摘要：面对疫情，面对石油危机，面对负利率时代，金融危机背景下我们何去何从
负利率时代已经到来
目前，尚未有任何一个国家或者政府级媒体宣布新的金融危机已经到来，但是各种应对举措证明：它，已经来了。事实负利率和真实利率为0，其实相差不多，但是利率杠杆的失效，证明自由经济又一次走到瓶颈。
2008年的经济危机中，结构性问题是主因，流动性枯竭是最明显的表现形态；2020年，我们暂且称其为即将到来的金融危机，各国央行第一步想解决的也正是流动性问题，避免触发骤停。但不同点在于，本次金融危机并非由金融或者经济自身的问题，而是由疫情引发的一系列负面的连锁反应。
美联储当地时间15日宣布将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%的超低水平，并启动7000亿美元量化宽松计划。有媒体称，这一利率区间实际上就是0利率。
图1摘自网络图片-美联储办公大楼
2020看得到的大结局
据国际货币基金组织2019年10月发布的《世界经济展望》报告，2019年全球经济增长预期从3.7%降至3%。
下文摘自报告的词条：
‘’全球经济目前陷入了同步放缓的境地，2019 年经济增长率再次被下调——降至 3%， 这也是自全球经济危机以来的最低水平。这是自 2017 年全球同步回升时期经济增长率 达到 3.8%以来的一次严重倒退。经济增长乏力的原因在于：贸易壁垒不断增加，贸易和地缘政治相关不确定性升高，一些特殊因素在若干新兴市场经济体造成了宏观经济压力以及发达经济体生产率增长缓慢和人口老龄化等结构因素。
2020 年全球经济增长率预计将小幅上升至 3.4%，相较 4 月的预测值下调了 0.2%。然 而，与同步放缓不同的是，这一复苏不够广泛且很不稳定。发达经济体 2019年和 2020 年的经济增长率预计将下降至 1.7%，而新兴市场和发展中经济体的经济增长率则有望出现回升——从 2019 年的 3.9%升至 2020 年的 4.6%。促成回升的大约一半原因在于土耳其、阿根廷和伊朗等承压新兴市场的复苏或衰退程度较浅；其余原因在于巴西、墨西哥、印度、俄罗斯和沙特阿拉伯等 2019 年经济增长较 2018 年大幅放缓的国家的复苏。”
图2摘自国际货币基金组织2019年10月发布的《世界经济展望》报告
而2020年目前最乐观的估计是1.8-2.0%附近，接近腰斩，随着疫情等各方面危机继续累积和爆发，增速预期将有可能继续降低乃至进入负增长阶段。中印美欧俄日六大经济体，情况都不容乐观。
疫情是2020的关键因素
从各国应对疫情的措施看，除中国等少数国家，仍把这次疫情当做大流感来对待，应对迟缓且缺乏针对性方案。
本月14日美国宣布国家进入紧急状态以应对疫情，但是国家紧急状态的实际内容并未达到预期。从周末各方调研看，尽管金融市场给了足够的回应和支持，这次紧急状态仍处于最低级的响应状态，且需要各州法律的支持和机构配合； 从实质内容上看也仅限制在医疗和能源领域，并未涉及采购和就业两项关键刺激。
图3摘自网图-特朗普宣布美国进入国家紧急状态应对新冠疫情
欧洲也将疫情和经济应对分开。欧美英国等实体纷纷采取措施刺激经济，但是面对疫情的防控，却存在较大差异，独立和自我防控加强，包括关闭边境等措施，必然会影响欧盟一体化和经济力流通，尤其是英国等国家对于疫情采取的标准公共服务立场，可能带来第二波甚至第三波全球化疫情的蔓延。
世卫组织也成立了一支特殊的基金来应对全球化的疫情。
石油危机成为推手
