左安龙：今天的嘉宾是张心朔，他在衍生品方面非常老道。下面我们还是按照老规矩，从期指期权出发，看看资金动向。
张心朔：可以看到，IF当月合约今天收在4165点，和现货对比是处于升水状态，而且越是远期升水幅度越大，理所当然，上证50也是呈现出升水态势，越往远期升水幅度越大。不过，IC当月合约是贴水，不仅当月合约贴水，而且下月、下季、隔季都在贴水。目前来看，成交量有所萎缩，不过升贴水幅度还是保持比较强势态度。整体来看，以沪深300和上证50为代表的大中盘股还是维持强势，小盘股反而比较弱势。
主持人左安龙
左安龙：现在中证500期货贴水，代表代表市场方向开始变化了？
张心朔：上证50是定海神针作用，它不必要走的特别强，一旦上去之后，不知道会有多少人跑，这个时候风险大。沪深300强有两个原因，一个是原来资金不撤退，二是北上资金一直在买。相比之下，沪深300被套的概率比较小。小盘股比较特殊，因为它的成分股比较分散，可能会短时间成分股一下子增加很多，这种现象好的方向是一个股票动了全部会起来，但是坏处就是一旦一个股票跌下去，其他股票就不行了，今天就是这种情况。
左安龙：期权呢？
张心朔：上证50隐含波动率全线回升，现在已经是15开始起步，相比之前13已经上升很多。沪深300刚开始交易有区别，不过现在已经差不多，其中中金所的要高一点。整个沪深300隐含波动率维持在15-17，而且是略高于50期权。
张心朔谈期权
【左评】
左安龙：2019年境外机构投资者净买入中国债券突破万亿元大关！买入债券3.2万亿元，卖出债券2.1万亿元，净买入1.1万亿元。截至目前，境外机构投资者持有的中国债券已超过2万亿元，债券市场成为中国金融市场开放的重要阵地。稳步开放、利差诱人、汇率有底三大因素是外资连续增持人民币债券的主要原因。非常高兴看到，如果是立足于股市，那非出问题，这是需要一个大的蓄水池，这个蓄水池就是债券，债券市场历来是不是很活跃，但是现在来看，迅速活跃。
左安龙：截至2019年底，公募基金管理机构管理公募基金6544只，份额13.7万亿份，规模约14.8万亿元，创历史新高。2019年12月底，封闭式基金同比增加7039亿元，开放式基金中货币基金同比减少5008亿元，股票基金同比增加4748亿元，混合基金同比增加5289亿元，债券基金同比增加5032亿元。一句话，整体就是买买买，这表明当前市场态势。
左安龙：与一个月前相比，股票型基金的仓位从85.78%上升至88.98%，混合型基金的仓位从64.14%上升至68.99%。有权益产品的132家基金公司中，有113家均在近一个月选择了加仓，占比高达85.61%。在单只权益基金的持股仓位上，有435只基金的持股仓位已经高达95%，达到“满仓状态”。
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