最近浏览支付宝时，赫然入眼一张宣传图片如下（特意加红色边框）：
细看之下，原来是鹏华基金发行的新基金：鹏华价值共赢两年持有期混合基金（009086），募集期自2020年04月07日起至2020年04月27日止。
这只基金的卖点在于宣传“业绩报酬”和“浮动管理费”。具体而言，投资者购买该基金需要承担的费用主要包括：
一，固定管理费。
按前一日基金资产净值的 0.8%年费率计提。
二，业绩报酬。
按照超额收益提取业绩报酬。
基金年化收益低于8%，不提取业绩报酬；年化收益超过8%的部分，按照12%分成提取业绩报酬；年化收益超过12%的部分，按照20%分成提取业绩报酬。
三，基金托管费。
按前一日基金资产净值的 0.25%的年费率计提。
据此测算，当鹏华价值共赢基金年化收益率达13.1%且提取业绩报酬时，管理费率才达到市场一般费率1.5%。
众所周知，共同基金之父约翰▪博格认为费用高低是影响基金投资收益非常重要的一个方面，并对基金公司收取过高的管理费用深恶痛绝。
由此看来，鹏华基金新发基金实行浮动管理费，好处多多。一方面打破原有固定管理费模式，鼓励管理人通过优秀的业绩表现赢得业绩报酬；另一方面，将管理费与基金业绩相挂钩，实现投资者与基金管理人的“价值共赢”。
当然，它还是一只两年持有期基金，可以避免短期赎回影响，便于基金经理更好地执行投资策略，有利于资产的长期增值，有可能给投资者带来更好的投资回报。
以上，都是见诸各大财经媒体的资料汇总，估计大家看了也不会有什么感觉。下面，我们就进入正题，来点有感觉的。
作为基金投资，投资于主动基金的话，大概大家都知道要特别关注两个方面，一个是基金公司的实力，另一个是基金经理的能力。
基金公司的事，我就不去给某家做宣传了，大家可以到网上自行搜索了解。这家自称是“双料金牛得主”，料想不是虚假宣传，鹏华基金确实是第十七届“金牛基金管理公司”。
这只新发基金的基金经理是鹏华权益王牌基金经理王宗合。今天，我们重点要要研究一下基金经理，而且主要是考察一下他所管理基金的历史表现如何。
在天天基金网上查询，王宗合基金现任的基金大概是以下7只。
其中有两只基金他任职时间比较长，一只是鹏华养老产业股票基金（000854），另一只是鹏华消费优选混合基金（206007），我们就拿它们俩来开刀解剖吧。
下图是两只基金的净值历史走势图，我们同时把它们与沪深300指数进行对比。
如果以上看起来不是特别有感觉的话，那我们就以2016年1月29日为基点，看看它们的收益率走势图。
这样看，各位会不会觉得这两只基金业绩走势比较惊艳？
详细数据显示，自2016年2月~2020年3月期间，沪深300指数年化增长仅有4.1%，而鹏华消费优选年化增长有18.0%，鹏华养老产业年化增长达到18.4%。
如果就其任职期间而言，鹏华消费优选增长190.3%，鹏华养老产业增长133.2%，折算年化收益率分别为16.3%和11.9%。
这个业绩算什么水平，本号分析比较的还太少，就不去妄加评价了。
现在，我们特别关心的是，鹏华基金王宗合的管理的基金，投资者持有两年会是什么情况？未来不可以预测，我们还是只能在历史数据中找信心。
下面，我们以王宗合管理时间最长的鹏华消费优选混合基金为例，看看持有该基金两年的收益情况。
上图中，一是回测了投资该基金持有两年到期收益（绿色线），一是回测了投资该基金两年期内最高收益（紫色线）。
更进一步，我们计算投资该基金两年期收益率概率，如下图所示。
解释一下，在过去9年的时间里，任意时点投资鹏华消费优选混合基金，投资周期两年，到期获利的概率为91%、两年期内最高收益为正的概率为99%；到期获利超8%的概率为81%、两年期内最高收益超8%的概率为92%；到期获利超10%的概率为79%、两年期内最高收益超10%的概率为91%；到期获利超12%的概率为76%、两年期内最高收益超12%的概率为89%……
到此，我想一切已经大白于天下了。鹏华基金所谓的“浮动管理费率”，如果基金经理不出什么意外、市场不出现什么灾难性事件的话，应该会有百分之五十到八十的概率会超过行业平均水平。
基金公司想要多收点管理费，他高任他高，只要能给投资者带来超过平均水平的收益，都是好基金。
而事实也证明，主动管理基金长期平均年化收益大概是16%，应该算是不俗的水平，比投资者个人炒股票、玩基金要好很多。
所以，付出点精力选择优秀的基金公司、优秀的基金经理、优秀的基金，再付出点管理费给基金公司，这也不失为一种理性的投资方式。
谈完收益，还是要提示一下投资风险。看似风光的背后，其实总会有与收益相关的风险。下图为鹏华消费优选混合基金的历史最大回撤图。
历史数据回测显示，该基金曾经的最大回撤超过50%，亏损超过20~30%的概率并不低。这就是说，长期来看投资这只基金盈利的概率不低、收益不错，但是，如果投资时机不当，亏损20~50%的概率也并不小，提醒投资者还是小心谨慎为好。
最后，我又看了一下王宗合管理的这两只基金的持仓情况，主要还是“喝酒吃药”的股票，这大概也正是他的能力圈吧。既然如此，那我们就上一张它们与白酒指数的对比图作为结尾，并提醒一句：白酒好与不好，都不要贪杯哟。
鹏华价值共赢两年持有期混合基金（009086）募集期到4月27日截止，目前的市场行情似乎对新发行基金不太友好，也不知道它会不会如期筹集到30亿。对了，你们对它什么态度呢？
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