作者：老刀
4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。
如最终全部行使转换权，拼多多将最多获赔12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。
同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。
国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。两大服务平台将分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及包含家电维修、清洗保养、以旧换新在内的消费者服务方案。拼多多则会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源。
国美早在2018 年就入驻了拼多多，帮助拼多多当时的品牌升级。今年3月底，拼多多与国美也曾联手打造“超级品牌日”活动，推出覆盖家电数码等品类的5亿元消费大礼包，此次双方关系终于深入到资本层面。
1、国美电器：曾经的一代霸主
国美，在中国是一段传奇，也是一段惊心动魄，跌宕起伏的商业故事。
国美电器是中国最早开创家电零售卖场连锁模式的第一人。早在上个世纪的1987年，初中都没毕业的黄光裕兄妹就在北京创办了国美。
国美成立之后的三年，南京的张近东在新街口创办了苏宁。至此，国美和苏宁就开启了“美苏争霸”，你追我赶，巅峰对决，精彩绝伦。
作为国美电器掌门人，黄光裕的经营手法极其狂野，狂飙突进，攻城略地，当时的苏宁根本就追赶不上。
当时的国美电器相较于其他商家，黄光裕选择“薄利多销”的方式逐步打开市场，被行业人称之为“价格屠夫。黄光裕对于上游的工厂也极其强势，先铺货再付款的模式让国美具备充裕的流动资金。
国美成立17年之后，也就是在2004年的时候，在香港上市。黄光裕的商业舞台实现了第一次跨越式飞跃，他开始在整个中国家电零售市场掀起巨大波澜。
当时，中国家电零售的格局是这样的：第一名是国美，排名老二的是苏宁，老三是上海的永乐，老四是南京的五星，老五是北京的大中。
2006年，是格局嬗变的一年。首先，永乐和大中宣布组成战略联盟。紧接着，全球最大的电器巨头百思买宣布以1.8亿美元收购五星电器。
黄光裕顺势而动，在7月份宣布全面收购永乐。国美与永乐合并后，双方年销售额突破700亿元，如果再加上永乐之前操作收购的大中，三者门店总数突破800家，其规模是苏宁的3倍。
2008年，黄光裕第二次成为中国首富。但是，灾难从天而降，首富在当年因商业犯罪而入狱，获刑14年。
国美烈火烹油，鲜花着锦式的高速发展，随着黄光裕时代的结束而陡转直下。此后的国美，陷入波折、纠纷和互联网崛起而带来的残酷竞争之中。
2、失去黄光裕，国美错失了什么
2009年，黄光裕辞去国美相关职务，妻子杜鹃走上台前。
黄光裕告别国美12年之后，苏宁已经远远将国美甩在身后，2019年，苏宁易购实现营收2703.15亿元，净利润110.16亿元。而且市场中还涌现了京东等后来居上者。
从2017年至2019年，国美零售连续三年亏损，累计金额超过79亿元。
根据《2019年中国家电市场报告》显示，京东商城、苏宁易购、天猫分别以22.39%、18.09%、11.72%的市场份额位列前三，国美以4.88%居第四，而且跟上一名差距巨大。
国美也曾尝试互联网化，但在战略布局上，始终没有找到清晰的方向，在互联网风云激荡的时代，国美一直走得扭扭捏捏，患得患失。
在2016年国美集团战略大会上，杜鹃就公开提出，“在业务层面，国美在线要尽快建立有经营能力的采购团队，实现以自营家电为优势亮点带动的电商平台。从技术和运营上入手提升客户体验和流量。”
但是直到今天，国美电器线上、线下双线业务体系仍然没有建立起来。
苏宁于2009年正式上线电商平台“苏宁易购”，而此时的国美还在坚守着线下店面。直到2011年，国美收购库巴网80%股权，并于2012年将国美在线与库巴网重组，国美才真正意义上开始运营线上电商平台。
2013年，国美零售制定了一个三年目标，即实现“线上线下融合的多渠道零售商”，也就是通过一个后台，实现资源共享，来支撑线上线下的销售，实现O2O的融合。但事实证明这并不简单，因为这需要强大的、充分满足终端界面和客户需求的价值链平台为基础。
在2014年，国美就将原来的战略调整为“全渠道零售商”的战略，即O2M。但这个“全渠道零售”还没做出成绩，国美零售又跑去做手机了。2017年，国美零售的手机上市后，没有爆发就直接沉寂。
当新零售来临，国美零售也嗅到了市场变化的风向，随之在2017年初提出“6+1”新零售战略，再到年底提出国美“家·生活”，再到2018年上半年推出“共享零售”战略，不到两年时间，战略更新了三代。
在迷失，混乱之中，国美失去黄光裕的这十多年，也失去了对机遇的把控和对战略的锚定。
3、拼多多可以借国美补足线下短板
在去年，拼多多的发展并不乐观。
2019年7月，摩根大通、瑞士信贷分别将拼多多股票评级下调到“减持”和“中性”。去年11月28日，拼多多Q3季度财报发布，数据显示拼多多Q3季度收入75.1亿元，运营费用高达84.7亿元，净亏损23.4亿元。
拼多多2016年成立，2018年上市，迅速崛起，甚至有超越京东，直逼阿里的势头。有人说拼多多开创了中国社交电商的新模式，其面所面对的下沉市场，是中国电商未开垦的一片“新蓝海”。
