我不知道你怎么想，但是我已经有点厌倦了头条新闻引起的股市剧烈波动。如果幸运的话，本周将是一个月左右的开始，交易员和投资者将主要关注经济现状。未来几个月最有可能决定方向的，是我们将在未来几周了解到的公司收益情况。
股票的往绩市盈率和远期市盈率都高于长期平均水平，因此对任何疲软都很敏感，不管是真实的还是可以感知的。或者说，他们应该对此保持敏感。如果说这段时期与新闻相关的波动教会了我们什么，那就是市场的默认方向是向上。
出于这个原因，收益必须非常糟糕才能产生负面反应，但即便是轻微的波动也能带来正面影响，尤其是在某些领域。
过去10年，能源板块是标普500指数中表现最差的板块。对全球经济增长弱于预期的担忧持续存在，导致油价未能达到衰退前的高位，同时该行业的股票也受到打压。同样，制造业表现不佳，因为该行业受到贸易战的打击最为沉重。
这两个领域都不需要太多的打击就能引发普遍买盘，因为从现在开始，股指大幅上涨的最佳机会是落后者开始追赶。表现最好的板块，比如科技板块(1年上涨49%)，至少开始被充分估值，但能源板块是去年唯一整体下跌的板块，它们的市盈率很容易扩大。其它行业也应受到关注，比如交通行业和医疗行业。交通行业去年大部分时间表现不佳，医疗行业也表现不佳。
因此，尽管许多人的注意力将集中在本周公布业绩的大型银行，但有关主要指数走向的更多信息，可能会从其它地方获得。例如，摩根大通(JP Morgan)、富国银行(Wells Fargo)和花旗集团(Citi)将成为头条新闻，但达美航空的业绩实际上将为财报季的进展提供更好的线索。
然后，在周三，美国银行(BAC)将被密切关注和不断剖析，但美国铝业(AA)和鲜为人知的PAM运输(PTSI)更值得关注。建设和运营石油和天然气管道的金德摩根(Kinder Morgan)将是本季度出现的首个与能源相关的收入。
联合医疗(United Healthcare)周三也将公布业绩，但市场对其业绩的反应将比第四季度业绩本身更为重要。去年下半年，尽管医疗类股面临着即将到来的大选带来的明显威胁，但它们与医疗类股一样表现良好。观察这种乐观情绪是否依然存在将是一件有趣的事情，而对联合健康的业绩的反应将为我们提供第一个线索。如果数据不错，但市场反应不温不火，甚至出现令人困惑的下跌，那么整个行业都应该谨慎对待。
在某些方面，第四季度的收益总是很重要。例如，它们对零售和其他面向消费者的业务至关重要。但今年，考虑到股票估值中固有的微妙平衡，它们将比以往更加重要，但在你可能认为重要的领域则不然。如果股市要在今年开个好头，能源、交通和医疗等去年表现不佳的行业将显示出复苏的迹象，因此这应该是投资者关注的焦点。
本文作者：Martin Tillier，华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们 http://www.meigushe.com/
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