真要敢给200亿以上估值咱就撤。
银行做长线和做中线逻辑是不一样的，长线看一年的让利导致估值价格压制，应该是好买点。
不过当下的资金貌似不是很在意这些。时间就是金钱，宁可等到压制估值的因素消失来追高，也不共患难，没有什么问题，毕竟机会成本在那。
以招商银行为例：算起来小三年没涨了，当时的估值也消化了不少，攒了三年的劲，看着别的白马涨，今年业绩隐藏，基数变低的情况下，明年的爆发力应该不容小觑。
低位的时候少听利空，负面观点会始终伴随股价。完美的公司能给你这价格吗?要叛变也得高位的时候再去思考这些负面因素。
说了这么多，我还是选择机会成本继续死战银行。但缺点很明显，估值压制的因素未消除，得拿时间耗。
今天就暂时聊到这了，后期有好的想法会及时沟通。
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