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21深度丨12月外汇储备为何上升?

据央行公布的数据显示,截至2019年12月末,中国外汇储备规模为31079亿美元,较11月上升123亿美元,升幅0.4%。在11月外储出现下降后,12月则出现回升。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示,受全球贸易局势、主要国家央行货币政策立场、英国大选等因素影响,国际金融市场上美元指数、主要国家债券价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,外汇储备规模小幅上升。

中国民生银行首席研究员温彬解读称,估值变动对本月外汇储备规模回升起到一定作用。

从主要汇率变动上看,美元指数贬值,从11月末的98.3贬至12月末的96.4,贬值幅度达到1.9%。主要非美元货币对美元升值,欧元兑美元汇率从1.1019升至1.1217,升值幅度达到1.8%;日元兑美元汇率从109.51升至108.66,升值幅度达到0.8%。

“中国外汇储备中以非美元货币计价部分折算成美元计价后形成估值增加。”温彬表示。

此外,从债券收益率和价格上看,美国十年期国债收益率从11月末的1.78%升至1.92%,以美元标价的已对冲全球债券指数小幅下跌0.2%,导致中国持有的主要债券价格下降,外汇储备账面价值减少,抵消掉一部分估值增加后,预计估值因素整体对本月外汇储备规模起到正向影响。

温彬认为,贸易对本月外汇储备规模回升形成贡献。12月中国领先指标新出口订单PMI和进口PMI环比都有所回升,新出口订单PMI从48.8%回升至50.3%,18个月之后重回荣枯线以上,进口PMI回升0.1个百分点至49.9%,达到2019年最高水平,已经接近荣枯线,说明贸易景气有所好转。

“虽然12月贸易数据尚未发布,但截至11月末,银行代客远期净结汇已经保持15个月正增长,说明远期人民币具有升值预期,预计真实贸易情况对本月外汇储备规模回升形成贡献。”温彬表示。

从历史数据看,央行外汇储备余额自2014年6月达到3.99万亿美元的高点后,持续进入下行通道。2015年,中国外汇储备创史上最大年度降幅。央行的数据显示,在人民币小幅贬值的情况下,2015年央行外汇储备下降5216亿美元。自2016年5月来,中国外汇储备一直保持在3.1万亿美元左右。2019年我国外汇储备规模增加352亿美元,始终稳定在3万亿美元以上。

王春英表示,往前看,全球政治经济不确定因素依然较多,国际金融市场波动性可能加大。但我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变,并将坚持以供给侧结构性改革为主线,以改革开放为动力,推动高质量发展,保持经济运行在合理区间,这将为外汇储备规模总体稳定提供支撑。

每到岁末年初,央行行长易纲都会到外汇业务中心调研。2019年12月30日,易纲来到国家外汇管理局中央外汇业务中心,看望和慰问外汇储备经营管理人员。

易纲指出,2019年以来,面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面,中央外汇业务中心坚持稳中求进,积极稳健经营,有力保障了外汇储备资产的安全、流动和保值增值,为打好防范化解重大风险攻坚战、维护经济金融稳定提供了坚实保障。

易纲强调,2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,做好外汇储备经营管理工作使命光荣、责任重大。要不忘初心、牢记使命,不断完善中国特色外汇储备经营管理制度,进一步提升运营管理现代化水平,为全面建成小康社会不懈奋斗。

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