以沙特等中东国家为主的OPEC组织与俄罗斯因为石油减产造成的危机，短时间仍看不到缓解的迹象。这样的大背景下，美国页岩气公司被迫进行整合，淘汰落后产能，降低成本及流转损耗。从侧面看，这次石油危机已经达到部分俄罗斯的诉求，打击美国的相关产业，所以下一步多方会谈拿出一个都能接受的方案将是大概率。 所以很多专家所说的，为何石油降价但向中国等石油进口大国为何并未放开配额，本质是因为这次危机更多的是战略牌，面对全球金融危机，石油减产提价是必然趋势，不会存在长期的“便宜石油”。
图4摘自网图-沙特王储是石油危机幕后的操盘人
所以，周一开市后，预计欧美股市将在反弹后恢复横盘并有可能因为风吹草动再次崩盘。
各国央行放水降准单纯刺激流动性的措施，不能对因为人为限制造成的经济停滞带来本质性的改变。
2020降息降准的背后
目前，市场流动性依靠利率、依靠杠杆其实是无效的，真实的流动性缺乏不是因为经济的停滞或者利润降低造成的可用资金不足，而是持币观望的心理造成金融流动性不足。产业流动性减弱还未体现在市场流动性上，各国央行依然坚持采取降准降息，其实是对下一季度经济形势的严重悲观的表现，因为每次降准降息都是对经济指标悲观的起点，所以才有利多出尽就是利空的理论。
能够面对全球金融危机的只有国家计划经济，所以下一步各国将被迫重启基建和工农能源大型投资，包括军工航空航天等战略投资。
对于中国来说，有可能在四月开始的全国人大将做出很多影响三年经济的决策，包括楼市松绑，混合所有制，航空运输开放，核心城市都市化/边远农村城市化，进一步开放证券金融市场，开放更多外资进入领域，鼓励电商尤其是农村电商发展，农村土地所有制改革，延长退休保障就业，大学教育体制改革，延长大学生就业周期等等，这些都是过去提过但仍悬而未决的，趁这次大投资机会都有可能提前推动。
线上经济，线上就业必须尽快启动和发展，全球物流必须恢复正常，目前仅为去年同期74.81%。
全球目光都将聚焦这次关键会议，这也将是全球经济发展的曙光。
图5摘自网图-全国人大会场
2020的中国机会
核心一条：钱不能拿去储蓄
■ 传统投资市场：落后产能进一步淘汰，新零售新教育新能源新汽车新城市机会无穷，这时候布局天使级别的股权投资正当其时；个人可以委托FOF机构等进行分散投资；
■传统金融市场：科创板和科技股将迎来新的高峰，国债逢低入手，各种宝的合规理财适当参与；
■ 贵金属市场：白银将在这次危机中走向没落，黄金也将浮浮沉沉，而且黄金涨幅近期一直呈现较大波动，国家级黄金储备也在放缓，黄金1440美金附近可考虑；
■世界货基市场：石油等大宗期货短期投资波动较大，可选择长线进行小额投资，委托专业机构合法合规投资，反弹恢复至45美元心理预期具有较大可能；
■ 数字货币市场：经历了3月12日-35亿美金净流出的残酷教训，BTC短期难以恢复，观望为主，全球流动性危机对于小市场冲击最大，从大趋势看5560-7210的BTC横盘将成为近期波动区间，减半行情可能很平缓，具体可参考黄金期货的涨跌。
受限于实体经济和投资恐慌，币圈行情将随现实资金流动性发生变化，将紧跟黄金涨跌，黄金涨则微涨或横盘，黄金跌则伴随下跌，参考股市涨跌无用，同时因币圈投机效应减弱，日活和交易规模将长期萎缩，存量用户对于期货热情将将至冰点，相反对于低点现货热情将上升，一批小的交易所将因此崩盘。
图6摘自网络图片-走对了才是机会
对于机会来讲，等待就好，不怕失去，就怕踏入深渊，谨慎投资，冷静交易。
人间四月芳菲尽！
本文特邀分析师 磊哥
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