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两个似乎不相关的爆炸性新闻：
新闻一：原油负油价
4月20日WTI原油现货价格跌到了13美元，一天内跌了30%，成为1999年3月份以来的新低。而加拿大的WCS（西部精选原油）更惨，直接进入了负油价时代，价格低于0美元，当地时间早上9点多的时候价格跌到了-0.64美元，算下来卖一桶石油还要倒贴4块钱。三月底以来，美国、加拿大多地原油现货已出现负油价。
新闻二：奶牛场倒牛奶
近期，新冠疫情下，我们熟知的美国大萧条时期的奶牛场倒牛奶事件，正在美国重新上演——威斯康星、密歇根、宾夕法尼亚等乳制品大州的奶农近期陆续开始把牛奶倒入下水道、池塘、农田等，让人不胜唏嘘。新冠疫情危机下美国奶农每天倒进下水道牛奶高达14万吨。
牛奶和石油，两个八竿子打不着的商品，怎么就扯到一块堆了？
1、先来看负油价。
石油大家都很熟悉，尤其是家家有车的时代。油价在过去的两个月里，可谓是跌宕起伏，尤其是3月6日沙特为首的石油输出国组织欧佩克（OPEC）和俄罗斯石油减产谈判破裂，俄罗斯掀桌子走人，沙特乘机打响石油价格战，导致油价暴跌30%，一把把油价直接拽到30美元/桶，同时美国疫情爆发，原油+疫情双磅炸弹，直接踢爆美国股市，美国三大股市暴跌超过7%，触发熔断。
为什么欧佩克（OPEC）和俄罗斯谈判破裂，导致油价崩盘？这要从油价的决定因素来分析。石油作为大宗商品，油价是由供求关系决定的。
供给端：从目前地区石油储备来看，在可预见的未来，石油的供给充裕的。
世界上最大的产油国是哪个国家？沙特，科威特，或俄罗斯？都不是，最大产油国是美国。随着美国页岩油技术出现革命性的提升，页岩油开采成本大幅下降，从2019 年中旬开始，美国就成为世界上最大的产油国。而传统的产油国，包括以沙特为首的欧佩克、俄罗斯等国，石油储备充裕。尤其是沙特和俄罗斯，石油开采成本极低，油价跌到20美元/桶，俄罗斯还能够挺住，而沙特的石油开采成本更是低到惊人的十几美元每桶。难怪沙特和俄罗斯互不买账，敢于打价格战。
美国的页岩油企业日子就不好过了。他们的成本再50美元/桶左右，如今油价跌到30美元以下，已是尽赔不赚。而4月20日更是跌到13美元/桶，美国油企哭死的心都有了。
需求端：疫情下经济停摆，原油消费需求减少，而且经济停摆导致的运输渠道堵塞，原油库存大增。
首先，是原油需求的严重萎缩。欧美等发达经济体经济停摆，原油需求一落千丈。有机构分析，全球原油需求将收缩2500-3000万桶/日，相当下降25-30%。
其次，是原油储存能力已接近满负荷。石油作为大宗商品，是需要大量的储存空间，储存成本极高。油是开采出来了，但需求萎缩，运输不畅，导致原油存储量激增。无论是陆地储油设施还是浮动设施（油轮等）都没有太多的储存空间，很快到达极限。就像编辑部的故事里的一段台词：“萝卜我们是种出来了，就看你们怎么消化”。
全球各地的存储空间正被迅速填满，在原油难以运输的地方，生产商可能很快就会被迫贴钱给买家，让他们把原油运走，这实际上相当于将油价推低至负值。加拿大和美国的部分地区已经出现了负油价。在页岩油革命发源地得克萨斯州，价格正朝着这个方向发展，当地原油价格仅为每桶2美元。加拿大部分地区的原油价格已经跌破0，生产商宁愿承担运费让客户把油运走。
2、再来看牛奶市场。
在疫情“居家令”下，餐厅停业，学校停课，对牛奶的需求大幅减少。同时，受疫情影响，食品业国际贸易基本处于停滞状态，美国一直是乳制品出口大国，因此有相当一部分乳制品陷入滞销。据估计，美国整体对乳制品的需求已经下降12%至15%。
但奶牛产奶是自然规律，不能像拧水龙头那样让奶牛停工。奶牛场却很难减产。
牛奶属于易腐化产品，挤出的奶易变质、难储存，所以面对销路变窄，奶农们的选择并不多。美国最大的乳制品合作社美国奶农公司估测，美国奶农目前每天倒掉约14万吨牛奶，另据国际乳制品协会估算，目前美国5%所产牛奶被倒掉，如果未来几个月疫情不能好转，这一数字或将翻番。
疫情让两个互不关联的商品关联到一块了，根本原因是商品供应充足，但需求不足，加之运输不畅，为了减少损失，原油生产商倒贴让客户把油拉走，奶牛场把不易储存的牛奶倒掉，一切都是经济规律使然。
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作者：全说通识，现任国内顶级资管机构董事总经理（MD），注册金融分析师（CFA）, 国际风险管理师（FRM），北美10+年金融投资实践经验，在世界500强跨国银行、投资机构、美元基金担任过执行董事、高级副总裁等职务。
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