才观看了美股熔断秀，又来了个油价暴跌秀+中行原油宝翻车秀：
亲，要油么？便宜卖了！
亲，要油么？倒贴！
亲，买中行原油宝了吗？
油价创下历史负值，引发连环崩，多米诺骨牌快速倒下。继美油上演闪崩行情后，抄底中行纸原油的投资者本金亏光、还倒欠银行...
为什么会发生如此“奇观”？请搬好小板凳，听叔慢慢说道：
一、原油期货的来龙去脉
先来例行一波科普：
• 原油期货就是交易双方提前约定好，到某一时间以当初说好的价格现货交割的石油合约；
• 何谓现货交割？就是到期后，假如你没有平仓，你要以最终收盘的价格去认购原油本油。
• WTI原油2005，WTI（West Texas Intermediate）是美国西得克萨斯的轻质原油，所有美国的原油都是以此作为基准来定价，2005的意思是2020年5月份的期货合约，恰好，这份合约的交割期在4月21日。
5月的原油期货合约该交割了，然而魔幻的一幕出现了，手上有合约的人，宁愿贴钱卖合约，也不愿意交割，大家都只想赶紧解决掉这个烫手山芋。
为？神？马？
二、暴跌后的“十万个为什么”
为什么原油能出现“负价格”？
当初说好，咱就在4月21日，一手交钱，一手交货！无奈赶上这次疫情，飞机不飞了，车也不开了，多数大型企业不开工，现存的油都用不完，又没法儿把石油运走，运得走还没有储存空间...
能源需求断崖式下跌，供大于求。
可是此时此刻，飘在海上油轮上准备交割的原油乌泱泱一片，没人想要现货石油，眼看着就要爆仓了，咋办？既然花钱不愿意，那我倒贴总可以吧？
于是就有了历史性的一幕：“负数油价”。
为什么大家不愿意交割呢？
• 油白送，我还能不要？老板，我来一桶好不好？
No。不行，起步交易单位1000桶，你要找地方放。（投资门槛，存储成本）
• 现在没有地方放，那我租一艘油轮，漂在海上可以么？
可以的。如果你能租到油轮的话。现在海上漂着大量的油轮，而且租金每天至少10万美元起。（运输与存储成本）
油价都跌成负数了，意味着将油运送到炼油厂或者储存的成本已经超过是有本身的价值。
毕竟，石油又不是牛奶，存没地方存，倒没地方倒的，谁敢交割啊！
那为什么牛奶能倒，原油却不能？
• 那买来后，偷偷倒掉可以么？
No。这是违法的，泄露的原油对环境污染非常大，会被罚死的！！！（风险成本）
• 那买来后，烧掉可以么？
No。这也是违法的，原油不好烧，而且污染特别大。（处理成本）
为什么原油跌成负值，加油却没便宜？
我们平时用的汽油需要经过加工才能变成一系列的石油副产品。（加工成本）
而且中国有自己的油价定价机制，甭管国际期货油价咋暴跌，实际买油是不可能不要钱的，你记住这点就行，在这场油价暴跌的狂欢中，咱还是该干嘛干嘛!但是，低油价很可能成为“新常态”。
三、黑暗过后能否迎来曙光？
其实，这次原油暴跌并非历史上第一次出现，国际油价分别在1986、2008、2014年出现过三次暴跌：
1986年，“降价倾销”下石油过剩；
2008年，金融危机中需求萎缩；
2014年，页岩油革命的爆发。
以美国为例，暴跌后的市场反映：
1986年暴跌后，美股上行，消费领涨；
2008年暴跌后，美联储从连续降息到推出QE；
2014年暴跌后，美联储在次年首次加息，美股慢牛行情依旧。
以史为鉴，股市的整体走势主要还是取决于经济基本面的情况，油价的下跌并没有改变市场整体趋势。当然了，不可否认的是，原油市场的连续崩盘，已经造成了市场普遍预期悲观。
若以当前的速度累库，不考虑管道/铁路/水运等运输中的库存，美国的库欣库存将在四周后填满，四个月后填满商业库存，五个月填满战略储备库存。
同时，减持协议充满不确定性，疫情冲击等多重因素影响，原油价格将始终处于低位运行。
随着更多的数据显示美国的原油库存接近极限，且疫情引发的需求冲击持续，油价有继续下行的空间。
与此同时，美国商品期货交易委员会(CFTC)将会重点调查俄罗斯与其他产油国的协商相关内幕消息是否泄露。
见证历史的时刻，或许还会继续到来...
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