从全年来看，2019年银行、四大和地方AMC的债权招标规模有所上升，而成交规模与2018年基本持平，该现象体现出一级市场的流动性有所下降而市场规模与去年相持平，表明债权供给端在2019年基本保持稳定。非持牌机构的债权招标规模有所走低而成交规模稳定，说明二级市场过热的情况缓缓退去，市场整体回调后处于一个相对理性的状态。
作者：浙商资产研究院 陈宇轩
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总体情况
一、债权市场招标情况
银行债权招标情况
AMC招标情况
非持牌机构招标情况
各省招标情况
债权招标情况总结
二、债权市场成交情况
银行债权转让情况
AMC债权转让情况
非持牌机构债权转让情况
各省成交情况
债权成交情况总结
三、债权拍卖价格情况
四、债权市场总结与展望
五、法律声明
截至2019年三季度，中国商业银行和年初相比保持着不良贷款余额和不良贷款率的“双升”状态（图1），同时关注类贷款的余额也在逐年上升（图2），该情况预示着2020年商业银行有可能会加大不良资产的处置力度，银行不良资产的市场规模因此将会进一步扩大。
此外，2019年国有商业银行和股份制商业银行的不良率有所下降，城商行、农商行和民营银行的不良率则有不同程度的上升（图3）。因此，债权市场的结构在未来会发生一定变化，城商行及农商行的不良资产出表需求将会增加，招标规模和成交规模的占比会相应增长，而国有和股份制商业银行的不良资产出表压力相对较小，其所占整体债权市场规模比例会相应减少。
从债权市场的整体情况来看，2019年银行招标规模约为1,893亿元，同比下降29.9%，AMC招标规模约为25,624亿元，同比上升14.9%，非持牌机构招标规模约为2,271亿元，同比下降17.1%；银行成交规模约为4,208亿元，同比下降10.8%，AMC成交规模约为2,962亿元，同比上升23.3%，非持牌机构成交规模约为1,170亿元，同比下降29.1%。
从图4可以观察到，2019年银行及四大AMC的债权招标规模在年初持续下降，3月份开始回升并且随后保持在一定范围内波动，成交规模全年波动较小，在3月中和9月中有两个相对高点；图5中，地方AMC的招标规模在2019年整体趋势略微向下，成交规模相对稳定，在10月初大幅上升后保持高位波动，并在12月底回落；非持牌机构的招标规模在2019年一季度与三季度都有所下降，而在二季度与四季度有所回升，成交规模都则是自年初开始缓缓走低，至8月初探底后开始回升到与年初相近的水平。
根据图4可以推断出，银行和四大AMC的成交规模具有一定周期特性，每年的2-3月与8-9月都是市场成交的高峰期。银行、AMC与非持牌机构在12月份的成交规模都会有不同程度的上升。
从全年来看，2019年银行、四大和地方AMC的债权招标规模有所上升，而成交规模与2018年基本持平，该现象体现出一级市场的流动性有所下降而市场规模与去年相持平，表明债权供给端在2019年基本保持稳定。
非持牌机构的债权招标规模有所走低而成交规模稳定，说明二级市场过热的情况缓缓退去，市场整体回调后处于一个相对理性的状态。
从全国的区域市场情况来看，在银行债权招标方面，广东省银行招标约为529亿元，占比27.9%，山东省银行招标约为275亿元，占比14.5%，浙江省银行招标约为248亿元，占比13.1%；在AMC债权招标方面，广东省规模约为4,689亿元，占比18.3%，浙江省规模约为2,666亿元，占比10.4%，山东省规模约为1,952亿元，占比7.6%。在银行债权成交方面，浙江省规模约为669亿元，占比15.9%，河南省规模约为390亿元，占比9.3%，广东省规模约为387亿元，占比9.2%；在AMC债权成交方面，浙江省规模约为806亿元，占比27.2%，广东省规模约为273亿元，占比9.2%，江苏省规模约为267亿元，占比9.0%。
一、债权市场招标情况
1、银行债权招标情况
从银行端的招标情况来看，2019年招标规模相对2018年大幅下降，约为1,893亿元。其中，股份制银行占比45.8%，农商行占比26.9%，五大行占比15.1%，城商行占比11.5%，其他银行占比0.7%，政策性银行占比0.0%。
从银行招标市场的区域分布情况来看，银行招标规模主要集中在华东、华南地区，分别占比全国市场的43.7%和30.5%。广东省银行招标规模最大，约为529亿元，山东省银行招标约为275亿元，浙江省银行招标约为248亿元。
2、AMC招标情况
从持牌AMC的招标情况来看，2019年招标规模约为25,624亿元，相比于2018年有所上升。其中，信达招标占比31.9%，长城招标占比21.9%，华融招标占比19.7%，东方招标占比15.3%，地方AMC招标合计占比11.1%。四大和地方AMC的招标规模体量与2018年相比都有所增加，相对而言信达和长城的招标规模占比略微下降，东方招标规模占比增长最多。
从持牌AMC招标市场的区域分布情况来看，AMC招标规模主要集中在华东和华南地区，分别占比全国市场的33.2%和23.4%。2019年广东省AMC招标规模最大，约为4,689亿元，浙江省AMC招标规模约为2,666亿元，山东省AMC招标规模约为1,952亿元，江苏省AMC招标规模约为1,689亿元，福建省AMC招标规模约为1,241亿元。
从AMC的类型来看，四大资产管理公司的业务范围基本上覆盖了全国各个省份；地方AMC也基本覆盖了全国各省份，只有西北、东北地区还有些省份尚未覆盖。
3、非持牌机构招标情况
从非持牌机构的招标情况来看，2019年规模为2,271亿元，相比于2018年下降17.1%。从非持牌机构招标的区域分布情况来看，华南、华东地区较活跃，其中广东省非持牌市场招标约为475亿元，占比20.9%，广东省非持牌市场招标约为233亿元，占比10.3%；北京市非持牌市场招标约为173亿元，占比7.6%；江苏省非持牌市场招标约为173亿元，占比7.6%。
4、债权招标情况总结
从2019年各省份债权市场招标总规模来看，头部效应依旧明显，前五大省份占据全国约53%的招标市场规模。前5名的排名与2018年相比没有变化，都是东南沿海地区省份。第1到第5名依次是广东省、浙江省、山东省、江苏省和福建省。值得注意的是河南省招标市场规模增长迅速，上升5名至第7名，而四川省下降3名至第10名。
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