一季报有哪些超预期的科技股？科技股行情结束还是深蹲起跳？
1. 分析师将当前环境下科技股面临的风险与机遇进行了推演。根据2019年业绩预告，科技行业利润增速从三季度的-0.8%回升至2.8%，但是内部分化明显。展望2020年，分析师给出了三种情景假设下的利润增速测算。
2. 目前科技股的估值整体并不便宜。计算机的PE为67.4倍，处于历史分位的85%；通信的PE为47.3倍，处于历史分位的68%；电子的PE为48.1倍，处于历史分位的45%。对于疫情引起的估值调整，分析师同样给出三种情形假设。
3. 分析师整理了已发布一季报业绩预告的上市公司，预喜的相关公司包括：长盈精密、华力创通、奥飞数据、瑞玛工业、光韵达、聚灿光电、同花顺、易华录、银信科技、中科创达、亿通科技、神宇股份、光库科技等。近期，海外环境的不确定性使全球避险情绪升温，给海内外科技股带来了调整压力。
4. 分析师将当前环境下科技股面临的风险与机遇进行了推演。科技股上半年的业绩面临哪些变化？在去年商誉减值的低基数效应下，2019年年报科技行业的业绩增速迎来反弹，尤其是龙头公司的利润增速改善明显。截止3月17日，通过已经发布的业绩预告与业绩快报来展望科技行业（电子、计算机、通信）2019年的业绩变化，整体法下科技行业利润增速从三季度的-0.8%回升至2.8%，中位数口径下科技行业的业绩增速从2.6%上升至8.1%，收入与非经常性损益成为影响2019年年报科技股业绩变化的重要原因。
5. 虽然业绩整体喜人，但科技行业内部分化明显。电子行业的业绩整体表现都优于计算机与通信行业，尤其是半导体与消费电子2019年年报的利润增速都较三季报出现明显改善。
6. 2019年盈利好转后，2020年科技股的盈利状况如何？分析师通过杜邦拆分和业绩情景给出了三种情形假设，总体来看电子行业随着疫情在全球的扩散，一季度收入端下滑的压力明显上升；通信行业受到疫情的短期冲击不改全年资本开支上行的高景气；计算机行业受到疫情的影响分化明显，但短期整体可控。
7. 估值面临哪些调整压力？未剔除商誉减值影响的估计口径下，目前科技股的估值整体并不便宜。目前计算机的PE(TTM)为67.4倍，2010年以来中位数52.8，处于历史分位的85%；通信的PE(TTM)为47.3倍，2010年以来中位数42.1，处于历史分位的68%；电子的PE(TTM)为48.1倍，2010年以来中位数52.9，处于历史分位的45%。
8. 剔除商誉减值影响的估值口径下，科技股各行业的估值处于历史均值附近。
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