但是，随着阿里重启聚划算、京东上线“京喜”，电商巨头纷纷挤进了四五线城市的“下沉市场”，拼多多赖以立足的流量红利正在逐渐枯竭。
从2019年开始，拼多多为了保持高超的日活用户和流量拉新，推出“百亿补贴”计划。从去年618期间，拼多多对众多流量型商品（例如苹果手机等）给予高额的补贴，以病毒裂变的传播方式，吸引更多的新生用户加入拼多多。
高昂的补贴毕竟不可长期持续。拼多多亟需找到新的流量入口，而且，拼多多还需要进一步拉升自己在产品和品牌上的高品质档次，需要给予“正品保障”的品牌联想。
电商寻求线下大型连锁零售的合作，已经成为必由之路。
京东在2019年跟迪信通实现股权合作。而零售巨头沃尔玛是京东的大股东。
阿里在线下的动作就更多了，无论与苏宁的股份互持还是收购银泰、大润发等等，都是阿里线上线下一体化融合的标志。
同样，拼多多也需要一个线下的零售巨头实现业务板块的互相补强。
对于拼多多来说，国美的品牌背书将为其提升商品和服务价值，有利于在未来吸引高质量用户和带动客单价提升。
在 2018 年，国美就已经入住拼多多，而且国美在拼多多上的官方店铺订单量表现颇佳。此次在资本层面的深度合作，拼多多在线下拥有了“另外一只脚”。
到目前为止，国美依然拥有超过两千多家门店，国美可以在线下为拼多多实现新的超级流量入口。
另外，国美的安迅物流也能弥补拼多多在线下的不足。
据报道，国美迅物流在全国拥有超 6000 个网点，库房面积达195万平方米，约为顺丰的8成，峰值车辆15000 辆。如果合作顺利，国美在供应链、物流等线下零售基建的多年积累将在家电大单业务上可以给拼多多提供较大帮助。
4、共同面对下沉市场，国美有利可图
这些年来，随着苏宁易购在新零售领域的多样化发展，天猫、京东在电商领域日益成为双寡头格局，国美无论线上还是线下，似乎都在失去生存的空间。
尤其对一二线城市而言，新零售，新体验，新的场景空间以及各种跨界、多元的零售新物种出现，国美已经明显落后于时代很多，逐渐成为一个略显缺乏创意和亮点的品牌，也缺乏符合这个时代的新零售商业模式。
所以，无论有意还是无意，国美都在错峰苏宁和京东，不断面向下沉市场，这恰恰也是国美新的机遇点。
而这次与拼多多的牵手，可以看做是国美进一步深化下沉市场战略的新举动。
2017年，国美公布了“社交+商务+利益共享”零售模式，美店应运而生。借助国美的商品供应体系，美店以“品质拼购”切入拼购市场，承诺所有产品均为国美严格筛选自采，保证100%正品行货。
2018年10月，国美在拼多多的官方旗舰店正式上线。国美零售CFO方巍表示，国美近年一直在推进自身的社交分享以及渠道下沉战略，与拼多多的合作将实现双方市场互补。事实上，转型中的国美正把三四线城市作为发力重点，推进渠道下沉。
5、黄光裕出狱在即，二黄能否联手大闹江湖？
很多70后和80后的人，对十多年前的国美有着不一般的感情。毕竟在那个时候，价格屠夫给了消费者很多的实惠。
所以，当那个曾经强势的国美电器掌门人，光头佬，潮汕人黄光裕，从白手起家到中国首富，在如日中天的时候突然入狱，而且一判就是十四年，多少有着深深的惋惜。
少了他的中国商业江湖，少了太多精彩的故事。
除了国美，应该还有很多人期待黄光裕出狱归来。
2010年，陈晓欲夺得国美的控制权，陈黄之争惊爆中国商业圈。黄光裕的妻子杜鹃挺身而出，力挽狂澜。乃至于在黄身陷囹圄的这十多年间，支撑国美帝国，可以说是巾帼英雄。
据媒体报道，黄光裕的刑期到2021年2月6日结束。到明年，黄光裕才52岁，依然是一个男人的黄金年龄。
1980出生的黄峥今年40岁，黄光裕比他大11岁。据报道，黄峥是个学霸，低调务实。他的价值观是“怀有平常心，选择做正确的事，并想办法把事情做正确。”而黄光裕天马行空，不拘一格。这素未谋面的二黄如果联手，会发生怎样的新故事？
如果国美和拼多多的合作能够持续深入，直到明年黄光裕出狱，二黄联手，中国的零售江湖会出现怎样的新故事？
可以猜测一下：
第一，加速线上线下一体化，可能会诞生与现在所有零售模式都不一样的新物种。比如说实现线下零售的拼购模式，或者类似COSTCO+线上商城相结合的超级会员模式；
第二，在线上端，拼多多可能会持续提升品牌和品质，不排除联合国美打造新的线上品质零售商城，同时从电器逐步过渡到国美目前在线下早已布局的其他品类，例如体育用品、黄金饰品等等。
第三，也许依然会延续黄光裕的风格，国美会继续寻求更多的合作机会，无论入股、结盟还是收购，而这样“快鱼吃慢鱼，大鱼吃小鱼”的方式，正是黄光裕的拿手好戏。
6、期待王者归来，但江湖早已不复当年模样
今天中国的商业世界早已跟他那个美苏争霸的时代相距甚远，新零售，互联网，新模式，数字技术，新场景，流量与平台战略，等等等等，面对这一切一切的巨变，黄光裕还是否还能再次迎立在时代的潮头？
线下的规模扩张，价格竞争，已经不再是零售世界的制胜秘籍，今非昔比，当年的巨人如果再上战场，估计亦已廉颇老矣，江山有代谢。
入狱这12年，对黄来说应该是万般煎熬，但其内心一定会比以往更加强大，而且要强大到这片天塌下来也能独立支撑。
明年，他将重回“人间”，再走一遭让他沦为了阶下囚的现实世界。这十多年的经历也注定会给这个全新的世界带来不一样人格的黄光裕。当新的天空向他打开的时候，他是否还依然能够再次翱翔？
期待黄光裕归来，也期待一个破茧重生的国美。
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