沪深两市成交额突破12000亿元，连续四日破万亿。创业板指再度走高，持续逼空上涨，年后16个交易日，创业板指涨幅高达28%。这波凌厉的走势与过剩的流动性有关。
春节后一方面央行已投放流动性达3万亿元左右，其中，逆回购投放达2.8万亿元，逆回购自然到期回笼达2.5万亿元。不过这部分短期流动性日前已基本收回，后续或压制指数空间。
另一方面，爆款基金频出，增量资金蜂拥而至。自2020年以来，公募基金总认购金额已经超过了4000亿元。上周陈光明旗下网红基金睿远刷屏，单日认购1200亿打破13年申购纪录。本周还有21只新基金发布，其中不乏一些知名基金经理掌舵的产品，预计还将有爆款涌现。
关于公募基金销售火爆的原因，有业内人士指出，固定收益产品不让多发了，基金公司的战略重心向权益转，比如大公司在PK指数产品，业绩好的热衷发行封闭式基金。而去年权益基金的优异业绩进一步推升了基金的申购热度。
板块方面，从当前的机构持仓来看，科技成长是新增基金配置的重点方向。统计数据显示，年初以来多只科技主题基金集中发行成立，规模合计达682.4亿。
这里面有两个问题：
1、爆款基金魔咒是否会复现？
基金销售火爆的同时，有老股民就担忧了，市场情绪是不是也快见顶了？近5年，已经有过3次爆款基金热潮：2015年上半年、2017年四季度-2018年一季度、2019年前4月，但这些爆款基金成立之后，大盘往往就阶段性见顶了。
也有券商统计了33只发行总份额在100亿以上的爆款基金发行前后市场表现，绝大部分也是发行在高位。
最近的典型就在2018年初，首募规模达327亿的兴全合宜成立后即遭遇股市大跌，上证指数由3500点高位一路下探至2400点，基金净值曾出现18%的大幅回撤。好在经过去年回血，目前总回报已超20%。
历史经验显示，爆款基金出现后，指数表现并不容乐观。究其原因，一是基金经理建仓节奏较慢，募资较大会阶段性挤占市场流动性。另外爆款基金往往出现在市场涨了一波，情绪高涨时期，而其实股市是需要一定反人性思维的，所谓物壮则老，人多的地方不要去。
这次能否打破爆款基金魔咒，我们持保留意见。这一波拉得太急，风险越来越大。
2、科技结构性行情何时到头？
科技股的这波大涨与主题基金的发行不无相关，目前科技类基金还在密集发行中，从今年1月以来，科技成长类基金仍有20只等待审核，其中电子与半导体主题基金5只、医疗医疗主题4只、新能源主题2只、云计算和人工智能各1只。这样看来，A股科技风或许还要延续一阵。
但A股向来是风水轮流转的，科技股不会无限拉高。去年上半年，我们还在讨论白马股的抱团行情，那时候白马股也如脱缰的野马，贵州茅台股价连创新高。结果下半年，白马股就一直处于滞涨状态，等待估值修复。
科技股也会到那个时候，主题基金是助涨助跌的，现在还在上涨势头中，越买越涨越投钱，一旦拐点出来，往下杀的空间也会非常大，到时候就是越抛越跌越赎回。
不管怎样，公募和外资的话语权是越来越大了，下面两张图也足够说明，A股机构化趋势日益明显。
散户朋友也要适应这种风格转变。怎么跟着机构吃肉呢？这里有技巧：
基金头部效应愈加明显，钱也向他们集中，头部基金经理的选股方向值得跟踪。另外，可以查询头部基金的持仓，他们布局的一般都是行业龙头，选股方面他们独门东西还是蛮多的，基本面经过他们筛查，一般问题不大。如果里面有涨幅不大的品种，不妨逢低关注一下。这些基金后续可能也不差钱，会有新的子弹涌入。
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